凈利潤“四連跌”后，曾多次跨界的糧油巨頭金龍魚又將目光瞄準了新的賽道——大健康。

近日，益海嘉里金龍魚宣布正式進軍健康飲品。

外界看來，金龍魚的此次跨界，步子邁的未免有些大。這背后是企業長期增長乏力的焦慮。加上過去一年，金龍魚先后被五常大米造假風波和“油罐車”事件沖擊，企業品牌形象也遭受一定程度的影響。

越賺越少的“油茅”金龍魚，跨界大健康，能否打造新的增長極？

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文/大象新聞記者 王含冰 成書麗

大健康，金龍魚的下一站？

4月15日，益海嘉里金龍魚在上海隆重發布大健康品牌“金龍魚豐益堂”，直擊消費者心血管健康與體重管理的痛點，上市甘油二酯油與植物甾醇蛋白乳等強功能系列產品，標志著企業實現從傳統糧油龍頭向大健康食品的戰略躍遷。

益海嘉里金龍魚食品集團股份有限公司總裁穆彥魁表示，新品牌以“東方食養”為核心理念，依托“食藥同源”文化，意在通過科技賦能讓功能性食品成為“防未病”的日常解決方案。

據介紹，新品牌聚焦大健康領域，主打植物甾醇蛋白乳等具有特定功能的飲料產品。植物甾醇具有降低膽固醇、預防心血管疾病等功效，符合當下消費者對健康飲品的訴求。據廠家披露，這種“隱形干預”特別適合血脂異?；蛴袧撛陲L險但又追求健康的人群。

“金龍魚此舉是希望通過差異化定位，在競爭激烈的飲料市場中開辟一片新天地?！贝笙筘敻惶丶s觀察員、《銷售與市場》高級研究員竇林毅表示。

大象財富記者從益海嘉里金龍魚方面獲悉，未來金龍魚豐益堂還將持續推出DHA、維生素E等新品，覆蓋孕產、嬰幼、抗衰人群，進一步拓寬市場邊界。

金龍魚方面表示，中國4億超重或肥胖人群、3.3億心血管疾病患者的健康危機，以及消費者從“吃飽”“吃好”向“吃得更健康”的需求轉變，構成了其戰略調整的核心驅動力。此外，《健康中國2030規劃綱要》明確提出推廣功能性食品，而“體重管理年”行動進一步強化了健康飲食的社會共識，企業轉型與國家政策相契合。

據了解，2024年，金龍魚研發費用達2.74億元，借助強大的研發實力及技術優勢，不斷推出各類營養健康新產品和部分具有功能性的創新產品，試圖用科技重構糧油價值鏈——從“賣原料”轉向“賣健康解決方案”。

然而，對于此次跨界，市場上不乏質疑的聲音，不少人擔心，金龍魚在糧油領域積累的品牌形象是否會對其飲料產品的推廣產生負面影響，使其陷入“四不像”的尷尬境地。

業內人士表示，糧油與功能性食品分屬兩個截然不同的品類，生產工藝、市場渠道和消費場景都存在較大差異，如何迅速適應差異，新產品如何占據消費者心智，是金龍魚豐益堂未來面臨的挑戰。

營收規?！熬揞^”，利潤卻越賺越少

外界看來，金龍魚的此次跨界，步子邁的未免有些大，這背后則是企業長期增長乏力的焦慮。

實際上，糧油行業一直有門檻低、毛利低的特點，此前靠“薄利多銷”搭建起來的護城河，雖然讓金龍魚占領了市場，卻也讓賺錢變得愈發困難。

企業最新年報顯示，2024年公司實現營收2388.66億元，同比下滑5.03%，歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤分別為25.02億元和9.72億元，較上年同期分別下降12.14%和26.42%。這也是金龍魚連續兩年營利“雙降”、連續四年凈利下滑，其股價也從2021年巔峰時期的145.62元/股跌至4月25日的31.22元/股，市值蒸發超6000億。

這背后，是金龍魚在成本與售價的兩面夾擊中艱難求生。

一方面，企業主要產品的原材料為大豆、棕櫚油等國際大宗商品，產品價格波動較大，企業對成本端缺乏掌控力；另一方面，糧油本身的民生屬性決定了產品價格受到嚴格監管，提價空間有限，導致企業在應對上下游價格波動時顯得尤為被動。

“利潤空間本身就被嚴重擠壓，加上這個行業太卷了，同質化競爭太激烈，像金龍魚這樣的‘巨頭’也面臨增長壓力。”竇林毅表示，消費者對油米面等產品偏好分化帶來的市場競爭，以及日漸成為消費主力的年輕人有不少已經不再下廚，種種因素疊加，讓金龍魚的糧油生意越發不好做了。

主業乏力，“副業”來“湊”

面對糧油主業增長乏力、利潤率承壓的困境，金龍魚也一直在探索“副業”，試圖通過調味品、預制菜、植物肉等高毛利業務，打造第二增長曲線。

2015年，金龍魚在泰州建立醬油工廠，通過引入“丸莊”品牌，切入利潤率更高的調味品賽道；2019年9月收購山西梁汾醋業有限公司，切入食醋賽道；2021年6月增資入股廣東廣味源食品有限公司，并將其更名為金龍魚金廚（廣東）調味食品有限公司，專注于廣式醬油生產。

根據年報披露，目前在調味品領域，金龍魚已布局了醬油、醋、料酒、耗油、醬類及味精多個品類。

但在竇林毅看來，這些“跨界”想要取得顯著成效依舊充滿挑戰，“米面糧油、調味品說白了都是一個賽道，油賣不動了，其他品類也很難有所提升?！贝送猓Ｌ煳稑I、千禾味業等一眾企業早已在這調味品一領域站穩了腳跟，金龍魚想要從中分一杯羹將面臨激烈競爭。

日前，公司還受到千禾味業（603027.SH）醬油“零添加”事件波及。不過，金龍魚官方旗艦店客服對此表示，“公司相關產品都是符合國家食品安全標準才能上架，所有產品都有質檢報告”。

預制菜是金龍魚重點押注的另一個賽道。

2021年，金龍魚成立央廚食品事業部，并已在全國規劃了25家央廚工廠，其中杭州、周口、重慶、興平、廊坊、沈陽央廚園區已建成投產，淮安、昆山、廣州等央廚園區正在籌建中。

據了解，公司央廚產品主要涉及米、面制品，預包裝生、熟食品及便當，與叮咚、盒馬、山姆、7-11便利店、十足便利店和奧樂齊等大型商超、連鎖餐飲等眾多行業龍頭均有合作。

央廚業務的營收情況在最新年報中未見提及，但公司在2025年2月6日回復投資者提問時曾表示：公司央廚項目起步不久，目前仍處于爬坡期。

“目前金龍魚主業很大、副業太弱、戰線太長，雖然整體上護城河比較高，綜合實力不錯，但在各個品類都有大佬的情況下，想要出圈也沒那么容易?！敝袊称沸袠I分析師朱丹蓬看來，盡管金龍魚在按照多品牌、多品類、多場景、多渠道、多消費人群的“五多”戰略進行布局，但整體上看，除了油有壓倒性的優勢外，其他副業還處于布局階段，存在多而不強的問題。

“規?；l展的企業到后期必須要走高端化，不然沒有出路?！备]林毅分析，相比于產品多樣化，金龍魚更需要關注的，是產品升級的問題，“建議往橄欖油、山茶油這種高端領域發展，這也是突破行業內卷的途徑之一?！?/p>

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