黑石超預期的財報表現得益于多板塊的業務布局、優異的投資回報以及相對穩健的財務狀況。就市場關心的關稅問題，集團總裁Jon Gray呼吁美國政府迅速采取行動，降低關稅帶來的不確定性從而提振投資者信心。

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4月17日，全球最大的另類資產管理公司黑石集團（Blackstone）發布了令人矚目的一季度財報。

數據亮點：

-營收32.9億美元，同比下降11%，但超出預期5.4億美元

- 可分配利潤14.1億美元，同比增長11%

- 每股收益1.09美元，超出預期0.03美元

- 公司宣布每股派發0.93美元股息

值得注意的是，截至一季度末，黑石的資產管理規模（AUM）達到了驚人的1.17萬億美元，同比增長10%；龐大的資產管理規模，也讓一季度黑石僅管理費收入就達19億美元，同比增長11%，創歷史新高。此外公司還實現616億美元的資金流入，這一數字創下了近3年來的最高紀錄。

在當前復雜多變的市場環境下，黑石是如何做到這一切的呢？

一、資產管理規模飆升：多業務板塊齊發力

黑石的業務涵蓋了四大主要板塊：房地產、私募股權、信貸與保險以及多資產投資。在2025年第一季度，這些板塊都展現出了強勁的增長勢頭。

信貸與保險板塊：增長“黑馬”：信貸與保險板塊無疑是黑石第一季度的最大亮點。該板塊的資產管理規模同比增長21%，達到了3887億美元。在本季度，該板塊實現了303億美元的資金流入，而在過去12個月中，資金流入更是高達1046億美元。信貸與保險板塊可分配收益同比增長76%，達到5.034億美元，這一增長速度遠超其他板塊，這一業務領域的增長反映了黑石在多元化投資策略上的成功，尤其是在市場波動較大的環境下，信貸與保險業務的穩定性為公司整體業績提供了有力支撐。

私募股權板塊：持續投資，穩步增長：私募股權板塊的資產管理規模同比增長16%，達到了3710億美元。在第一季度，該板塊實現了217億美元的資金流入，并部署了164億美元的資本。盡管市場存在波動，黑石表示將繼續在該板塊加大投入，尤其是在大數據基礎設施和生命科學等具有長期增長潛力的領域加大投資。

房地產板塊：面臨挑戰，仍具韌性：房地產板塊一直是黑石的核心業務，但在2025年第一季度，其資產管理規模從去年同期的3393億美元下降到了3200億美元。盡管如此，該板塊的可分配收益仍達到了4.954億美元，雖然較去年同期的6.164億美元有所下降，但在當前商業地產市場面臨挑戰的情況下，這一表現仍顯示出黑石房地產投資組合的韌性。黑石認為，關稅政策可能導致房地產建設成本上升，從而減少新供應，這在非衰退條件下對房地產價值具有支撐作用。此外，外幣相對美元的升值也增強了黑石在國際房地產市場的投資收益。

二、投資表現與財務數據：穩健增長的基石

強大的財務靈活性：截至2025年3月31日， 黑石的現金及凈投資總額達到194億美元，折合每股15.89美元；維持A+/A+的信用評級，并擁有43億美元的循環信貸額度，其中34億美元尚未動用，這種強大的財務靈活性為黑石提供了應對市場變化和把握投資機會的能力。

持續的股東回報：黑石宣布每股0.93美元的季度股息，較2024年第一季度的0.83美元有所增加。此外，公司還在2025年第一季度回購了20萬股普通股，并在過去12個月中回購了350萬股。這些舉措不僅提升了股東價值，也增強了投資者對公司的信心。

三、未來展望：市場波動中的投資機會

盡管市場環境存在諸多不確定性，黑石依然表現出對未來的投資機會充滿信心。

“黑石在市場波動期間往往能夠發揮出色的表現，其豐富的市場經驗使其能夠更好地把握不確定性中的投資機會。” 集團CEO蘇世民（Steve Schwarzman）在財報發布會上說道。手握1772億美元的待投資本（dry powder），無疑為黑石未來的投資策略提供了強大的資金支持。

對于分析師普遍關心的關稅問題，黑石總裁喬恩·格雷（Jon Gray）認為，關稅問題及其對經濟增長和通貨膨脹的潛在影響，極大地影響著投資者情緒。快速解決關稅問題對于降低風險并使經濟保持增長路徑至關重要。