撰文：騰霄

編輯：叩叩財經編輯部

A股市場迎來更多新能源龍頭選手。

3月24日，深圳市首航新能源股份有限公司（以下簡稱“首航新能”）正式啟動創業板IPO申購，擬公開發行4123.7114萬股，計劃募集資金約12.11億元。

作為全球光伏逆變器與儲能系統領域的頭部企業，首航新能憑借技術研發實力與全球化渠道網絡，有望在全球能源結構轉型浪潮中進一步擴大市場份額。

在業內看來，此次上市將進一步提升首航新能的產能與全球化擴張能力，而在滲透率逐漸提升的新能源賽道上，首航新能的護城河也有望得到進一步鞏固。

1）核心技術帶動全球擴張

作為專注于新能源電力設備領域，首航新能核心產品包括光伏并網逆變器、儲能逆變器及儲能電池系統。2021年至2024年，公司實現營業收入分別為18.26億元、44.57億元、37.43億元和27.11億元。

規模化的收入背后，與全球化的發展和頭部的市場地位有關。

首航新能主要產品先后獲得中國CQC、中國“領跑者”、歐盟CE、德國TüV等30余個國家或地區的認證，銷往國內及歐洲、亞太、拉美、中東及非洲等全球多個地區。

2021年至2024年上半年的報告期內，公司境外收入占比分別高達88.01%、89.61%、75.57%和83.19%。

從市場份額看，根據國際知名的電力與可再生能源研究機構WoodMackenzie發布的統計數據，首航新能2022年度的光伏逆變器出貨量（MW）位列全球第十位，市場占有率約為3%。

另據世紀新能源網、PVTIME和光伏品牌實驗室PhotovoltaicBrandLab（PVBL）發布的“PVBL2020年度全球光伏逆變器品牌20強排名”，首航新能排名2020年度光伏逆變器品牌第十二名。

頭部的市場地位與品牌榮譽背后，是首航新能長期以來的技術投入。

2021年至2024年上半年，首航新能的研發費用分別為0.94億元、1.93億元、3.08億元、1.54億元，研發費用率分別為5.16%、4.32%、8.24%、10.47%，自2023年以來持續高于可比公司均值。

在股東陣容中，全球新能源電池龍頭寧德時代旗下問鼎投資作為重要股東持有首航新能3%股份，也進一步凸顯產業鏈資本對其技術價值的認可。

截至招股書簽署日，截至本招股意向書簽署之日，首航新能及其下屬企業擁有28項核心技術、105項發明專利、94項實用新型專利、51項外觀設計專利和80項軟件著作權。

對于高效可靠直流-直流和直流-交流功率變換，技術、電網適用性和電網支撐等電網交互技術、快速故障診斷技術等方面的研究，首航新能在行業內具有較強的競爭力。

例如在電網交互技術方面，首航新能通過對組串式逆變器并網阻抗自適應算法的研究和應用，主要逆變器產品可應對30種以上的電網電壓諧波，支持接入交流輸出短路比1.09條件下的弱電網，有功調節整站級響應速度小于60毫秒，無功支撐最快響應速度小于30毫秒，電流總諧波畸變率小于1%，即能夠在保障系統并網發電功率穩定的前提下，有效提升電網的穩定性。

再如快速孤島檢測技術，以軟件以及硬件方式集成于并網逆變器和儲能逆變器產品，實現光伏并網發電系統的快速孤島檢測，并通過自動調整孤島檢測參數、適配不同電網環境，有效提高檢測準確性、減少系統維護工作量。

2）把握儲能機遇

全球能源結構轉型為光儲產業帶來長期增長機遇，正是首航能源延續成長型的機會。

根據IRENA的預測，2030年度和2050年度的新增光伏裝機量將分別達到270GW和372GW，全球光伏累計裝機量將分別達到2,840GW和8,519GW，2019年度至2050年度全球光伏累計裝機量的年復合增長率達8.9%。

通過此輪IPO，首航新能主要將募資資金投資于首航儲能系統建設項目、新能源產品研發制造項目、研發中心升級項目等用途。

在首航新能看來，此次募投項目推進后，分布式大功率逆變器、儲能逆變器和儲能電池的生產能力與生產效率將得到有效提升，在滿足下游市場需求的同時改善產品結構，前述產品系列將成為新的利潤增長點，進一步提高其市場競爭力和盈利能力。

事實上，首航新能的儲能類逆變器業務占比已呈現提高趨勢。

招股書顯示，首航新能2021年-2024年上半年的儲能逆變器與儲能電池銷售金額合計分別為6.38億元、26.19億元、16.35億元和6.84億元，

其中，2024年上半年公司儲能逆變器實現收入3.67億元，占比相較上年全年提升近5個百分點。

“儲能整體上還是有很大的需求，因為這兩年新能源光伏裝機量提高了，但當下主要矛盾是消納，所以必須要讓儲能環節跟上，才能保證大量的光伏裝機不會空轉，這目前也符合光伏產業的發展需要。”上海一家券商新能源行業分析師指出。

對于研發制造中心的建造，首航新能認為這將進一步提升其對核心人才的吸引力。

“擴大公司研發場地，引進優秀的研發人才，購置先進研發設備，打造統一高效的綜合性研發平臺，對市場前瞻性技術課題展開研究開發，加速科技成果的轉化，提高產品附加值和公司的市場競爭力。”首航新能表示。

在產品戰略規劃方面，首航新能將持續開發大功率產品系列，實現從戶用、小型工商業光伏與儲能市場向工商業大型地面電站市場的拓展。

同時，還將在光儲數字能源相關應用領域進行研發投入，進一步豐富產品結構與技術儲備，開發第二增長曲線，儲備第三增長曲線業務，提升可持續發展及盈利能力。