2024年，丸美生物以29.7億元營收、3.42億元凈利潤，同比均實現(xiàn)了超30%增長，在上市美妝企業(yè)中，增速表現(xiàn)搶眼。

其中，主品牌“丸美”貢獻營收20.55億元，同比增加31.69%；彩妝品牌“PL戀火”營收9.05億元，同比增加40.72%，較2019年增長1271倍，成為重要的增長極之一。

2024年底，丸美股份更名丸美生物，其背后則是從“單點突破”到“生態(tài)構建”的想象重構，丸美生物在重組膠原蛋白市場規(guī)模破千億的預期下，也逐步完成從消費品公司向生物科技公司切換的價值重估。

在筆者看來，透過丸美生物的財報數(shù)據(jù)，可以清晰感知“技術+品類”雙輪驅(qū)動的增長模型：重組膠原蛋白專利群支撐高端化；PL戀火則用3年237%的復合增速，驗證細分賽道突圍能力。

“技術+品類”雙驅(qū)動，主品牌技術加固“護城河”

丸美生物營收和凈利潤雙雙實現(xiàn)超30%增長，屬于什么樣的增長水平？我們不妨看一組數(shù)據(jù)。

近日，根據(jù)NielsenIQ(NIQ)的最新報告，2024年全球美妝市場銷售額同比增長7.3%，據(jù)青眼情報數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國化妝品品牌的銷售額同比增長7.46%。

丸美保持的30%+增速，顯著優(yōu)于行業(yè)平均水平。這背后，無不凸顯了丸美生物“技術+品類”雙驅(qū)動的顯著效應。

在技術側(cè)，10年前以戰(zhàn)略眼光押注重組膠原蛋白領域的丸美，成為這條賽道的領軍者。從2020年全球首創(chuàng)獨家專利成分“I型+III型+C-Pro扣環(huán)”嵌合型全人源?膠原蛋白，丸美幾乎保持了每年技術都有突破，每年都有爆款產(chǎn)品的節(jié)奏。

在今年4月的第五屆重組膠原蛋白科學論壇上。丸美生物再次推出了引領行業(yè)風向的重組膠原蛋白重磅新品——丸美“小金針”超級面膜，引燃了消費者對丸美生物的新一輪追捧。

不久前，丸美生物的重組膠原蛋白技術獲IFSCC國際大獎（美妝界“諾貝爾”），IFSCC中國區(qū)CHINA-SCC主席、中國科學院應化所黃埔材料院高級工程師鄭偉東表示，丸美生物打破了傳統(tǒng)膠原蛋白應用瓶頸，在結構穩(wěn)定性、生物活性以及肌膚吸收效率等關鍵維度實現(xiàn)重大突破。

正是丸美在重組膠原蛋白領域的不斷的迭代和創(chuàng)新，丸美生物明星產(chǎn)品"膠原小金針"系列才能長期占據(jù)抗衰品類銷量榜首，線上渠道實現(xiàn)連續(xù)9個季度收入利潤雙增長。

從品類上，2024年，丸美生物圍繞“大單品驅(qū)動、科技賦能”核心，進一步深化大單品策略，并逐步構建梯隊化大單品矩陣，強單品、拓品類。通過技術迭代創(chuàng)新、聚焦優(yōu)勢品類，實現(xiàn)從“單品突破”到“矩陣聯(lián)動”的升級。

例如，眼霜品類作為丸美生物的優(yōu)勢腹地，超級單品再創(chuàng)新高。2024年，丸美生物的核心單品勝肽小紅筆眼霜迭代至3.0版，全年線上GMV銷售額5.33億元，同比增長146%，期間曾斬獲抖音淡紋眼霜爆款榜TOP1、天貓舒緩眼霜熱銷榜TOP1、京東淡化黑眼圈眼霜精華熱賣榜TOP1等多項榜單。

抗衰賽道的選擇，也讓丸美生物的核心單品，踩到了賽道的紅利。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年中國抗衰老市場規(guī)模達739.8億元，同比增長10.4%，并預計2027年將突破1000億元。而早早布局選擇抗衰產(chǎn)品，成為行業(yè)標準的制定者和領跑者，丸美生物無疑更早搶占了消費者心智。

“PL戀火”差異化突圍，“雙美”戰(zhàn)略培育多品類引擎

值得注意的是，第二增長極PL戀火的破圈，再次印證了丸美生物的IP孵化能力。

“PL戀火”聚焦底妝品牌，開始實現(xiàn)快速增長，2021年營收與2022年營收，同比增速分別為331.91%和463.49%。而在營收占比方面，“PL戀火”也從2020年的3.70%提升至2024年的30.15%，處于持續(xù)放量的高速成長期。

