中國商報 趙琳

日前，煌上煌陸續發布2024年年報及2025年第一季度報告，在復雜多變的市場環境下，其經營方面展現出諸多亮點，部分指標表現優于行業平均水平，彰顯出強大的經營韌性與穩健的發展態勢。

2024年，煌上煌實現營收17.39億元，同比下降9.44%；凈利潤為4032.99萬元，同比有所下滑。進入2025年一季度，公司業績迎來明顯回暖，實現收入4.46億元，同比雖仍下降2.53%，但降幅較2024年全年已大幅收窄；凈利潤達到4436.97萬元，同比增長36.21%。財報發布次日，煌上煌股價盤中大漲近5%，最終收漲約3%，顯示出二級市場對其未來預期的看好。

經營指標凸顯韌性

煌上煌目前主營業務包括醬鹵肉制品加工業務和米制品業務，主要有“煌上煌”“真真老老”和“獨椒戲”等三大品牌。煌上煌表示，2024年業績下滑主要源于顧客購買力改變、門店拓展未達預期、費用增加以及存貨損失和商譽減值等因素。公司通過優化產品結構、提升運營效率等舉措，努力將不利影響降到最低。

從行業角度看，2024年鹵制品行業整體面臨營收、凈利潤雙雙下跌的困境。對比同屬“鹵味三巨頭”的絕味食品，其2024年營收同比減少13.84%，歸母凈利潤同比減少34.04%；周黑鴨營收同比下滑10.66%，業績同樣下滑明顯。

而煌上煌在營收降幅控制上相對更優，顯示出其在市場份額維護上具備一定優勢。在成本控制和毛利率提升方面，煌上煌得益于原材料價格低位和有效的采購策略，醬鹵肉制品業綜合毛利率同比提升5.93%。

在門店數量方面，盡管煌上煌2024年末專賣店數量降至3660家，但其他鹵制品頭部公司也面臨著類似甚至更嚴峻的門店收縮問題。公司通過優化門店布局，提升單店運營效率，在門店數量減少的情況下，依然保持了相對穩定的營收貢獻，體現出較強的抗風險能力。

從業務板塊來看，食品加工業務作為核心，收入達16.81億元，占營業收入比重96.64%，穩固占據主導地位。其中鮮貨產品收入12.09億元，占比69.53%，是營收的主要貢獻力量；包裝產品收入4901.59萬元，占比2.82%；屠宰加工收入7043.18萬元，占比4.05%，且同比增長51.56%，成為業務板塊中的一大亮點，顯示出公司在多元化業務拓展上的積極成效。米制品業務收入3.51億元，占比20.19%，同比微降1.83% ，保持了相對穩定的發展態勢。

在費用方面，2024年銷售費用為2.92億元，較2023年增長2.23%，主要是由于線上線下促銷費用增加，公司積極擁抱線上平臺，加大促銷力度，以提升品牌知名度和產品銷量。管理費用增長10.87%至1.80億元，主要源于第三方咨詢、品牌宣傳費用的增加以及新基地投產帶來的固定費用上升。研發費用增長10.24%至6232.07萬元，體現出公司對產品創新的重視，涉及手撕醬鴨設備開發及粽子蒸煮袋氣泡清洗等多個研發項目。

品牌建設優勢顯著

在品牌建設方面，2024年煌上煌成果斐然。經過多年的發展，公司旗下“煌上煌”品牌已深入人心，擁有眾多忠實消費者，被中國品牌雜志社評選為“中國品牌.典范100”，煌上煌醬鴨也被評為“中國特色風味食品標志性產品”。

報告期內，公司明星爆品手撕醬鴨在福布斯中國大消費年度評選中榮獲“2024大消費年度影響力產品”，同時被江西食品工業協會特列為“江西美食名片”，其間公司投資建設的南昌市煌上煌醬鹵博物館獲得了“國家二級博物館”證書，進一步豐富品牌文化內涵。相比部分同行業企業，煌上煌在品牌榮譽獲取和品牌文化塑造上走在前列。

此外，煌上煌旗下真真老老粽子品牌同樣成績突出，先后榮獲“中華名小吃”“嘉興市著名商標”等榮譽，2024年真真老老榮獲“浙江省農業名牌目錄”，非遺大師粽獲評“2024大消費年度影響力產品”。“獨椒戲”品牌作為豬蹄網紅小吃品牌，鎖定Z世代群體，通過產品創新和新媒體營銷，受到消費者好評，上榜多個新媒體熱銷榜和人氣榜，在品牌年輕化方面成效顯著，為行業提供了借鑒。

產業化布局持續完善

2024年，煌上煌產業化優勢也愈發明顯。財報顯示，煌上煌通過“公司+農戶”模式，踐行“生態養殖、健康養殖”理念，在全國建有八大食品加工生產基地，年醬鹵食品加工產能近10萬噸，年屠宰4000萬羽肉禽生產線產能、年產3億只粽子的米制品綜合生產線。近4000家連鎖專賣店分布在全國28個省份及直轄市，形成了從養殖、加工到銷售的完整產業鏈。

在產品工藝研發方面，煌上煌核心產品醬鴨采用國家地理標志蓮塘麻鴨為原料，利用獨創的南昌市非物質文化遺產技藝“豫章醬鹵制作技藝”，經過28味植物香辛料、32道秘制醬鹵工序、72小時匠心鹵制，榮獲多項榮譽。作為國家高新技術企業，公司利用多個科研平臺不斷科技創新，圍繞手撕醬鴨開發系列產品及設備，推出充氮包裝系列產品，參與國家重點研發計劃，開發酥骨魚、香酥鱈魚條等新產品。

米制品業務方面，真真老老粽子繼承獨特調制工藝，研發的真鮮高湯粽“傳人粽”口感獨特。其引領行業變革的“一次性蒸煮工藝”和自主研發的粽類生產設備居于行業領先地位，首創專利核心保鮮技術，鞏固了在粽子保鮮領域的領先地位。這種持續的產品工藝研發投入和創新成果，使煌上煌產品在口味、品質和創新性上更具競爭力。

此外，煌上煌視產品質量為生命，建立了完善的質量管理體系。財報顯示，在原材料采購環節，篩選優質供應商，建立“公司+農戶”供應管理模式，成立屠宰基地并制定質量安全標準；深加工環節，通過多項質量管理體系認證，健全各工序生產作業質量內控標準；產品配送和銷售環節，實行全程“冷鏈”配送，確保產品低溫儲存銷售。公司還投資建設“食品質量安全檢驗與研發工程技術中心”，成立九州檢測公司，具備多項指標的檢驗檢測能力，并取得多項資質認定。

2025年全國兩會提出“大力提振消費、全方位擴大國內需求，經濟政策的著力點更多轉向惠民生、促消費，以消費提振暢通經濟循環，以消費升級引領產業升級。”煌上煌表示，對未來經濟增長充滿信心，戰略發展方向也將保持不變，公司將繼續貫徹“以顧客為中心的服務理念、以利潤為目標的經營理念”，加速推進“千城萬店”等戰略目標的落地。