4 月 25 號的高層會議傳遞出哪些信號呢？老楊歸納為五點。

第一，要有危機意識，強調底線思維

會議明確表示外部沖擊影響加大，要統籌好國內經濟工作和國際經貿斗爭 —— 注意，這是過去多年首次用 “經貿斗爭” 詞匯來描述美國加在中國身上的關稅大棒。

在這種背景下，為應對危機，要強化底線思維，充分備足預案。堅定不移地辦好自己的事，著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期。

這里提出的 “四穩”，其中穩市場主要指穩定房地產市場和穩定股市。

因為去年 12 月份的中央經濟工作會議首次提出要穩住樓市、股市這兩個重要市場。

第二，要加緊加力落實存量政策

存量政策是指從去年第四季度到今年兩會期間，國家已經部署好、原本分布于全年的相關政策舉措。

為應對中美貿易大戰，一些原計劃中的政策措施要提前加緊加力落地。主要包含貨幣和財政政策。

比如加快地方專項債、超長期特別國債等的發行使用。

原計劃今年的地方專項債規模是 4.4 萬億元，過去一般要求九月底之前發放完畢，今年估計六月底之前就會發放完畢。

按計劃，今年新增 1.3 萬億的超長期特別國債，相比去年增加 3000 億，也要加緊發行落地。

貨幣方面強調適時降準、降息，保持流動性充裕。

從去年 12 月份到今年3月兩會一直在強調降準、降息，但都沒落地，估計接下來五月份、六月份降準降息都會落地，半年內還會有兩次左右的降準降息。

不過在貨幣政策方面，我們還在觀察美聯儲的降息節奏和幅度。

第三，籌劃推出部分增量政策

增量政策是過去沒有、此次為應對關稅大戰新籌劃出來的政策舉措。

比如在融資和資金支持方面，創設新的結構性貨幣政策工具，設立新型政策性金融工具。

設立這兩類工具的目的是重點支持科技創新、擴大消費、穩定外貿等。

另外，還設立服務消費與養老消費再貸款，加大資金支持力度。擴大政策實施范圍，實施 “兩新政策”，對購買某些消費品和設備進行財政補貼；加力實施 “兩重建設”，涉及國家重大工程、重大領域的投資。

此外，多舉措幫扶困難企業，尤其是外貿出口企業。

在保民生領域，對受關稅影響較大的企業，提高失業保險基金穩崗返還比例，即針對企業給員工交納的失業保險金，國家財政進行一定比例的返還。

第四，房地產政策重在落實與優化

總體來看，房地產的政策描述偏中性，主要強調落實存量政策，沒有明確提出增量政策和措施。

房地產政策內容放在防范、化解重點領域風險模塊闡述。具體內容：

加力實施城市更新行動，有力有序推進城中村和危舊房改造。城市更新行動此前就有所強調，此次將城中村改造、危舊房改造置于突出位置，把房地產領域的這兩項重大改造作為城市更新的重要內涵。

不過，城中村和危舊房改造并非新政策，屬于存量政策，未來可能會擴大改造規模，但會議未明確提及。

加快構建房地產發展新模式。這句話過去幾年已多次提及。

加大高品質住房供給。在今年兩會的政府工作報告中，首次提出要適應人民群眾高品質居住需要，完善標準規范，推動建設安全、舒適、綠色、智慧的 “好房子” ，加大高品質住房供給就與此相關。

優化存量商品房收購政策。該政策去年 5?17 會議提出后不斷完善優化，但落地性較差。

今年兩會的政府工作報告提出推進收購存量商品房，在收購主體、價格和用途等方面給予城市政府更大的自主權，優化的核心就是放權給地方政府，讓其放心大膽地收購存量房用作保障房。

后續，預計未來一段時間會出臺增量措施或細則，更有力地指導地方政府收購存量房，推動房地產去庫存。

“持續鞏固房地產市場穩定態勢”值得關注，去年 9 月 26 號高層會議首次提出促進房地產市場止跌回穩，此后多次提及，而此次會議不再提促進市場止跌回穩，轉而使用 “持續鞏固房地產市場穩定態勢”，釋放出明確信號，即認為目前全國房地產市場已有企穩態勢。

從成交量來看，今年一季度，全國新房成交面積同比下跌 3%，跌幅在收窄；全國二手房同比增速為正值，增速超過 30%。新房加二手房綜合之后，今年一季度的銷售面積同比增長為正，可認為市場止跌。

房價方面，目前只有極個別城市止跌，全國大部分城市的房價仍在下跌，但今年三月份很多城市的跌幅收窄。

土地市場方面，在個別熱點城市，今年前三個月土地成交偏活躍，但大部分城市的土地市場依然比較低迷。

全國的新開工量、房地產開發投資增速，依然很低迷，繼續較大幅度的下降。

綜合來看，目前房地產市場尚未真正止跌。

鑒于4月份成交量再次回落，為鞏固一季度尤其是三月份 “小陽春” 的向上態勢，預計從國家層面到地方層面會出臺相關政策，可能包括放松一線城市的限購政策。

第五，未來兩個月是重要觀察期

此次會議的經濟方面的背景是，一方面，一季度的經濟增速超預期；另一方面，貿易戰爆發帶來不利影響。

在這種綜合形勢下，會議定調積極，但重點放在落實存量政策上，增量政策相對較少，尤其是在房地產方面沒有明確提出增量政策。

一般而言，每年4月底會議的重要程度弱于7月底的會議。

按照目前的政策部署，再觀察一兩個月，如果到6月份、七月份這些政策不足以應對貿易戰帶來的沖擊，預計7月底的高層會議的政策口徑會比此次更加寬松，可能會推出更多增量政策，包括房地產方面的政策。