PL戀火的高成長性，來源于丸美的前瞻性預判。針對不同客群和消費群體，丸美生物布局了更具針對性的產(chǎn)品和營銷，PL戀火通過三個方面，把握住對彩妝賽道的機會捕捉。

一是精準卡位藍海市場。PL戀火9.05億元營收中，通過聚焦高門檻的底妝品類，建立差異化優(yōu)勢，主打“高質(zhì)極簡”，填補國貨高端底妝空白。

二是解決消費場景痛點。“看不見”粉底液系列，通過“場景化創(chuàng)新”（如抗口罩蹭脫妝）打造差異化，2024年打造多款GMV過億單品。

三是供應鏈反哺效應。依托丸美生物研發(fā)體系，PL戀火底妝產(chǎn)品持妝時長提升至12小時（第三方檢測），技術指標比肩國際大牌，打破“國貨彩妝=平替”認知。

據(jù)歐睿數(shù)據(jù)預測，到2027年底，我國彩妝行業(yè)市場規(guī)模有望達到778.64億元。從滲透率看，我國彩妝行業(yè)市場規(guī)模占美妝整體市場的比例從2008年的8%提升至2022年的10%，并預計在2027年提升至11%，與全球（13%）、日本（15%）、韓國（20%）、美國（17%）的水平相比仍有提升空間。

類似PL戀火，除了主品牌核心單位單品外，丸美生物也在不斷培育多引擎的品牌和品類梯隊。

品牌矩陣是公認的穿越周期的秘訣，其道理不難理解——不同的品牌有各自不同的價格帶和使用場景，能夠覆蓋不同的消費群體，面對此消彼長的消費需求變化，更加游刃有余。

目前，丸美生物從化妝品頭部公司到“雙美”戰(zhàn)略布局，正在逐步打造一個打造具有國際競爭力的“生活美容”+“醫(yī)療美容”深度融合生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈。其中生活美容包括化妝品、口腔健康、功能食品三大類別，醫(yī)療美容則包括醫(yī)療器械、外泌體研究和干細胞類器官研究等。

丸美生物布局的這些賽道，都在成為企業(yè)中長期穿越周期，捕捉結構性機會的支撐力量。

千億藍海預期加持，丸美生物科技屬性重塑估值邏輯

從本次財報來看，丸美生物的財報亮點背后，真正的價值則是從傳統(tǒng)消費品公司，向生物科技公司的動能切換。

2024年底，丸美生物在成立22周年之際，將股票簡稱正式更名為“丸美生物”，這一品牌形象的更新標志著公司從傳統(tǒng)美妝企業(yè)向生物科技美妝公司轉(zhuǎn)型，這不僅是一個名字的變化，更是對未來發(fā)展方向的重新定義，重申了生物科技在市場中的戰(zhàn)略重要性。

2024年報告期內(nèi)，丸美生物研發(fā)費用7354萬元，同比增長18.1%，這一投入聚焦在關鍵技術與核心原料研究開發(fā)，全年開展42項原料類專項研究項目，涉及創(chuàng)新植提、工程蛋白、生物發(fā)酵、多糖改性等20余個技術平臺，相關技術成果有力補強了公司生物護膚活性原料庫。

用長期主義的眼光，持續(xù)地投入，讓丸美生物不斷筑牢科技壁壘。

產(chǎn)學研平臺持續(xù)發(fā)力——依托與暨南大學基因工程藥物國家工程中心的合作，實現(xiàn)重組雙膠原蛋白技術突破，其產(chǎn)品與人體膠原精氨酸序列100%同源，兼具高穩(wěn)定性與高活性，成為抗衰老領域的革命性成分。

綜合實力不斷提高——丸美生物在報告期開展42項原料專項研究，覆蓋工程蛋白、生物發(fā)酵、多糖改性等20余個技術平臺，完成“裂褶菌發(fā)酵產(chǎn)物濾液”等新原料備案，申請相關發(fā)明專利10項，形成“基礎研究-中試轉(zhuǎn)化-量產(chǎn)供應”的完整鏈路。

截至目前，丸美生物累計申請國內(nèi)外專利596項，其中發(fā)明專利475項。核心研發(fā)能力的提升，也在不斷鞏固獨一無二的核心競爭力。

丸美生物的進階路徑，為國貨美妝掙脫同質(zhì)化競爭提供了“突圍”答案：依托技術厚度打破原料困境，以"重組膠原蛋白+"延伸賽道，以“生物科技”重構估值市場。當"中國成分"取代"中國制造"成為行業(yè)關鍵詞，這場關于"硬科技"的突圍戰(zhàn)，或?qū)⒅匦露x國貨美妝的新價值。