作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的香菜

這兩天的資本市場上，有一個板塊突然迎來了一波大漲，那就是PEEK材料。板塊中的玩家如$新瀚新材(SZ301076)$、$肯特股份(SZ301591)$、$中研股份(SH688716)$都迎來上漲，股價基本上回到了今年年初的水平。

新瀚新材股價變化（來源：百度）

從基本面上來看，股價上漲受益于玩家發布的消息。比如天賜材料（002709）就在業績會上表示，在PEEK材料方面已針對相關產品制造方法及上游原材料進行了研發及專利布局，目前處于產品中試驗證階段，已有小批量訂單供應。

如果我們往PEEK材料的上游看去，最重要的原材料之一莫過于氟酮（DFBP）了，它是一種含氟有機精細化工品和醫藥中間體。從國內玩家的情況來看，我國玩家所生產的氟酮大部分用于PEEK的聚合，少部分作為醫藥中間體用于原料藥的生產。

那么，目前氟酮能隨著PEEK材料的大火，也搭上起飛的列車嗎？玩家們的業績情況如何呢？筆者今天帶你來一探究竟。

一、氟酮行業看我國

如果我們把PEEK材料的產業鏈拆開，PEEK屬于合成樹脂制造行業，其上游主要是化學原料和化學纖維制造行業，而氟酮是最關鍵原材料。

PEEK材料產業鏈（來源：浙商證券）

從成本端看，氟酮占PEEK原材料成本60%，每生產1噸PEEK需消耗約0.8噸氟酮。根據中商產業研究院的報告，去年我國氟酮消費量已經突破了2100噸，同比增長了6%。

我國氟酮消費量（來源：中商產業研究院）

而從氟酮本身來看，成工藝復雜，擴產周期長，且涉及高危氟化反應，環保及安全審批嚴格，市場準入門檻較高，所以現階段國內氟酮工業化生產玩家數量有限，市場競爭沒有那么的激烈。

因此，氟酮廠商們還是有比較強的議價能力。

二、進口依存度，有望降低

受機器人和新能源汽車等產業“輕量化”趨勢的推動，需求端對PEEK材料也有了更高的期望。畢竟，PEEK作為一種高端工程塑料，以其超高的比強度和低密度優勢，成為這些領域輕量化理想的解決方案。

從供給端來看，整個PEEK材料的供給仍然呈現寡頭壟斷的局面。畢竟，PEEK樹脂合成技術壁壘高，資金投入大，每1000噸產能投入1.3億元左右，產線建設時間長（一般需要五年才能達產），新進入者需要3-5年進行客戶認證拓展。

威格斯、索爾維、贏創三家龍頭企業的現有產能已經占據了全球的四分之三。其中，行業老大哥威格斯總產能達到8000噸/年，中國在建產能1500噸/年。

但是需要注意的是，從威格斯發布的年報來看，營業收入下降5.2%，同時利潤面臨更嚴重的下滑，稅前利潤下降68%至2340萬英鎊，也反映出公司的成本控制能力。

威格斯凈利潤情況（來源：公司官網）

國內玩家也在趁機尋找機會，努力實現自主突破。除了我們開篇聊到的天賜材料，萬潤股份（002643）也表示目前前期研發和中試工作已完成，正在推進產品下游推廣驗證工作。南京聚隆（300644）研發的PEEK材料則具備透波、低介電等特性，已在航空航天及特殊通訊領域實現批量應用。

PEEK材料生產商（來源：公開信息整理）

除此之外，中研股份是繼英國威格斯、比利時索爾維和德國贏創之后全球第四家PEEK年產能達到千噸級的企業。比如中研股份今年一季度營收同比增長了64%，業績變動原因之一是PEEK總銷量增長6.51%，達到965.51噸，平均毛利率仍然能維持在40%左右。

而如果PEEK材料實現了自主突破，對國內氟酮玩家也是利好。這樣也可以實現產業鏈上下游的全部突破。

三、氟酮玩家，穩中有升

簡單來說，PEEK材料從1978年商業化生產以來，不斷擴大，去年的全球市場規模已經突破了8億美元。而且，據長江證券預測，在“以塑代鋼”、“輕量化”的大背景下，未來五年全球市場的年均復合增長率保守估計會超過8%，我國的增速大約是15%。

分區域看，未來隨著全球電子電氣、航空航天和汽車產能不斷向東南亞地區轉移，使得這些地區PEEK市場的增長速度大概率會超過歐洲。

PEEK材料消費量（來源：中研股份）

然而，與PEEK材料不同的是，我國已經成為了氟酮的生產大國，產能占全球總產能的80%，海外僅有英國威格斯、德國贏創等下游PEEK企業具備自產能力。

整體來看，國內氟酮玩家們業績實現增長的玩家還是比較多的。比如中欣氟材（002915）憑借著5000噸氟酮產能位列國內前列，可以說掌控著PEEK最核心的原材料，今年一季度凈利潤也同比增長了22%。

除此之外，新瀚新材掌握全球35%的氟酮供應，2023年產能為4200噸，年產8000噸芳香酮（含年產2500噸氟酮產能）項目于2024年實現量產供貨。

而且，新瀚新材與PEEK領域全球主要廠商均建立長期合作關系，深度綁定人形機器人輕量化需求。而且，新瀚新材剛拿下德國贏創的五年長單，受益于此，股價三天跳漲40%。

所以，氟酮玩家們，未來也有望受益于輕量化的浪潮，乘風起飛。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。