《每日經濟新聞》獲悉，近期軍工股表現強勢，其中航空工業集團板塊活躍，成飛集成已經連收多個漲停板，中航成飛今日也20CM漲停。

部分基金經理沒有錯過這一投資熱點。Wind數據顯示，截至今年一季度末，共有22只基金持有中航成飛，其中17只重倉；另外也有3只基金持有成飛集成。

國泰基金量化投資部金融工程總監、基金經理艾小軍對記者表示，上周軍工板塊行業漲幅達到6.33%，位列申萬一級行業漲幅首位。受“十四五”任務沖刺+建軍百年目標+自主可控國產替代三重邏輯催化，軍工板塊內需增長確定性高，行業基本面具備較強的正向預期。

華安證券也在近期的研報中表示，短期來看，軍工板塊行情的持續性有限。長期視角下，軍費增速有望周期性上行，可關注低空經濟、深海科技、商業航天等具有高頻熱點的方向。

為何近期軍工板塊表現強勢？大漲之后又將何去何從？多家專業機構對此進行了討論分析。

軍工股連續漲停，這些基金抓住了機會

近期軍工板塊表現活躍，5月7日，國防軍工（申萬）上漲3.70%，在31個行業漲幅中排名第一，成交量也再次創下2025年以來新高。華安證券數據顯示，上周（5月6日～5月9日）軍工板塊以6.3%的漲幅位居第一。細分子行業中，地面兵裝、軍工電子、航天裝備、航空裝備、航海裝備分別上漲8.0%、7.4%、6.1%、5.9%、3.9%。

在這其中，有個股出現連續漲停的情況。例如，作為國防軍工板塊市值第一的龍頭，中航成飛5月7日持續拉升，上漲17.05%；5月8日直接20CM漲停；經歷了5月9日的回調后，今天中航成飛再度爆發，觸及20cm漲停，顯示出強勁的增長勢頭。

部分基金經理也沒有錯過這一投資機會。Wind數據顯示，截至今年一季度末，全市場共有22只基金持有中航成飛，其中17只重倉。

在這其中，持有中航成飛基金數量最多的公司是華安基金，其中多只基金都由蔣璆管理。持股數量最多的單只基金則是長信基金旗下的長信國防軍工，截至一季度末合并持股91.17萬股，該基金5月以來凈值增長了7.27%。

除此之外，成飛集成也是本輪行情的龍頭之一，從5月7日起已經連續收獲3個漲停。5月11日該公司發布了一則股票交易異常波動公告，經公司董事會核查，前期披露的信息無需更正或補充；未發現影響股價的重大未公開信息；公司經營情況及內外部環境無重大變化；不存在應披露而未披露的重大事項；異動期間，控股股東等未買賣公司股票。公告還提醒投資者理性投資，注意風險。

不過5月12日，成飛集成盤中再次漲停，已連收4個漲停板，4個交易日累計上漲46.42%。縱觀該公司的機構投資者持倉情況可以發現，截至一季度末，持有該個股的基金并不多，僅南方基金、華夏基金和廣發基金旗下各有一只基金持有。

值得一提的是，今日上午軍工板塊再度領漲全市場，軍工板塊相關ETF漲幅同樣靠前。

其中，富國基金旗下的富國中證軍工龍頭ETF半日漲幅達到4.55%，領跑市場；此外，鵬華中證國防ETF、國泰中證軍工ETF、廣發中證軍工ETF、華寶中證軍工ETF、易方達中證軍工ETF等產品的半日漲幅也分別達到4.49%、4.30%、4.29%、4.13%和4.06%，共有6只軍工類ETF半日漲幅超過4%。

而從ETF份額變化來看，近期軍工板塊ETF份額增長較快，不到兩個月時間已有產品實現明顯增長。例如，富國中證軍工龍頭ETF、國泰中證軍工ETF近兩個月份額增加都超過20億份，顯示出資金對軍工類ETF的偏好。

大漲后何去何從？機構熱議軍工板塊走勢

近期軍工股大漲引發市場和投資者的廣泛關注，而對于大漲后該板塊將何去何從，業內也有大量討論。

艾小軍在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，當前背景下，地緣沖突發生頻率顯著提升。中國系統化的先進武器裝備可能成為其他國家優先考慮的選項，中國軍貿出口全球市場份額有望提升。

他進一步分析，基本面上，軍工板塊2025年一季度的毛利率和凈利率已實現觸底反彈，國際國內形勢或支持全年業績改善。當前國內正處于“十四五”的收官之年，此前積壓的國防建設任務需要完成，未來需求有望得到釋放。此外，我國軍費占GDP比重不足1.5%，低于世界主要軍事大國的平均水平，國防支出仍有較大增長空間。

“受‘十四五’任務沖刺+建軍百年目標+自主可控國產替代三重邏輯催化，軍工板塊內需增長確定性高，行業基本面具備較強的正向預期。”艾小軍這樣表示。

中航證券也在研報中分析道，商業航天、軍貿為代表的“大軍工”將持續對軍工行業的市場空間和天花板進行數量級的抬升，特別是從近期行情來看，隨著2024年年報、一季報軍工“最后一波利空”出清，行業成交量回升，市場情緒回暖，在“十四五”的最后半年，市場不再過度糾結短期兌現，而愿意關注遠端預期。因此，以軍貿、商業航天板塊以及此前低空經濟、深海科技等板塊為代表的大軍工新域新質主題，仍將會不斷深化，反復演繹。同時，伴隨著軍工基本面有望迎來持續回暖，主題活躍+業績提振，將構成未來較長一段時間的二重奏，共同推動軍工整體行情的再次到來。

“新時代軍工行業具有更優的資產質量、更新的景氣賽道、更大的業務規模、更高的市場天花板，軍工行業的估值體系也將進行重塑，享受更新更高的溢價。”該機構指出。

華安證券則表示，地緣政治事件對軍工行業的影響通常偏短期，因此短期來看，軍工板塊行情的持續性有限。長期視角下，隨著“十五五”臨近，軍費增速有望周期性上行，因此可關注低空經濟、深海科技、商業航天等具有高頻熱點的方向。