獨(dú)立 稀缺 穿透

擁抱年輕市場，向創(chuàng)新要發(fā)展！

作者：聞道

編輯：俊逸

風(fēng)品：陳晨

來源：銠財(cái)——銠財(cái)研究院

“丁達(dá)爾效應(yīng)”告訴我們，每當(dāng)行業(yè)陷入困頓時，總有一束光會沖破迷霧、照亮前路。2024年白酒業(yè)傳統(tǒng)釀造技藝與消費(fèi)新需求的碰撞中，周期波動與結(jié)構(gòu)性機(jī)遇并存。如何找到穿越密碼？瀘州老窖的最新財(cái)報(bào)給出了參考答案。

4月27日，公司發(fā)布2024年財(cái)報(bào)：營收311.96億元，同比增長3.19%，凈利134.73億元，同比增長1.71%，均創(chuàng)歷史新高。十四五以來，歸母凈利復(fù)合增長率達(dá)22.38%。

投資者回報(bào)動作同樣凌厲。2024年合計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利87.58億元（含稅），占年度凈利65.00%。自上市以來，累計(jì)現(xiàn)金分紅額433.01億元，分紅率60.93%，在滬深兩市5000余家公司中名列前茅。

核心財(cái)務(wù)指標(biāo)向好，真金白銀回報(bào)市場，凸顯長線價(jià)值的瀘州老窖，到底做對了什么？

01

立體化產(chǎn)品戰(zhàn)略

不斷探尋消費(fèi)新大陸

LAOCAI

在不確定時代，錨定確定性價(jià)值坐標(biāo)，堅(jiān)持用戶為本是一切破題的法門。

聚焦白酒業(yè)，消費(fèi)需求的多元分化與品質(zhì)升級成為主旋律。瀘州老窖以“雙品牌、三品系、大單品”戰(zhàn)略為核心，構(gòu)建起金字塔型的產(chǎn)品矩陣，錨定不同消費(fèi)層級，實(shí)現(xiàn)從高端到大眾市場的全覆蓋。

細(xì)分看，國窖1573與瀘州老窖品牌分別精準(zhǔn)錨定高次端市場，腰部產(chǎn)品特曲、窖齡系列，借助場景化營銷發(fā)力中端市場。黑蓋則承載老窖名酒的歷史榮光，開啟大眾光瓶酒品質(zhì)消費(fèi)的新時代。

作為核心大單品，2024年國窖1573通過發(fā)布藝術(shù)新春酒、三體科幻聯(lián)名酒，為品牌注入時尚化、年輕化基因。當(dāng)年，國窖1573上榜胡潤品牌榜最具價(jià)值中國品牌十強(qiáng)，瀘州老窖品牌入選《中國 500 最具價(jià)值品牌》榜單。

“新藍(lán)海”市場同樣表現(xiàn)不俗。2024年瀘州老窖特曲戰(zhàn)略回歸，深耕場景化消費(fèi)推出“紅60”細(xì)分產(chǎn)品精準(zhǔn)鎖定宴席消費(fèi)人群。窖齡酒也實(shí)現(xiàn)品類突破，從精英圈層邁向新中產(chǎn)。

精準(zhǔn)貼合用戶的價(jià)值威力有多大？2024年瀘州老窖品牌體量破100億，國窖1573品牌穩(wěn)居200億陣營，一個個跳動數(shù)據(jù)無不印證“稀缺即價(jià)值”的行業(yè)邏輯。

大眾端產(chǎn)品上，瀘州老窖瞄準(zhǔn)光瓶酒市場的爆發(fā)潛力，推出高端光瓶酒“黑蓋”，聚焦20城打造標(biāo)桿市場，為后續(xù)全國推廣奠定基礎(chǔ)。2024 年其他酒類收入增長顯著，成為增長新曲線。

從沒有見頂?shù)氖袌觯蝗卑l(fā)現(xiàn)的慧眼與巧手。面對主力消費(fèi)群體的代際更迭、中產(chǎn)擴(kuò)容、大眾光瓶爆發(fā)的結(jié)構(gòu)性變遷，瀘州老窖憑借敏銳的市場洞察、立體化的產(chǎn)品戰(zhàn)略體系，不斷探尋消費(fèi)新大陸。用獨(dú)到的產(chǎn)品智慧黏住新老用戶，業(yè)績又怎能不穩(wěn)增？

