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在中美博弈持續(xù)升級的大背景下,美國政府日前再度出招,宣布對包括稀土、鋰、鈷等關鍵礦產在內的進口產品啟動調查。
表面上看,這是華盛頓打出的一張“國家安全”牌,實則又想加稅了。
尤其是在中方已表明不再繼續(xù)關稅反制的情況下,美方的單方面加碼顯得尤為冒險。
這種強硬姿態(tài),背后反映的并非是自信,而更像是焦慮。
美國政府一邊對華強壓,一邊還在賭,賭中國不會拋售美債。
如前財長耶倫所說——她堅信中國不會拋售美債。
到底拋不拋?
耶倫這番話,實際上暴露出美國當前對中國策略的“賭局思維”。
她認為中國不會貿然拋售美債,理由在于此舉或將推高人民幣幣值,從而削弱中國的出口競爭力。
美債作為全球金融市場的支柱之一,若遭大規(guī)模拋售,可能會觸發(fā)連鎖反應,甚至對中國自身造成損失。
然而,這種推論忽略了一個前提:在對手已經把戰(zhàn)場擴大到金融領域的情況下,中國是否還會固守傳統(tǒng)思維?
更重要的是,當前中方對美債的處置,從未表現出盲目,而是一種“按節(jié)奏推進、以退為攻”的長線戰(zhàn)略。
自2023年以來,中國已經連續(xù)多個季度減持美債。
數據顯示,中國當前所持美債規(guī)模已降至7500億美元以下,創(chuàng)下2009年以來的新低。
與此相對應的,是中國外匯儲備中美元占比持續(xù)下降、黃金儲備連續(xù)五個月增加、跨境人民幣結算穩(wěn)步推進,以及中俄、沙特等國能源貿易大面積采用人民幣支付。
在美元的國際貨幣地位持續(xù)動搖的同時,中國對“去美元化”布局已經悄然形成合圍之勢。
換句話說,即便中國沒有高調拋售,其穩(wěn)步的調整路徑已在慢慢改變全球資本流動的慣性方向。
而特朗普政府呢?還在賭。
一方面,美國對中國在經濟、外交和軍事領域展開全面打壓,意圖制造“系統(tǒng)性壓力”;另一方面,美國自身的財政體系卻處在極度脆弱的狀態(tài)之中。
美國債務總額已突破36萬億美元,其中僅2025年上半年就有6萬億美元國債集中到期。
在當前高利率環(huán)境下,美國財政部面臨前所未有的再融資壓力。
尤其是10年期國債收益率在短短一周內暴漲50個基點,創(chuàng)下自2001年以來最大漲幅,市場反應幾乎是直接將美債推向了“非避險”資產的境地。
這并非孤立事件,一家日本對沖基金因杠桿做多美債爆倉,被迫平倉,間接引爆了這一波市場動蕩。
試想,如果中國有意而為,所產生的市場恐慌將遠超想象。
中國并未急于將手中的美債武器化,并不代表“無牌可打”,而是戰(zhàn)略上的克制和自信。
正如有分析指出,中國只需“象征性出手”,就足以引發(fā)美債市場劇烈反應。
在資本市場,信心本身就是一項核心資產。
一旦外界認定中國正在考慮拋售,市場將迅速進入“預期兌現”階段,提前自我調整。
而對于美國而言,這種基于預期的下跌,可能比實際拋售更致命——因為它不可控,難以修復。
美自我陶醉
因此,耶倫的判斷,其實是對中國戰(zhàn)略意志的誤判,也是對美國現狀的自我麻醉。
從中美關稅互征,到礦產資源關稅升溫,再到美債市場的反應,特朗普政府的每一次“出招”,看似主動強硬,實則都暴露出核心軟肋。
關稅無法讓制造業(yè)回流,反而使通脹惡化;
脫鉤并未削弱中國,反倒促成人民幣結算機制的加速構建;而逼迫各國選邊站的做法,更是在削弱美國全球信譽與影響力。
不僅如此,美國國內對特朗普政策的批評也日益激烈。
前總統(tǒng)拜登公開痛批特朗普“自毀式”的經濟政策,稱其為“戰(zhàn)略混亂”的體現。
連一向力挺自由市場的馬斯克也開始與特朗普保持距離。
而在國會內部,部分共和黨議員也對美債暴跌與股市震蕩提出質疑,擔憂“非理性政策”正在讓美國陷入系統(tǒng)性金融風險之中。
問題的關鍵在于,金融工具不同于關稅壁壘,它的作用是隱性而深遠的。一旦信任體系出現裂痕,恢復的時間遠遠超過一紙政策所能解決的周期。
目前的美國,仍幻想以加稅為籌碼換取全球讓步,但現實是,越來越多的國家開始轉向區(qū)域化、本幣化和多元化結算體系。
即便是曾經與美國高度綁定的盟友,如加拿大、德國,也在嘗試降低對美元和美債的依賴。
中國從未高調宣布“拋售美債”,但它的一舉一動,都已經成為影響全球資本市場的重要風向標。
這是一種金融層面的戰(zhàn)略主動,是對傳統(tǒng)霸權體系的潛移默化的重塑。
特朗普政府的貿然出招,實際上等于把這張“金融核武”從戰(zhàn)略武器庫中“激活”了。
美國“賭”中國不會拋售美債,但時間一旦站到中國一邊,主動權遲早也會徹底轉移。
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