今天指數漲跌不一，三市超過3100家上漲，成交額在1.26萬億，市場表現中規中矩，熱點沒有什么好說的，昨天的熱點今天全線回撤。黃金、食品、物流、零售、養殖全線大跌，汽車概念以及零配件相關、消費電子、機器人、低空經濟表現較好。我認為，除了基本面優秀的以外，這些概念不值得去追買。

盡管汽車行業最近反復劇烈波動，但汽車行業是當下的風口，這個看法保持不變。

今天上午清倉了持有的游戲股ST華通，這只票持有的時間也不短了，累計實現了30萬零二千多的收益。如果當初不減倉換股，一直拿著不動，可能這個收益有40多萬，同時也不會出現虧在英維克的10萬元，這一來一回，差別巨大。前段時間，在華通劇烈波動的過程中，因為擔心利潤被侵蝕，也因為倉位太重，減了一部分倉。讓人無奈的事情是，減倉的資金，買進了英維克，自從買入后，短暫的上漲了有10多點，然后該標的就開始了一輪的大跌，而且是持續的跌，跌到沒脾氣，跌到沒心情。有一種從天堂里走出來，直奔地獄的感覺。

目前持有英維克自從買入時，一股沒有動，所有的刀子，全部的扎在我的身上。目前持有英維克虧損有整整30個點，虧損金額有10萬元。

英維克的跌停，讓我心都碎了。成本價在45塊多，跌到昨天的31塊。每股虧損接近15塊，虧損幅度達到了30%，粗略的算了一個，如果從31塊漲到45塊多，大概需要上漲50%的幅度，才能解套。跌50%，需要上漲100%才能解套，就這是股市的現實。

昨天凝望著那個跌停，心塞的難受，可是我一點辦法也沒有，想來想去，我想著把華通給賣了，但昨天掛了幾次價，始終是有點不舍，收盤后糾結了很久，早上起床后，還是決定把它賣了。自今年二月份至今，華通經歷了兩輪高點，也經歷了兩輪深幅的調整，但都堅持住了。對于華通，我是看好的，這個時候賣出，也是出于無奈，希望它后期好好漲，如果有緣分，也許過段時間后，我還會把它重新買回來。接下來說說英維克的事情。

英維克發布了年報，四季度與一季度的業績不及預期，這是它跌停的直接原因，另外一點，它的現金流不太好。這反映了上下游的關系問題。

相比于2023年，它的資產規模增長了10個億，其中，由利潤部分供給的是4.5個億，剩下的5個多億是由負債端供給的。負債端增加的部分有三億多的應付款項的增加，另外兩個億是長期借款的增加。

4.5個億的凈利潤是沒有現金的，這些利潤一部分體現在資產負債表里的應收賬款里，另一部分變成了存貨的增加。存貨的增長占用了2個億，經營性應收與應付的差額是-2.7億，加起來是4.5億左右。其他的項目與2023年相比，基本上是微調。這些是它的凈利潤非現金的原因。

自由現金流也是負數，經營活動收到的現金流是二個億，但是去年購建固定資產與無形資產花費了3.5億，整體是-1.53億。

以上這些是局部的看法，大概也是最近這段時間它持續下跌的原因。特別是發布年報后，它直接跌停。

如果從整體上來看，它的業績還是可以的，近五年內，營收從17億到45億，增長不到3倍，歸母凈利潤從1.56到4.30，差不多接近三倍的增長。依然是一家高增長的公司。

從資產規模來看，五年時間里，資產規模從28億到60億，增長了一倍，所有者權益也增長了一倍左右，從14億到29億。

也就是說，五年時間里，它的資產增長了一倍，但是，它的營收增長了接近三倍，利潤增長了接近三倍。29億的股東權益，產生了4.5億的利潤，它的ROE是16%。

從過去五年的平均值來看，只要增加資產的規模，營收與凈利潤就會持續地增長，而且增長的幅度也是可以的。16%的ROE，也算是可以的。假如我是這家公司的顧問，我認為繼續增加資產，擴大產能是合適的，也是正確的，16%的收益率，在整個A股里算是偏上游的水平。

