【品橙旅游】日前，品橙旅游梳理出A股上市旅游企業2024年報告核心業績數據，發現以下亮點（更多A股上市旅游企業2024年報數據參見下圖）：

• 2024年，A股上市旅游企業營收總額前3名為：中國中免（564.74億元，同減16.38%）、華僑城A（544.07億元，同減2.40%）、錦江酒店（140.63億元，同減4.00%）。其中，有五成A股上市旅游企業在營收規模上實現了正增長。
• 2024年，A股上市旅游企業凈利潤總額前3名為：中國中免42.67億元，同減36.44%）、宋城演藝（10.49億元，同增1054.18%）、錦江酒店（9.11億元，同減9.06%）。其中，約有超六成A股上市旅游企業實現盈利，包括20家保持盈利，1家扭虧為盈。

總體而言，2024年A股上市旅游企業呈現“冰火兩重天”的發展態勢。頭部旅游上市企業營收利潤雙降，半數實現營收正增長，且超六成盈利，增收不增利與旺丁不旺財等多種情況并存，不同類型旅游業態，市場消費差異化明顯，旅游行業發展呈現出更為復雜的局面。

表1：2024年度A股上市旅游企業營收榜 （單位：億元 人民幣）

表2：2024年度A股上市旅游企業凈利潤榜 （單位：億元 人民幣）

頭部目的地景區：增長態勢分化

景區作為目的地核心吸引物，在旅游上市公司中占重要地位。2024 年，頭部目的地景區企業表現差異顯著。

東北旅游市場熱度延續，長白山表現亮眼，營收達7.43億元，同比增長19.81%，凈利潤1.44 億元，增長4.48% ，持續保持良好增長態勢。而大連圣亞營收5.05億元，增長7.93%，但虧損0.7億元，由盈轉虧，業績發生反轉。

中東部景區方面，中青旅憑借烏鎮、古北水鎮等項目，營收99.57億元，增長3.34%，凈利潤1.60億元，雖有增長但盈利增速放緩。其中，2024年烏鎮景區共接待游客743.38萬，烏鎮公司實現營業收入16.81億元，同比下降5.81%，凈利潤 2.95億元，同比增長3.98%；古北水鎮接待游客129.84萬，同比下降14.78%，實現營業收入5.55億，同比下降24.46%。古鎮旅游營業收入比下降導致凈利潤持續承壓。

九華旅游、峨眉山A、三特索道盈利穩定。黃山旅游凈利潤3.15億元，同比下降25.51%。祥源文旅成為2024年景區類上市公司中的“黑馬”，先是收獲“網紅山”莽山五指峰景區，隨后拿下臥龍大熊貓苑神樹坪基地，逐步渠道昔日“造山之王”中景信。天目湖等營收實現增長，盈利表現卻參差不齊。宋城演藝營收 24.17億元，增長25.49%，凈利10.49億元，重新奪回凈利潤榜眼位置。張家界受累于大庸古城，被帶帽，仍處于重整階段，但以獲得電廣傳媒、凱撒旅業、祥源文旅等一眾上市公司熱捧。

西部熱門地西安，相關企業表現持續欠佳。西安旅游營收5.82億元，增長5.88% ，但凈利潤為-2.6億元，虧損擴大，業務轉型與成本管控難題待解。曲江文旅營收12.53億元，下降 16.68% ，凈利潤-1.31億元，虧損下降，仍需優化業務結構與資金管理。桂林旅游的營業收入約4.32億元，同比減少7.58%；凈利潤虧損2.04億元，由盈轉虧。2024年桂林旅游共接待游客568.34萬人次，同比下降8.12%。其中，旗下核心景區（兩江四湖、銀子巖、賀州溫泉、龍勝溫泉、豐魚巖、資江天門山景區）共接待游客317.80萬人次，同比下降11.52%。

其中，桂林旅游計提信用減值損失和資產減值損失合計超1.51億元，嚴重侵蝕利潤。 除此之外，相關資產和項目表現不佳，嚴重拖后桂林旅游業績。

餐飲酒店：復蘇節奏差異顯現

餐飲住宿行業發展態勢有別。

餐飲領域，西安飲食營收6.66億元，下降14.66% ，凈利潤-1.28 億元，虧損擴大，在市場競爭與成本壓力下經營艱難。包括西安福迎門大香港酒樓有限公司、西安常寧宮會議培訓中心有限公司、西安西飲品牌運營管理有限公司等子公司處于負資產狀態。

酒店行業，中高端酒店發展態勢良好。錦江酒店營收140.63億元，下降4.00%，凈利潤9.11 億元，雖營收微降但盈利穩定。首旅酒店營收77.51億元，下降0.54%，凈利潤8.06億元，略有增長，規模優勢與品牌效應持續發揮作用。君亭酒店營收6.76億元，增長26.57%，凈利潤0.25億元，增長態勢良好，憑借差異化定位與服務不斷拓展市場。

旅行社與文旅地產：困境中求突破

旅行社業務恢復緩慢。眾信旅游營收64.55億元，大幅增長95.70%，凈利潤1.06億元。雖業績亮眼，但并未達到眾信旅游巔峰數值，且境外業務收入仍有待進一步提升。

凱撒旅業在2024年的發展呈現出營收增長但凈利潤虧損的態勢。2024年，凱撒旅業實現營業收入6.53億元，同比增長12.25% 。從業務板塊來看，旅游服務收入2.68億元，占比40.95%，同比增長12.44%；配餐服務收入3.73億元，占比57.13%，同比增長8.47%；目的地業務收入1253.44萬元，占比1.92%，為新增業務板塊 。

在凈利潤方面，凱撒旅業凈利潤為-1.03億元，由盈轉虧。2024年是凱撒旅業完成重整后的第一個會計年度，業務尚在恢復及整合過渡期，且存在對歷史遺留事項的長期股權減值、重組債權的壞賬計提以及特殊罰金等，對整體凈利潤產生負面影響。

文旅地產受行業環境影響，持續低迷。華僑城A營收544.07億元，下降2.40% ，凈利潤-86.62 億元，虧損擴大，旅游地產業務面臨巨大挑戰，行業整體壓力依然較大。同樣，作為華僑城第二總部的云南旅游表現也不佳，受制于傳統旅游業務受客單消費下降影響，旅游文化科技板塊新項目拓展不及預期，收入較同期有所下降。2024年，云南旅游實現營業收入5.57億元 ，同比下降 22.55%；實現利潤總額-8,690 萬元，同比減虧82.15%。

免稅領域，競爭者頻出

中國中免作為行業巨頭，營收564.74億元，下降16.38% ，凈利潤42.67億元，下降36.44%。盡管規模龐大，仍難敵市場變化沖擊，免稅業務受政策調整、消費回流等因素影響，營收利潤雙降。2024年11月，格力地產重大資產重組方案出爐，確定珠海免稅51%股權被置換入上市公司，免稅業務成為其核心。2025年3月，格力地產擬更名為珠免集團。這是繼王府井之后，國內第三家免稅上市公司。

2024年A股旅游上市公司在市場波動中各有得失。經濟形勢、消費偏好變化等帶來新挑戰。企業需在產品創新、成本控制、市場拓展等方面發力，以適應市場變化，實現可持續發展。

（梁青 本文僅代表個人觀點，與平臺無關）