02

向創(chuàng)新要發(fā)展

數(shù)智化轉(zhuǎn)型提速、產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈革命

LAOCAI

除了好產(chǎn)品，還要匹配好營銷。

2024年，是瀘州老窖“營銷體系數(shù)字化攻堅(jiān)年”。公司以數(shù)智化轉(zhuǎn)型驅(qū)動效率革命，多點(diǎn)發(fā)力踐行“戰(zhàn)略堅(jiān)定、數(shù)字創(chuàng)新、高效協(xié)同、全面攻堅(jiān)”的營銷主題，消除頑疾、市場規(guī)模得到鞏固拓展。

以行業(yè)“老大難”竄貨亂價(jià)為例，瀘州老窖推出“五碼合一”系統(tǒng)，覆蓋產(chǎn)品全生命周期，渠道透明化程度顯著提升，有效規(guī)范了市場秩序。

此外，2024年瀘州老窖智能包裝中心正式啟用，灌裝生產(chǎn)線平均生產(chǎn)速度1.5萬瓶/小時，雜質(zhì)檢測機(jī)精度可以達(dá)到60-100微米,準(zhǔn)確度達(dá)99.99%，通過全鏈路數(shù)字化布局，加速邁向智能化、高質(zhì)化。

成績背后是對創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略的堅(jiān)守。2024年公司研發(fā)投入2.61億元，同比增長15.50%。近5年投入10.35億元，復(fù)合增長率26.40%。截至2024年末，獲科技獎勵106項(xiàng)，授權(quán)專利583件，發(fā)表論文1282篇，出版專著25部，制定標(biāo)準(zhǔn)185項(xiàng)，成果數(shù)量、技術(shù)水平行業(yè)領(lǐng)先。

十四五期間，瀘州老窖成功創(chuàng)建國家固態(tài)釀造工程技術(shù)研究中心等多個重大國家級科技創(chuàng)新平臺，形成了以國家固釀中心為研發(fā)核心，涵蓋基礎(chǔ)研發(fā)、人才培養(yǎng)、工程轉(zhuǎn)化的多領(lǐng)域、全方位的科技創(chuàng)新平臺體系。

不創(chuàng)新無未來、向創(chuàng)新要發(fā)展。瀘州老窖以數(shù)智化重構(gòu)傳統(tǒng)釀造業(yè)價(jià)值鏈條，打造的科技創(chuàng)新平臺高地不僅實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈效能躍升，更是品牌用戶間的高效鏈接通道，以此形成的差異化護(hù)城河，是韌性成長的另一塊拼圖。

03

圈層認(rèn)同的長期主義

擁抱年輕市場、可持續(xù)發(fā)展

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練好了產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)基本功，增量開拓就有了扎實(shí)底盤。

據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會《消費(fèi)白皮書》，1985 - 1994 年出生群體已占據(jù)白酒主力消費(fèi)人群34%，95后占比18%，且職場新人與白領(lǐng)人群消費(fèi)潛力攀升，“年輕化”、“降度”成熱詞。

面對這波Z世代消費(fèi)崛起，瀘州老窖再卡C位，除了38 度國窖1573，還經(jīng)過大量研究探索，推出中式果釀酒、精釀啤酒等創(chuàng)新跨界聯(lián)名產(chǎn)品，為年輕人提供更多選擇。

同時，還通過打造“窖主節(jié)”IP、與三體 IP 聯(lián)名等方式，增強(qiáng)年輕用戶的品牌圈層認(rèn)同，借助“經(jīng)典工藝 + 科幻想象”組合重塑傳統(tǒng)白酒的文化符號。以與三體IP合作的聯(lián)名酒為例，一經(jīng)推出便成為現(xiàn)象級爆款，同時，在抖音、小紅書等社交媒體精準(zhǔn)營銷和種草，觸達(dá)年輕消費(fèi)群體。

在白酒行業(yè)專家肖竹青看來，瀘州老窖重點(diǎn)發(fā)力低度酒市場，取得顯著成效。在河北、山東、江蘇、浙北等地銷量快增，顯示出低度酒特定區(qū)域市場的潛力。

