又一 | 撰文

舊夢(mèng) | 編輯

當(dāng)簽下過(guò)橋協(xié)議的那一刻，張楠（化名）認(rèn)為眼下銀行還貸、續(xù)貸的危機(jī)馬上就能解決。

這家成立6年左右的生物制藥企業(yè)，最近一年最緊要的任務(wù)，是維持現(xiàn)金流。而眼下一筆僅千萬(wàn)的銀行貸款馬上到期，需要還貸之后，才能續(xù)貸。

和他的一些同行一樣，在生物制藥寒冬的這兩年，融資和上市無(wú)望，裁員已經(jīng)裁的“無(wú)人可裁”。

張楠的企業(yè)在同類企業(yè)中，排名算第一陣營(yíng)。像其它的企業(yè)同行一樣，新的產(chǎn)品研發(fā)需要投入大量資金。幸運(yùn)的是，張楠的企業(yè)還做一些服務(wù)，賺取微薄的現(xiàn)金流，不至于馬上陷入彈盡糧絕的絕境。

在同期，他同時(shí)進(jìn)行的幾件事情都“火燒眉毛”：和公司總部所在園區(qū)談判降房租或者縮減租房面積；看著行業(yè)稍微有些回暖，和新的投資人接洽；和老投資人談判，延長(zhǎng)回購(gòu)期限；做是否裁掉大部分研發(fā)團(tuán)隊(duì)的決定……

原本每一個(gè)決定都需要決策時(shí)間，反復(fù)衡量。但在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，多個(gè)問(wèn)題擠在了同一個(gè)時(shí)間窗口內(nèi)。

此刻，銀行還貸，成為他最優(yōu)先級(jí)的事件：由于辦企業(yè)的負(fù)債為個(gè)人連帶，部分創(chuàng)始人連帶負(fù)債達(dá)幾千萬(wàn)，一旦資金鏈斷裂，不僅企業(yè)不能得到任何貸款，融資也幾無(wú)可能，企業(yè)將馬上面臨破產(chǎn)重組困境，個(gè)人也會(huì)登上失信人名單。

而下一筆營(yíng)收款項(xiàng)下個(gè)月才到賬，企業(yè)賬上的現(xiàn)金流不夠還貸，需要借一筆“高利貸”做為過(guò)橋基金。當(dāng)他和銀行的還款協(xié)議全部簽好，高利貸到賬，財(cái)務(wù)安排還款后，他帶著暫時(shí)的輕松，趕赴下一場(chǎng)沉重的談判：和老投資人協(xié)調(diào)回購(gòu)延期的問(wèn)題。

正如坐針氈中，他忽然接到公司的電話：還貸之后，銀行無(wú)法全額續(xù)貸。

一周的驚魂時(shí)刻從此開啟。

還貸危機(jī)

原本，企業(yè)還銀行欠款，銀行再等金額續(xù)貸，企業(yè)賬上幾百萬(wàn)的現(xiàn)金，加上企業(yè)的經(jīng)營(yíng)款項(xiàng)，還能維持到年末，能為新的融資爭(zhēng)取空間。

企業(yè)還款之后，銀行放款過(guò)程卻出現(xiàn)了狀況。當(dāng)?shù)氐倪@家銀行對(duì)生物制藥企業(yè)的風(fēng)控審核比較嚴(yán)格，原來(lái)的同等額度貸款，只能打7折左右；這一下子，還掉高利貸后，企業(yè)的現(xiàn)金流會(huì)少小幾百萬(wàn)，但只要賬上還有現(xiàn)金，咬牙也能堅(jiān)持。

但銀行卻在放款當(dāng)天再度有變化，銀行風(fēng)控部門評(píng)審后：只同意2折貸款——這樣企業(yè)賬上的現(xiàn)金流在還完高利貸后，馬上變?yōu)樨?fù)數(shù)。

張楠結(jié)束和老股東的協(xié)商后，馬上趕回辦公室，處理當(dāng)下這個(gè)最棘手的問(wèn)題。

一些生物制藥企業(yè)，也和張楠一樣遇到同類問(wèn)題，一位biotech的高管表示，近兩年，銀行抽貸、斷貸現(xiàn)象比以往嚴(yán)重，以往續(xù)貸 1000 萬(wàn)，如今可能只給700萬(wàn)甚至更少。“這樣對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流有極大的影響。”

此外，大行對(duì)小企業(yè)貸款審批很難，小行則需要找高層領(lǐng)導(dǎo)背書后才會(huì)放款。“尤其是生物制藥企業(yè)，在他的回憶中，四大行對(duì)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的放款審核極其嚴(yán)格，這種銀行貸款的困境在今年表現(xiàn)得尤為突出。”一位生物制藥企業(yè)人士表示。

