圖源丨東方集團(tuán)官網(wǎng)

一家曾經(jīng)的標(biāo)桿企業(yè)，如今卻面臨強(qiáng)制退市，它的遺留問題，對(duì)整個(gè)行業(yè)及資本市場(chǎng)將造成巨大沖擊。

3月16日晚間，東方集團(tuán)公告稱，公司被認(rèn)定2020年至2023年年度報(bào)告存在虛假記載，股票3月17日停牌，并將自3月18日起被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)警示，實(shí)際控制人張宏偉則被終身禁入證券市場(chǎng)。

截至2025年4月21日，*ST東方（股票代碼：600811）目前已停牌，股價(jià)為0.36元，其總市值約為13.17億元。

東方集團(tuán)將面臨重大違法及面值的雙重退市危機(jī)，哪些為它真金白銀投資者的人們或?qū)⒚媾R巨額損失。

據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，東方集團(tuán)債務(wù)及財(cái)務(wù)造假問題影響主要涉及幾個(gè)方面：以民生銀行、招商銀行為主的多家金融機(jī)約107.36億元貸款；業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)公司聯(lián)合能源集團(tuán)、錦州港業(yè)務(wù)欠款；資本市場(chǎng)13萬散戶投資；債務(wù)及擔(dān)保逾期約29.01億元；財(cái)務(wù)造假、違規(guī)挪用約223.69億元。各項(xiàng)合計(jì)約370.06億元。

如此巨量的資金和涉及群體令人震驚。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)、中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求在日前發(fā)表演講時(shí)重點(diǎn)分析了東方集團(tuán)的退市案例。

吳曉求表示，東方集團(tuán)的退市不應(yīng)僅僅是一個(gè)“退場(chǎng)”的結(jié)局。它應(yīng)成為中國(guó)資本市場(chǎng)的“安然案例”，必須對(duì)其嚴(yán)懲，罰到傾家蕩產(chǎn)，判到牢底坐穿。

吳曉求認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)需要從“融資市場(chǎng)”向“財(cái)富管理”轉(zhuǎn)型，而這一轉(zhuǎn)型需要完善的法律體系和嚴(yán)格的監(jiān)管制度作為保障。當(dāng)前資本市場(chǎng)存在諸多問題，如部分上市公司競(jìng)爭(zhēng)力不足、短期投機(jī)傾向嚴(yán)重、制度規(guī)則滯后等，這些問題制約了市場(chǎng)功能的全面釋放。

在專家看來，東方集團(tuán)能夠在幾十年時(shí)間里做大做強(qiáng)，布設(shè)迷局陷阱，除了東方集團(tuán)自身的問題外，監(jiān)管也有責(zé)任。

東方集團(tuán)股份有限公司由哈爾濱市人張宏偉創(chuàng)辦， 1993年，東方集團(tuán)股份有限公司成為中國(guó)首批股票公開發(fā)行的民營(yíng)企業(yè)之一。業(yè)務(wù)涉及現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品、新型城鎮(zhèn)化開發(fā)、港口交通四大產(chǎn)業(yè)板塊，高峰時(shí)期總資產(chǎn)規(guī)模逾500億，凈資產(chǎn)逾200億。

龐大的規(guī)模和表面風(fēng)光讓東方集團(tuán)在政商混得風(fēng)生水起，游刃有余，張宏偉一度被視為最成功的企業(yè)家和改革開放踐行者。

在東方集團(tuán)官網(wǎng)，張宏偉被描述中國(guó)改革開放的見證者、參與者、踐行者、探求者、貢獻(xiàn)者和受益者。

伴隨企業(yè)發(fā)展，張宏偉成為胡潤(rùn)、福布斯財(cái)富榜座上賓。同時(shí)，張宏偉當(dāng)選全國(guó)商會(huì)主席，全國(guó)政協(xié)委員等職務(wù)。幾百億身家和官方榮譽(yù)筑起高高在上的財(cái)富權(quán)威，為后來的暗箱操作鋪平道路。

2024年6月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)東方集團(tuán)立案調(diào)查，在歷時(shí)近半年時(shí)間的調(diào)查后，東方集團(tuán)財(cái)務(wù)造假問題逐漸浮出水面。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)通報(bào)顯示，已初步查明，東方集團(tuán)披露的2020年至2023年財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重不實(shí)，涉嫌重大財(cái)務(wù)造假，可能觸及重大違法強(qiáng)制退市情形。

此后，證監(jiān)會(huì)向東方集團(tuán)下達(dá)《行政處罰事先告知書》：經(jīng)查明，2020年至2023年，東方集團(tuán)出于維持農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易市場(chǎng)占有率、滿足融資需求以及業(yè)績(jī)考核等目的，通過人為增加業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)或虛構(gòu)業(yè)務(wù)鏈條等方式，長(zhǎng)期開展農(nóng)產(chǎn)品融資性貿(mào)易和空轉(zhuǎn)循環(huán)貿(mào)易。

上述虛假銷售業(yè)務(wù)導(dǎo)致東方集團(tuán)2020年至2023年年度報(bào)告分別虛增營(yíng)業(yè)收入約38.97億元、48.65億元、65.43億元、8.25億元，占各期對(duì)外披露營(yíng)業(yè)收入(更正前，下同)的25.20%、32.05%、50.44%、13.56%；分別虛增營(yíng)業(yè)成本約38.75億元、48.44億元、65.30億元、8.24億元，占各期對(duì)外披露營(yíng)業(yè)成本的23.74%、29.57%、45.43%、11.45%。