另外，價格的變化，反映了市場地位以及資金的認可度，這里說的價格的變化是長期價格的變化，而不是短期。股價短期是投票機，長期來看是稱重機，這句話是真理，它在實戰中是有正確的指導意義的。長期股價的變化一定是符合基本面變化的。這里沒有模棱兩可的地方，比如說，五年前的茅臺的股價與五年后的茅臺的股價，是公司基本面的變化造成的。而不是投機或者偶然性導致的。接下來我們把這張英維克的月線圖摘下來看看，順便也摘一張日線圖。

月線圖

日線圖

箱體底部的價格大概是15塊左右的位置。這個在周線與月線的看法基本上是差不多的。五年時間里，前四年多時間，它一直圍繞著一個箱體（圖中所示）在做運動。這個箱體的位置大概是15元到25元之間。伴隨著業績的持續的增長，它的股價并沒有多大的變化，一直在這個箱體內反復多年運動。可是在這個過程中，公司的基本面一直是在變化的，也就是說，五年里，它的總資產增長了一倍左右，營收增長了近三倍，凈利潤增長了近三倍。但是呢，它的股價卻一直圍繞著這個箱體在運動，并沒有多大的表現。

去年的時候我買過這個票，去年的10月28日買的，成本價是31.3毛多，幾天后在34.4賣出來的，盈利有10點。當時買入的理由，我也是認為它的業績增長的那么快，股價長期運行在箱體，既然是突破了，說明資金要往上做，畢竟業績增長了二倍多，股價卻在箱體那個泥潭里霍霍了幾年時間。這些以前的文章是有記錄的，有興趣的也是可以翻開以前的重新來看看。

當時的想法也是很簡單，它的股價幾年時間在箱體里磨合，在這個過程中，它的股價一直沒有動作，但是公司沒有閑著，它在每天經營著，變化著。它的業績已經增長了二倍多，而股價的變化明顯的遲鈍了。當它突破箱體后，后面的漲幅如果與業績相匹配，股價至少的變化是從25塊到50塊這樣一個過程，保守的粗略的估計，它應該能從25漲到50以上，如果與業績相匹配，那么，最終的價格可能會來到75塊。這些只是去年當時的想法。當時覺得安全邊際比較大，就買了一些。

那段時間也是精神恍惚，操作不順利，賺了10點左右，后面看到別的更好的票，就換去別的票了。

廢話不多說，咱們繼續看現在的情況。

15塊是它的箱體的底點，25塊是它的箱體的高點。在這幾年的箱體震蕩過程中，業績增長了近三倍。總資產增長了一倍，如果按總資產來算，那么，新的箱體的底點，大概就是在30塊左右。我覺得，當下的30塊的價格并不一定是高估的，相反，它的估值應該是比較低的。無論如何，前段時間45塊的價格買入，是重大戰略失誤。因為當時那段時間一直看宏觀面的變化，對它的商業前景做了一些分析，也是受到當時消息面的影響，并沒有做出最保守的財務估值就下手了，現在來看，當時簡直是精蟲上腦。

最近幾天的股價大跌，是它的近期的基本面向著不好的方向變化導致的，股價一直就是這樣的，哪天有利好，它就會漲，哪天出利空，它就會跌。如果當下出利空，你能看到未來的利好，那么，就能在股市中實現收益。反過來，如果當下出利好，你也能看到未來的利空，也能在股市占領先機。

如今利空也出了，股價也相應的下跌了，算是合情合理。剩下的就是對未來的看法，如果未來繼續看好，那么，股價會向上修復，如果因為當下的利空，而導致未來看空。那么，當下的位置依然不適合買入。我的看法是先看整體，然后看局部，如果整體向好，短時間內出現利空，這樣的利空，我認為只是暫時的，隨著時間的變化，它未來會依然向好。也就是說，一家優秀的公司，短時間內突然出現一些不好的事情，會導致股價下跌，而這樣的下跌，也許就是個機會。

由于篇幅過長，對于公司的行業壁壘、可持續發展能力，競爭對手、戰略規劃等等一系列問題，等以后有逐步的展開分析。對于這些方面的分析會更麻煩也而且更復雜，以后再開新篇來分析。以上這些僅僅是個人不成熟的觀點與看法，僅僅是分析交流學習之用，不是推薦。