【行情分析解讀】2025.4.30

截至午間收盤，從整體看三大指數開盤漲跌不一，隨后呈震蕩分化的走勢，兩市個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲，半日成交額7140億，較上個交易日放量683億。

五一假期臨近，市場節奏明顯放緩，盤面反復在窄幅區間內拉鋸，從技術面看，大盤上方3320點附近堆積了密集成交區，疊加60日均線壓制，短期突破難度較大。不過下方3250點一帶始終有資金暗中承接，指數連續下探后反而企穩跡象明顯，這種“上有壓力、下有支撐”的格局已持續數周，說明當前市場更像一場靜默博弈。

再看看基本面，一季報披露接近尾聲，業績暴雷風險逐步釋放完畢，雖然整體經濟數據未現超預期亮點，但政策層面釋放的積極信號不容忽視，無論是高層會議對科技創新的強調，還是“購在中國”活動對消費的刺激，都在為二季度行情鋪路。尤其是硬科技方向，隨著半導體設備國產化進程提速、低空經濟試點城市擴容，相關產業鏈的估值修復需求正在醞釀。

從投資策略上看，節前不宜過度激進，考慮到假期海外市場波動可能引發的情緒傳導，建議保持三成左右的靈活倉位，重點觀察兩條主線：一是受益于政策紅利的數字經濟細分賽道，二是受消費旺季驅動的大消費領域。持倉結構上可采取“啞鈴型”配置，一邊抓具備長期增長邏輯的科創資產，另一邊配置防御屬性較強的必需消費品，這樣既能參與結構性行情，又能規避極端情況下的系統性風險。

·從板塊上看，國資云、個護用品、Web3.0板塊今日領漲；國有大型銀行、銀行、股份制銀行板塊今日領跌。

·從資金上看，云計算、計算機、國產軟件主力凈流入；金融、銀行、國有大型銀行主力凈流出。

·從指數上看，北證50、中證數據、云計算日漲幅居前；HK銀行港元、銀行AH、中證銀行日漲幅居后。

【技術面】

我們以上證綜合指數為例：

·周線圖（每周更）：5周均線死叉10周、20日均線；MACD指標死叉，綠柱擴大，指標線運行于0軸下方運行；KDJ指標死叉向下擴散，J值探底；BOLL通道開口收斂，股指在中軌附近運行。

·分析：中期看指數雖然跌破了5周、10周和20周均線，但是超跌反彈了，說明資金在指數超跌后，確實有一些承接，不過上方的幾條周線還是有壓力，連續大幅反彈還是有難度的。

·日線圖（每日更）：5日均線金叉10日均線；MACD指標金叉，紅柱縮短，指標線在0軸下方運行；KDJ指標死叉向下擴散，J值探底；BOLL通道開口收斂，股指在中軌附近運行。

·分析：短期看量能沒有持續釋放，上方跳空缺口不斷被擠壓后，出現了比較大的壓力，也讓指數開始下行，跌破5日、10日均線，不過下方還有20日均線的支撐，再次跳空下跌的概率也不大。

【基本面&消息面】

·美國標普500指數六連漲，創三年最長連漲，貿易協議希望提振市場。（美股）

·中國領導人強調建設全球科創中心，上海加快科技創新高地建設。（科技）

·Meta推出獨立AI應用挑戰ChatGPT，加劇AI行業競爭。（人工智能）

·中國4月官方制造業PMI公布，數據影響市場預期。（制造業）

·黃金價格持穩于3310美元附近，貿易局勢緩和減少避險需求。（黃金）

·原油價格下跌至60美元附近，OPEC+增產預期及需求擔憂。（原油）

【估值面】

·上證指數：市盈率14.25，偏高估值；

·深證成指：市盈率24.50，正常估值；

·創業板指：市盈率29.14，偏低估值；

·科創50：市盈率101.10，偏高估值；

·滬深300：市盈率12.30，正常估值；

·上證50：市盈率10.81，正常估值；

·中證500：市盈率28.26，偏高估值。

【板塊分析】

·銀行：那些原本漲得挺猛的銀行股，今天突然間就放量下跌了，明顯是有人在悄悄撤退，這背后其實透露出一個信號，市場情緒不再像以前那樣熱衷于避險了，畢竟銀行股前幾年靠著高股息和政策紅利一路狂飆，很多投資者賺了不少，現在到了該兌現利潤的時候，大家的心態自然會變得保守起來。

從基本面來看，以招商銀行為例來看，一季度的財報多少讓人有些擔憂，雖然凈利息收入還能撐住，但非利息收入大幅下滑，尤其是債券和基金投資這塊兒被市場利率壓得喘不過氣來。再加上房地產貸款不良率的小幅上升，感覺整個銀行業的日子都不太好過。出口行業那邊也麻煩不斷，美國新推出的高額關稅讓外貿企業吃盡苦頭，銀行作為背后的信貸支持者，遲早也會感受到壓力。

不過話說回來，政策面倒是給了銀行股不小的支撐，降準降息預期降低了銀行的資金成本，國有大行趁著這個機會又搞了個溢價定增，補充資本的動作挺堅決。技術面上看，短期均線集體下行，說明短線操作的空間不大；但長期均線還算穩得住，要是能扛過這一波調整，說不定還能看到新的機會。

所以如果你手里已經持有銀行持倉，不妨先看看有沒有低位補倉的機會，但別一股腦全投進去。如果倉位較重，倒是可以考慮分批減倉，把錢轉移到醫藥、消費這種防守性更強的板塊里，現在經濟復蘇還沒完全穩固，銀行股想再復制之前的行情，難度可不小。

【策略分享】

·今日上車：無。

·今日下車：無。

·準備上車：中證白酒。

·準備下車：標普生物、印度市場。

聲明：文章內容為作者個人主觀交易思路的記錄和自我留存，分析涉及的指數及基金，不構成任何投資及應用建議。