一場“內訌”引發的連鎖反應。

1

舉報

一場實名舉報讓康佳集團深陷質疑。

幾天前，江西康佳新材料科技有限公司股東朱新明舉報稱，康佳集團高管周某、劉某涉嫌虛增上市公司2018年業績4000多萬元，還涉及5000萬元資金去向不明。

舉報發出后，在財經圈引起了不小的震動，主要有三個原因。

其一，涉及的人員不一般。

先看朱新明，他是九江金鳳凰裝飾材料有限公司的創始人，這是一家生產玻璃陶瓷材料的高新技術企業。公開信息顯示，2018年，康佳集團為了布局新材料領域，收購了該公司51%的股份，并將其更名為江西康佳新材料科技有限公司，朱新明則是江西康佳的第二大股東。

再看朱新明舉報的對象。根據紅星資本局等媒體的梳理，朱新明視頻中所稱的周某、劉某，正是康佳集團董事局現任副主席周彬、康佳集團前聯席副總裁劉喜田。

其二，舉報的事情很勁爆。

朱新明展示的資料顯示：

2018年3月至5月，康佳集團通過渤海信托向珠海東方隆晨投資公司輸送3.535億元。這筆款項經關聯方珠海東方隆祥，后流入廣東南方愛視娛樂科技公司賬戶。

2018年6月底，南方愛視向康佳集團支付4000萬元，并以5000萬元受讓子公司開開視界5%股權。在康佳集團2018年報中，這筆交易貢獻4712萬元投資收益，占當年凈利潤的10%以上。

更離奇的是下面的操作：

南方愛視將來源于康佳集團的5000萬元分4筆轉給開開視界的兩位股東；

股東轉至保理公司及個人賬戶，通過兩位股東和另一家企業，資金流入廣東晨業商業保理有限公司，這家公司法定代表人為張鐵箱；

張鐵箱分6筆將5000萬元轉給4個自然人。

詭異之處在于，按照朱新明的說法，張鐵箱為河南濮陽農民，其女兒在深圳從事財務工作。朱新明直言：

這些賬戶全是白手套，真正操盤手還藏在幕后。

虛增業績、空殼公司、農民賬戶……離奇程度快趕上電視劇了。

其三，當下正值康佳集團大股東更換的關鍵時期。

此前康佳集團曾發布公告，公司收到大股東華僑城的通知，擬由其他央企集團對康佳實施專業化整合，這將導致深康佳控股股東變更，但康佳的實控人仍為國務院國資委。根據第一財經報道，“接盤”康佳的有可能是華潤集團。

在這樣的關鍵時刻，朱新明的舉報，無疑讓市場對康佳集團的內控、財務等增添了質疑。

這樣一來，新股東可能會對康佳集團的內控問題進行審查，這也給投資者帶來了潛在風險。

2

財報

事情還在繼續發酵。

有部分媒體聯系上了康佳集團，相關負責人回復稱，已經關注到這一事件，并表示舉報內容不實，屬于誹謗，公司已經報警。

真相還有待各方回應，但從康佳集團的財務數據中，隱隱也能看到一些信號。

先看業績。

最新財報顯示，2024年，康佳集團（深康佳A）營收、凈利雙降。其中，營收111.15億元，同比下滑37.73%；凈虧損32.95億元，同比下滑52.31%；公司總資產也較上一年度減少了54.12億元，同比下滑15.11%。

算下來，康佳集團已連續3年歸母凈利潤為負，累計虧損達69.3億元，且虧損幅度不斷擴大。

更嚴峻的是扣非凈利潤，已經14年處于赤字狀態，累計虧損接近200億元！

再看負債。

財報顯示，截至2024年底，康佳集團資產負債率達92.65%，創近十年新高。往細處看，其流動負債達190.33億元，在手貨幣資金卻僅有41.16億元，壓力不小啊。

康佳集團何以至此？答案也可以從財報中尋找。

看具體業務：

消費電子業務，營收101.37億元，同比下滑0.67%。

半導體及存儲芯片業務，營收1.70億元，同比下滑94.99%。

可以看到，半導體業務營收波動非常大。按照康佳集團的說法：

由于公司半導體業務仍處于產業化初期，未實現規模化及效益化產出。

但有意思的是，查閱公開資料顯示，2017年的時候，康佳就進軍了該領域。這是啥產業，8年了還在“產業化初期”？

更關鍵的是，半導體業務還是康佳集團寄予厚望的“第二增長曲線”。目前，康佳半導體業務主要布局光電領域，重點聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量轉移、顯示三大業務板塊。這個引擎，似乎不太給力。

遙想當年，康佳集團放出豪言：5-10年躋身國際半導體公司前列。如今來看，這個目標還很遙遠。

3

落寞

康佳集團也有過輝煌時刻。

康佳集團成立于1980年，前身是“廣東光明華僑電子工業公司”，是中國改革開放后誕生的第一家中外合資電子企業。1991年，康佳改組為中外公眾股份制公司；次年，康佳A、B股股票同時在深圳證券交易所上市。

作為老牌電子企業，康佳集團一度風光無限。1998年，康佳電視機市場占有率首次實現第一。它曾在長達十年左右的時間內，牢牢占據中國彩電行業龍頭的位置，是當之無愧的“彩電大王”。

但時移世易，這些年，康佳彩電業務肉眼可見的減少。2014年的時候，康佳的彩電類業務營收近150億元。到了2024年，這個數據只剩50億出頭，縮減了66%。

回看過去數年，康佳有意識地發力多元化，房地產、半導體、新能源、環保、ALOT和產業園區……都試了一遍。提一嘴，江西康佳就是在這個過程中收購的。

但到頭來，康佳的多元化沒有太多起色，主業卻掉隊了。

當康佳回過神來想聚焦老本行的時候，發現局勢早已變化：此時的彩電市場，已經是海信、小米、TCL等品牌的天下。

趨勢同樣反映在資本市場。截至2025年4月18日收盤，深康佳A的股價為4.86元/股，相比當年的高點已經跌去66%。

大股東已經逐漸失去耐心。隨著公告的發布，控股康佳30余年的華僑城集團，已有退場的跡象。

公告里給的說法是“為推進央企之間專業化整合，優化資源配置”。但實際上，華僑城自己多年來虧損，如今正在處置虧損或非核心資產。

而康佳，正是那個“虧損資產”。光近5年，康佳的扣非歸母凈利潤持續大幅虧損，合計虧損超過130億元。

一代“彩電大王”，來到如今的境地，令人唏噓。

4

尾聲

康佳的故事讓人想起19世紀末的柯達。

它發明了數碼相機，卻因留戀膠片利潤而自我封閉。正如管理學家彼得·德魯克所言：

動蕩時代最大的危險不是動蕩本身，而是沿用過去的邏輯做事。

康佳并非沒有機會。TCL也曾同樣面臨絕境，但他們押注華星光電，十年磨一劍終成面板巨頭。反觀康佳，沉迷資本騰挪、忽視核心技術，最終陷入“內訌-虧損-賣資產”的循環。

歷史總是驚人的相似。不知這一次，康佳能否逆風翻盤？