還有一些更深層的價(jià)值認(rèn)同。比如ESG與綠色轉(zhuǎn)型方面，瀘州老窖持續(xù)深化ESG治理實(shí)踐，公司連續(xù) 4 年核算公司組織范圍碳排放、開展產(chǎn)品碳足跡盤查，完成《碳達(dá)峰行動方案》評估。ESG 體系不斷完善。公司組建董事會戰(zhàn)略與ESG委員會，制定ESG體系建設(shè)中長期規(guī)劃，MSCI評級持續(xù)提升，排名位列行業(yè)前茅，彰顯中國白酒行業(yè)可持續(xù)發(fā)展標(biāo)桿地位。

老字號年輕化不是跟風(fēng)，而是通過科技、文化、深層責(zé)任來引發(fā)更大圈層的價(jià)值共鳴，用長期主義重塑生命力。正如瀘州老窖董事長劉淼所言：“既守住700 余年持續(xù)釀造的文化根脈，又以數(shù)字化創(chuàng)新激活老字號生命力。” 率先完成低碳與年輕化轉(zhuǎn)型的品牌，將率先贏得時代紅利。

04

傳遞東方釀造美學(xué)

質(zhì)量回報(bào)雙提升

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成長無上限。練成核心競爭力的瀘州老窖，也在發(fā)力全球化、謀取更多增量空間。

2024年我國酒類出口總額達(dá)19億美元，白酒躋身出口酒的第一大品類。市場廣闊但出海難度也大，以星巴克為例，成功關(guān)鍵在于以標(biāo)準(zhǔn)化品控保障產(chǎn)品一致性，同時借本土化創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)文化賦權(quán)。通過品質(zhì)文化共情，構(gòu)建跨文化消費(fèi)共同體。

瀘州老窖正在探索一套類似心法。不斷推進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化、渠道精細(xì)化運(yùn)營及文化IP輸出，通過“跨文化創(chuàng)新”打破品類壁壘，來增強(qiáng)各國用戶的價(jià)值認(rèn)同。

如“用橡木桶儲藏的瀘州老窖中國白酒”，巧妙地將國際上廣泛認(rèn)知的橡木桶香味融入700年不斷代傳承的正宗濃香中，獲得了威士忌消費(fèi)大國青睞。

渠道建設(shè)方面，2024年瀘州老窖加快自建渠道，直接供貨國際商業(yè)綜合體和連鎖店，增強(qiáng)了市場掌控力。同時借米其林餐廳等開展 “餐酒融合” 活動，融入當(dāng)?shù)厣睿蔀檠缯垺⒕蹠?yōu)選。

文化出海方面，瀘州老窖借助巴黎奧運(yùn)會等體育賽事、中法建交 60 周年等全球大事件，來拉升品牌高度。同時開展“讓世界品味中國”全球文化之旅，贊助澳網(wǎng)等，來傳遞東方釀造美學(xué)，用醇厚之道提升全球話語權(quán)。

白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛對銠財(cái)表示，2024年瀘州老窖保持營利正向增長，實(shí)屬不易，現(xiàn)金流凈額大增，說明公司整體發(fā)展良性而健康。“ 中國濃香700年”“讓世界品味中國”等創(chuàng)新活動，讓高端品牌價(jià)值進(jìn)一步凸顯。同時，全球化、年輕化進(jìn)程加快，讓企業(yè)獲得新增量空間，這些都為2025年穩(wěn)健增長奠定基礎(chǔ)。

2025年3月，控股股東老窖集團(tuán)公告：計(jì)劃2025年3月14日起6個月內(nèi)增持股份，增持金額不低于15,000萬元,不超30,000萬元。

展望2025年，瀘州老窖將以投資者需求為導(dǎo)向，推進(jìn)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動，完善利潤分配政策，建立穩(wěn)定股東回報(bào)機(jī)制。2024-2026年，計(jì)劃每年現(xiàn)金分紅占比不低于65%、70%、75%，且均不低于85億元，原則上每年兩次現(xiàn)金分紅，為穩(wěn)市場、穩(wěn)信心積極貢獻(xiàn)“瀘州”的和諧力量。

品牌、品質(zhì)、文化、創(chuàng)新、數(shù)智、和諧，“六位一體”的瀘州老窖宛如一位六邊形戰(zhàn)士，參透了穩(wěn)增方法論、質(zhì)量回報(bào)雙提升心法。伴隨國內(nèi)高端化+國際本土化的雙飛輪驅(qū)動越轉(zhuǎn)越有力，瀘州老窖的價(jià)值覺醒、價(jià)值躍升仍是進(jìn)行時。