另一家生物制藥企業(yè)，和銀行打交道的過(guò)程中遇到了相同性質(zhì)的問(wèn)題。這家企業(yè)資金緊張，一度停產(chǎn)停工。本來(lái)一家銀行的貸款6月份才到期，這家銀行為保障資金安全，在3月份就凍結(jié)了這家企業(yè)剛?cè)胭~的一筆營(yíng)收款項(xiàng)。

實(shí)際上，今年為助力民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，國(guó)家出臺(tái)了諸多銀行支持民營(yíng)企業(yè)的政策，比如八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于強(qiáng)化金融支持舉措助力民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的通知》中明確表明：“按市場(chǎng)化原則提前對(duì)接接續(xù)融資需求，不盲目停貸、壓貸、抽貸、斷貸”，旨在為企業(yè)緩解資金壓力。然而在現(xiàn)實(shí)操作中，這些政策有時(shí)卻難以落地。

但政策大方向雖然已確定，銀行在執(zhí)行決策時(shí)卻有一個(gè)時(shí)間差。和去年一樣，為保證資金安全，風(fēng)控部門還是秉持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)企業(yè)資質(zhì)、還款能力等進(jìn)行嚴(yán)格評(píng)估，使得諸多政策在實(shí)際落地過(guò)程中大打折扣。

盡管政府積極推動(dòng)銀行支持民營(yíng)企業(yè)，但銀行自身的考核體系與風(fēng)控要求，成為了當(dāng)下政策落地的阻礙。

再遇困境

如今，續(xù)貸危機(jī)成為張楠的企業(yè)面臨的最大難題。沒有續(xù)貸，高利貸就難以償還。在過(guò)去一年中，有一些生物制藥企業(yè)在面臨資金斷流的時(shí)候，往往會(huì)選擇高利貸作為過(guò)橋資金，用于發(fā)放員工工資和償還銀行貸款。

而高利貸的資金成本非常高，當(dāng)初張楠預(yù)計(jì)只需要一天即可還上高利貸，幾十萬(wàn)的資金成本可以承受。但現(xiàn)在每拖一天，成本又會(huì)多幾萬(wàn)。

張楠開始四處奔走，從工信局到財(cái)政局，講公司遇到的實(shí)際情況一一反應(yīng)，在他分公司企業(yè)落地的區(qū)域找人協(xié)調(diào)。幸運(yùn)的是，當(dāng)初引進(jìn)企業(yè)的南方某地園區(qū)所在的區(qū)領(lǐng)導(dǎo)，非常了解這家企業(yè)和張楠，盡全力幫他協(xié)調(diào)。第二天一大早，在當(dāng)?shù)仡I(lǐng)導(dǎo)就幫忙協(xié)調(diào)市工信局、貸款所在銀行一把手。

最終銀行答應(yīng)按照原計(jì)劃的七折左右放款。

豈知到了第二天，在銀行再次進(jìn)行風(fēng)控審查之際，發(fā)現(xiàn)張楠所在企業(yè)有一個(gè)欠款訴訟，貸款又不能發(fā)放。這是一家供應(yīng)商對(duì)張楠所在企業(yè)的一筆欠款發(fā)起訴訟，張楠之所以沒有應(yīng)訴，是因?yàn)?strong>“這家企業(yè)的分公司欠自己企業(yè)更多的欠款”。

本來(lái)張楠想最近和那家企業(yè)坐下來(lái)好好聊一下如何處理相互欠款的問(wèn)題，這原非他當(dāng)下處理諸多事宜的優(yōu)先級(jí)，而這一次，和這家企業(yè)談“撤訴”，“解決相互欠款問(wèn)題”再次成為優(yōu)先事項(xiàng)。

這些需要處理的一個(gè)個(gè)問(wèn)題，在之前尚給人喘息的空間。但如今的困境之下，一個(gè)個(gè)問(wèn)題成為連環(huán)套。這對(duì)創(chuàng)業(yè)多年的張楠來(lái)說(shuō)，也是第一次經(jīng)歷。

放下電話，他又馬不停蹄和這家企業(yè)協(xié)調(diào)相互解決欠款的問(wèn)題，最終這家企業(yè)撤訴，銀行按照原續(xù)貸金額的七折放款。

此時(shí)，距離簽下高利貸協(xié)議那天，已過(guò)了十天。

“幸運(yùn)的是，銀行續(xù)貸的事情最終解決了，雖然資金成本多了十幾萬(wàn)。”在解決完問(wèn)題的那一刻，張楠從處理難題的亢奮狀態(tài)，進(jìn)入一種略帶疲憊、又轉(zhuǎn)瞬即逝的輕松。

現(xiàn)金流危機(jī)待解

銀行續(xù)貸后的第二天，張楠走進(jìn)充滿陽(yáng)光的公司會(huì)議室，和公司高管討論是否裁掉研發(fā)部門、關(guān)閉實(shí)驗(yàn)室的事情。

