截至今日，股債利差估值分位為5.6%，萬得全A指數(shù)PE分位52.5%、PB分位10.3%，權(quán)益估值處在中等偏低區(qū)間，本周我們50%定投權(quán)益、50%定投債券。

投資決策應(yīng)著眼于可把握的市場因素。

宏觀經(jīng)濟難以預測，它并非線性發(fā)展，而是市場各參與者與監(jiān)管層多方博弈的結(jié)果。經(jīng)濟下行時政策往往會加強干預，因此難以從單一時點推斷未來走向。就像近期，美國關(guān)稅政策每天都有新變化，其他地區(qū)的應(yīng)對政策、國內(nèi)對沖政策也會相應(yīng)調(diào)整，未來怎么樣誰都說不準。

資金面同樣難以捉摸。市場參與者眾多，即使如國家隊般的力量，也無法單方面主導市場走勢。這是市場機制的內(nèi)在屬性，定價功能的發(fā)揮，需要多方交易者博弈以形成價格。若價格受人為控制，市場機制將不復存在。更何況，參與者的想法隨價格波動而變化，3000點愿意買入者，3300點可能轉(zhuǎn)為賣方，任何投資者的想法都不是固定的。

無法把握的因素，就沒有太多關(guān)注的意義。

市場里相對容易把握的因素，一是價格，二是情緒。

價格是客觀存在的，下跌后總會更便宜，上漲后總會更貴，2000點的上證指數(shù)，大部分人都會覺得便宜，漲到8000點，大部分人都會覺得貴了。

市場情緒也可感知。市場何時陷入狂熱，何時陷入恐慌，從漲跌波動和投資者的反應(yīng)中都能察覺。

不需要太精確的把握，我們也能大致分辨市場處于恐慌低位還是狂熱高位，這時就分別是買入和賣出的機會區(qū)間。當然，大部分時候價格和情緒都不會運行到那么極端的位置，好機會總是稀缺的，這時候就要耐心等待。

近期市場波動，我們?nèi)菀桩a(chǎn)生各種各樣的想法，但宏觀面和資金面都是不確定的，這些難以把握的因素只會帶來干擾，其實忽略就好。

目前的價格尚處于中等偏低的區(qū)間，我們?nèi)匀话凑占o律行動，繼續(xù)持有存量權(quán)益，并股債各半進行定投。

下面是本期定投方案，歡迎參加，本周定投50%權(quán)益、50%債券：

定投每周三晚上發(fā)車，根據(jù)估值給出當周股債定投比例建議。

本期資金分配建議：

• 股：50%

可選久聰指數(shù)增強或久聰基金經(jīng)理優(yōu)選

• 債：50%

可選久聰債券

定投方案示例

投資者小韭每周定投3000元。

她更信賴指數(shù)化投資，選擇“久聰指數(shù)增強”組合作為權(quán)益定投標的，選擇“久聰債券”組合作為債券定投標的。

進入小程序后，點擊“立即轉(zhuǎn)入”可單期手動定投，點擊“跟車-自動跟車”，可實現(xiàn)每周自動分配股債比例跟車定投。

設(shè)置自動跟車的方法：默認發(fā)車金額為每周3000元，可根據(jù)自己希望投入的金額設(shè)置跟車比例，如每周希望定投1500元，則設(shè)定跟車比例為50%，如每周希望定投6000元，則設(shè)定跟車比例為200%，以此類推。最低建議設(shè)置為15%，即每周450元，否則將無法滿足股債比例搭配時的最小起投金額。

“最高扣款金額”處，填寫與上述比例對應(yīng)的每周定投金額數(shù)，如設(shè)置比例為50%，即每周希望定投1500元，就填寫1500。填好后點擊屏幕下方的“開啟自動跟車并跟車本期”即可：

債券組合也按相同的數(shù)值設(shè)置，同時設(shè)置股債兩個組合的自動跟車后，即可實現(xiàn)每期投入股債自動分配，股債兩個組合每期合計的定投金額會等于每周定投計劃金額。

如果權(quán)益部分希望定投主動管理的基金，可以使用“久聰基金經(jīng)理優(yōu)選”組合替代“久聰指數(shù)增強”組合。指數(shù)化投資和主動管理型投資，沒有絕對的優(yōu)劣，從歷史看，兩者的業(yè)績在不同時期也互有勝負。選擇哪一個，要看自己更信仰哪種投資邏輯：希望更貼近市場的平均收益，跟隨大盤上漲，適合指數(shù)化投資；希望借助基金經(jīng)理的能力，爭取一些超額收益，同時也承擔更多偏離大盤的風險，更適合主動管理型投資。

常見問題

1. 定投的起購金額是多少錢？

目前久聰系列組合的起購金額是200元。但考慮到每期定投要在股、債兩個組合之間分配資金，建議每周定投金額至少為400元，才能實現(xiàn)股債比例的調(diào)整。

2. 定投需要多久？

定投需要長期參與，建議至少3年以上，短期資金不要參加。

3. 定投后是否會有止盈？

會通過股債輪動策略實現(xiàn)低位抄底、高位止盈。當股市跌出便宜的機會后，我們在保持定投權(quán)益的基礎(chǔ)上，會提示將存量持有的債券組合逐步換為權(quán)益組合，實現(xiàn)低位抄底；反之，當股市漲出高價的機會后，我們在保持定投債券的基礎(chǔ)上，會提示將存量持有的權(quán)益組合逐步換為債券組合，實現(xiàn)高位止盈。屆時本公眾號會有提示，組合之間轉(zhuǎn)換需要手動操作，請大家保持關(guān)注。

以上方案僅為示例，投資者應(yīng)根據(jù)自身的資金情況、風險承受能力，合理安排投資計劃。基金有風險，投資需謹慎。投顧機構(gòu)不保證以上基金投資組合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承諾。基金投資顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，基金投資顧問機構(gòu)存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風險。

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