這也意味著，東方集團(tuán)在幾年時(shí)間內(nèi)虛增營(yíng)業(yè)收入高達(dá)161.3億元，虛增營(yíng)業(yè)成本160.73億元。

與此同時(shí)，張宏偉作為東方集團(tuán)實(shí)際控制人，2022年1月以來直接參與東方集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。知悉東方集團(tuán)相關(guān)貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)，通過制定經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和考核目標(biāo)等方式，組織決策東方集團(tuán)實(shí)施開展相關(guān)貿(mào)易業(yè)務(wù)，做大業(yè)務(wù)規(guī)模。

東方集團(tuán)董事長(zhǎng)孫明濤、財(cái)務(wù)總監(jiān)黨榮毅、董事會(huì)秘書康文杰等高管均被通報(bào)，直接或間接參與財(cái)務(wù)造假事件。

東方集團(tuán)財(cái)務(wù)造假事件被披露，資本市場(chǎng)迅速崩塌。消息公布后，該公司股價(jià)連續(xù)多日大幅下跌。截至2025年4月14日收盤，股價(jià)僅為0.36元/股，總市值降至13.17億元，較立案前市值蒸發(fā)超過百億元。

2025年4月14日，東方集團(tuán)公告稱，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元，觸及交易類強(qiáng)制退市情形，股票自4月15日起停牌。根據(jù)《股票上市規(guī)則》，交易類強(qiáng)制退市公司股票不進(jìn)入退市整理期交易，直接終止上市。

據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)東方集團(tuán)開出的《行政處罰事先告知書》顯示，企業(yè)和相關(guān)人員被終身證券市場(chǎng)禁入、警告和處以150萬元至1000萬元不等的罰款。

證監(jiān)會(huì)表示，將從嚴(yán)從快查處財(cái)務(wù)造假行為，強(qiáng)化行政、民事、刑事立體追責(zé)。

證監(jiān)會(huì)鐵腕治假。不知道以張宏偉為首的東方集團(tuán)相關(guān)人等除了行政處罰外，是否會(huì)被刑事追責(zé)。如果只是行政處罰，那造假的成本也太過低廉，難以平復(fù)13萬投資者的巨大損失。

有律師說，按照規(guī)定，受損的投資者可以依法向東方集團(tuán)提出索賠。初步判斷在2021年4月29日至2024年6月18日期間買入，并在2024年6月19日之后賣出或仍持有該股票的投資者，可以提出索賠。

然而，縱觀中國(guó)股市，鮮有投資者向公司索賠成功的案例，即便判決勝訴，后期執(zhí)行遙遙無期，尤其當(dāng)你面臨早已虧空的企業(yè)時(shí)，希望更是渺茫。

東方集團(tuán)和張宏偉構(gòu)建起來的財(cái)富看起來富麗堂皇，但更像是水中鏡像。

從2019年開始，東方集團(tuán)的營(yíng)收就開始大幅下滑，到2021年出現(xiàn)凈利潤(rùn)虧損17.19億元，這是該公司上市以來首次出現(xiàn)凈利潤(rùn)大幅虧損的情況。至2024年，東方集團(tuán)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-8億元到-12億元。

也正是在業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的2020年至2023年期間，東方集團(tuán)玩起來財(cái)務(wù)游戲，通過虛構(gòu)交易網(wǎng)絡(luò)、設(shè)立空殼公司、簽訂虛假合同等手段，虛增營(yíng)收利潤(rùn)，讓表面看起來風(fēng)光無限，吸引一批又一批的投資者加入。

三年時(shí)間，在老板張宏偉的帶領(lǐng)下，東方集團(tuán)整個(gè)企業(yè)內(nèi)部糾錯(cuò)機(jī)制失靈，外部財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)失職，證監(jiān)會(huì)日常檢查麻痹，多重因素造就了今天的巨大災(zāi)難。

吳曉求呼吁，必須建立與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的中小投資者保護(hù)機(jī)制和賠償機(jī)制。在東方集團(tuán)案例中，大量投資者因公司退市而面臨巨大損失，但由于缺乏有效的賠償機(jī)制，投資者的權(quán)益難以得到保障。

中國(guó)股市不應(yīng)該一直活在“連賭場(chǎng)都不如”的鄙視里。在經(jīng)歷35年的發(fā)展后，市場(chǎng)應(yīng)該完成從“融資市場(chǎng)”到“財(cái)富管理”的轉(zhuǎn)型，不僅是市場(chǎng)功能的轉(zhuǎn)變，更是對(duì)市場(chǎng)生態(tài)的全面優(yōu)化。

東方集團(tuán)的退市或許只是一個(gè)開始，但它為整個(gè)資本市場(chǎng)敲響了警鐘。只有建立完善的審查、監(jiān)督及處罰機(jī)制，讓違規(guī)者付出沉重代價(jià)，才能重建市場(chǎng)的信任，推動(dòng)資本市場(chǎng)的功能重構(gòu)與健康發(fā)展。

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