2024年，上市公司凱瑞德又虧損了，如果從IPO之后的2007年算起，上市18年，虧損了15年，83%的虧損率，在A股絕對可以排到前列。

都說企業的價值是利潤，按照凱瑞德這種虧法，它的價值何在呢，或許都體現在其歷任老板的身上了。

長期虧損的上市公司，換老板一般都比較勤，而凱瑞德就經歷了4任老板，除去3年無實控人的時間，平均4年一個，換得像跑馬燈一樣快。

不過，別看老板換得勤，按照媒體的統計，每個老板都是賺了錢走的。

一家主打虧損的上市公司，卻讓經手他的幾乎每一任老板都賺了大錢，果然正如某知名財經專家所說：不管能不能賺錢的上市公司，都可以成為斂財的工具。

凱瑞德是國資帶入場的，作為凱瑞德的第一任老板，國資是最先賺了錢走的。

凱瑞德原名德棉股份，主營棉布和棉紗，本是山東德州大型國有企業德棉集團旗下的子公司，上市于2006年。

德棉股份的上市得益于本世紀初我國紡織業出口的增長，彼時的德棉股份有30%的營收都來自于海外。

不過，好日子很快就結束了，隨著中國基礎紡織業的過剩，德棉股份2008年就開始陷入虧損，而這一虧就是十幾年。

當然，國資沒有等這么多年，2011年就以公開叫賣的方式把控制權轉讓給了浙江老板吳聯模及其伙伴們。

歷史公告顯示，國資一次性轉讓了超過50%的股權，套現了約9億。

看起來，這9億是國資出售紡織資產所得，但這還沒完，后來國資花了4.9億把原來的紡織資產全買回來了。

也就是說，國資上市逛了一圈，賺了4.1億，然后又帶著原有的紡織資產回去干老本行了。

第二任老板吳聯模接手后，把辦公地點從山東德州搬到了北京，吳聯模的轉型方向是互聯網，公司名稱也就變成了現在的凱瑞德。

上市公司轉型都是靠收購，只是，吳聯模買得有些蹊蹺。

吳聯模主導收購的一家公司叫北京屹立由數據，主營互聯網加速服務，主要業務模式其實就是倒手電信運營商的寬帶出口。

當時這家公司凈資產只有2000多萬，一年的營收也只有3000多萬，但交易價卻是驚人的2.49億，溢價率高達1068%。

多出來的錢都成了凱瑞德賬上的商譽，但最關鍵的是，業績承諾還沒完成，2018因為計提商譽巨虧了2.5億。

值得一體的是，2018年營收才2500萬，虧損額是營收的10倍。

除了收購，吳聯模的經營操作也經常犯規，不但長期占用上市公司資金，還隱瞞關聯交易，把上市公司資產低價賣給自己。

2014年，吳聯模把凱瑞德旗下的商貿公司資產出售給自己，為了掩蓋因關聯交易可能引起的外界利益輸送嫌疑，吳聯模通過第三方公司倒手。

就是先賣給第三方公司，然后再由第三方公司轉賣給自己。

吳聯模的操作過于大膽，也就引起了證監會的注意，2017年吳聯模被立案調查，他對凱瑞德統治期也就逐漸偃旗息鼓了。

吳聯模由于早就在價高之時把股權質押了，以至于凱瑞德股價跌下來時引起了爆倉，他的股權被陸續司法拍賣。

但這并不影響他賺錢，吳聯模的入場成本4.5億左右，早都賺回來了。

吳聯模的賺錢之路被終止后，“私募達人”張培峰按捺不住了，團結了一批個人股東，通過簽訂一致行動協議的方式，獲得了最多的表決權，從而成為了新的實控人。

張培峰不是搞實業的，專干私募投資，他小時候就舉家移民西班牙，起家就是從炒歐洲股票開始的，最牛戰績是3年30倍。

控制了凱瑞德后，張培峰開始籌劃重組，為自己的收割創造機會。

不過，彼時的凱瑞德賬上沒有錢，收購成了口號，股價倒是起來了，而張培峰等人就趁機落袋為安。

然而，僅僅一年之后，張培峰的戰略同盟就散了，大家分道揚鑣不再續簽一致行動協議了，張培峰也就不再是實控人了。

當然，張培峰已經賺到錢了，而凱瑞德則是進入了無實控人狀態。

國資出售的時候，凱瑞德本來就已經危機四伏了，又經吳聯模、張培峰兩任實控人這么一折騰，凱瑞德2018年陷入了嚴重的資不抵債，負債率146%。

資不抵債的公司一般只有一條路，那就是破產，果然，2019年，凱瑞德就被債主申請了破產清算。

清算而不是重整，可見債主對于凱瑞德已經不抱任何希望了，已經做好了魚死網破的準備。

而就在這生死時刻，一個帶頭大哥出現了，被稱為“救殼大王”的紀曉文成為了凱瑞德的董事長，推動了凱瑞德的一次大變身。

紀曉文擅長資本運作，曾混跡于多個知名上市公司當董事長，比如山東九發、深圳惠程、廣東群興玩具等，也確實救活過不少殼公司。

于是，在他的翻云覆雨下，互聯網轉型失敗的凱瑞德披上了大健康的外衣，凱瑞德與湖北荊門達成了大健康產業的合作。

2020年，凱瑞德還把辦公地點從北京搬到了湖北荊門。

其實，合作無外乎就是獲得了一些支持政策，比如稅收、補貼、土地什么的，但在紀曉文的包裝下，原本打算上凱瑞德破產清算的債主們動搖了。

大家坐在一起一商量，趕緊撤回了破產清算的申請，改成了破產重整，而重整的價值，就是紀曉文包裝的大健康。

不過，現在看來，所謂的重整價值不過是債主們自我麻醉或者忽悠股民畫的餅而已，從當時的重整方案就可窺一斑。

當時轉增了1.76億股作為破產重整的籌碼，其中9558萬股賣給重整投資人換錢，但真正到手的現金也就4700多萬，如果折算成股價相當于0.5元/股。

其中5000萬股用于抵償普通債權人的債務，抵債的比例是每10000元債務分配287.9股，折算成股價就是34.73元/股。

彼時凱瑞德股價和現在相當，也就4塊多，高達34元的股價是怎么測算出來的，債主們又是怎么愿意接受的，讓人費解。

這都還不算啥，還有更絕的，重整投資人、債權人分配完后還剩4610萬股，說是用來賣給股民換錢，以補充上市公司所需的資金。

好家伙，由股民直接掏錢參與重整的還真不多見。

有這樣的方案，凱瑞德哪會有什么實質性的業務重整，如今凱瑞德的主營業務是煤炭貿易，要靠這個把股價推到34元，恐怕只有等奇跡了。

不過，這不重要，重要的是，通過破產重整成為新實控人的王健已經賺了。

根據媒體的統計，入主凱瑞德，王健的實際現金成本大約只有7000萬左右，而如今的持股市值為3億。

果然是，所有老板都賺了大錢。