當(dāng)初，也就是幾年前，他們?cè)谕瑯拥臅?huì)議室談?wù)摰膮s是如何建立實(shí)驗(yàn)室，如何投入研發(fā)的事宜。如今，企業(yè)最現(xiàn)實(shí)的選擇是繼續(xù)裁員，能外包的選擇外包，僅留維持基本運(yùn)營(yíng)和銷售的團(tuán)隊(duì)。

反思過(guò)往，張楠認(rèn)為上周那位“強(qiáng)勢(shì)又專業(yè)”、和他洽談回購(gòu)事宜的投資人，前幾年讓他壓縮成本、裁員的建議“無(wú)比正確”。這家投資機(jī)構(gòu)，是知名的國(guó)際基金，業(yè)界的投資回報(bào)率一直優(yōu)異。

不過(guò)，它達(dá)成如此高回報(bào)的方式十分嚴(yán)苛。它曾明確表示，若該企業(yè)不能將財(cái)務(wù)報(bào)表、現(xiàn)金流以及利潤(rùn)調(diào)整至理想狀態(tài)，就不會(huì)注入新資金。一度，這家機(jī)構(gòu)與企業(yè)董事長(zhǎng)召開經(jīng)營(yíng)會(huì)議，強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)企業(yè)裁員，直至現(xiàn)金流和利潤(rùn)轉(zhuǎn)正才考慮后續(xù)資金投放。

如今回顧，張楠意識(shí)到這些專業(yè)國(guó)際投資人的建議，當(dāng)初雖讓他十分抗拒，但背后其實(shí)是極高的專業(yè)水平。

“他們因?yàn)榻?jīng)歷過(guò)周期，能夠push企業(yè)提前做一些難卻正確的事情。”在過(guò)去融資比較容易的時(shí)刻，每個(gè)人都雄心萬(wàn)丈。張楠當(dāng)初認(rèn)為在賬上有大幾千萬(wàn)資金，建立大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)、積累大數(shù)據(jù)，開發(fā)新產(chǎn)品，是想都不用想的“正確決策”。如今，看到墻上公司剛建立初期幾百人團(tuán)隊(duì)的合影，他的反應(yīng)是“倒吸一口冷氣”。

裁員的決議確定后，張楠自己在會(huì)議室又坐了一會(huì)。很可能，這是最后一次在這間會(huì)議室開會(huì)。

裁員之后，他的下一個(gè)優(yōu)先級(jí)問(wèn)題，變成了解決租金成本問(wèn)題。縮減辦公面積，由幾千平變成幾百平以降低成本。原本一年幾百萬(wàn)的房租，預(yù)期降至一年幾十萬(wàn)。

-04-

即將穿越寒冬

復(fù)盤此次危機(jī)，張楠覺得比較幸運(yùn)的是，自己企業(yè)分公司所在地的政府人員的幫助。

這家長(zhǎng)三角城市，是最早將生物制藥當(dāng)作重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的城市，誕生了一批優(yōu)秀生物制藥園區(qū)。

當(dāng)初將張楠企業(yè)引入的政府官員，“和企業(yè)長(zhǎng)期陪跑”，尤其是“他們了解這家企業(yè)的誕生到發(fā)展的過(guò)程，也比較了解創(chuàng)始人的時(shí)候”。

而在整場(chǎng)危機(jī)中，保障資金安全不放貸的銀行、用訴訟的方式解決連環(huán)欠款的供應(yīng)商，都是出于合理保障自身的利益和安全的目的。張楠企業(yè)的困境，是大環(huán)境下復(fù)雜因素的疊加，而不是其中某一環(huán)節(jié)的“主動(dòng)作惡”。

在張楠看來(lái)，在這類情況下，當(dāng)?shù)毓賳T愿意為自己信任并了解的企業(yè)“背書”，不怕?lián)?zé)，推動(dòng)問(wèn)題解決，給各方帶來(lái)一種“安全感”，是這場(chǎng)危機(jī)得以化解的關(guān)鍵。相比之下，張楠的企業(yè)在其他地區(qū)也設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，但有些地方的政府官員在企業(yè)遇到困難時(shí)，只是機(jī)械執(zhí)行規(guī)定，拘泥于條條框框，難以真正幫助企業(yè)解決問(wèn)題。

隨著生物制藥二級(jí)市場(chǎng)和宏觀環(huán)境的回暖，此后的每一天都變得格外珍貴。在處理完這場(chǎng)突如其來(lái)的危機(jī)后，張楠分公司所在城市的一家大型銀行主動(dòng)批復(fù)了更高的貸款額度。投資人也開始重新打電話過(guò)來(lái)，產(chǎn)業(yè)園區(qū)的招商團(tuán)隊(duì)也再次發(fā)來(lái)了邀約。

這場(chǎng)危機(jī)的解決，就像是一場(chǎng)及時(shí)雨，讓一些原本遙不可及的希望，重新有了可能。

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王晨：fanxinbeijing2007