日本知名動(dòng)漫有一個(gè)“集齊七顆龍珠”，就能召喚出“神龍王”，實(shí)現(xiàn)任何夢(mèng)想的情節(jié)。

最近，迪士尼離夢(mèng)想似乎也更進(jìn)一步：其全球第七座迪士尼主題樂(lè)園正式落戶 阿聯(lián)酋首都阿布扎比。這不但標(biāo)志著迪士尼首次將備受游客喜愛(ài)的樂(lè)園落子中東地區(qū)，也是繼日本東京、中國(guó)香港、中國(guó)上海以后，迪士尼在亞洲的“第四次”重要布局。

此前，外界曾猜測(cè)迪士尼會(huì)考慮在當(dāng)前還沒(méi)有迪士尼樂(lè)園的南美洲建設(shè)第七座主題樂(lè)園。說(shuō)實(shí)話，世界上能建設(shè)迪士尼樂(lè)園的城市也是不少的，但阿布扎比的“勝出”并不是全然隨機(jī)，而是迪士尼深層次的考量在其中。

首先還是在“錢(qián)”這個(gè)問(wèn)題上。

據(jù)報(bào)道， 迪士尼將與阿布扎比開(kāi)發(fā)商米拉爾集團(tuán)（Miral Group）合作建設(shè)和開(kāi)發(fā)這家新的迪士尼主題樂(lè)園。這家主題樂(lè)園也將會(huì)成為迪士尼歷史上第一座以“特許授權(quán)”形式開(kāi)發(fā)的樂(lè)園，這表示米拉爾集團(tuán)不但需要全權(quán)負(fù)責(zé)興建樂(lè)園的相關(guān)設(shè)施，還將在開(kāi)業(yè)后直接負(fù)責(zé)營(yíng)運(yùn)。迪士尼非但不用出資興建，后面開(kāi)業(yè)后還可通過(guò)收取管理費(fèi)和版權(quán)費(fèi)來(lái)獲利。

作為對(duì)比，當(dāng)前迪士尼 擁有香港迪士尼樂(lè)園48%的所有權(quán)，以及上海迪士尼度假區(qū)43%的所有權(quán)。此外，上海迪士尼度假區(qū)由一家管理公司日常運(yùn)營(yíng)，迪士尼擁有該管理公司70%的股權(quán)。

這對(duì)近年來(lái)不斷強(qiáng)調(diào)“降本”的迪士尼來(lái)說(shuō)，是“正合胃口”的。據(jù)公司披露的2025年第一季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)迪士尼營(yíng)收同比增長(zhǎng)約7%至236.21億美元，凈利潤(rùn)則同比暴漲約1475%至34.01億美元。營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比率的巨大差異，折射出公司在成本控制方面的巨大成功。

從明細(xì)看，本季度末迪士尼損益表中的“ 重組和減值費(fèi)用”項(xiàng)目由2024年第一季度的20.52億美元，銳減至1.09億美元，降幅高達(dá)95%。這標(biāo)志迪士尼進(jìn)一步完善其剝離印度媒體業(yè)務(wù)的進(jìn)程。這項(xiàng)剝離也是公司近年來(lái)重要的降本舉措。

顯而易見(jiàn)，阿布扎比 米 拉爾集團(tuán)的雄厚資金實(shí)力是推動(dòng)迪士尼樂(lè)園最終落戶的重要因素之一。據(jù)估計(jì)，該項(xiàng)目的總投資額可能高達(dá)100億美元。但對(duì)于擁有阿布扎比王室成員擔(dān)任主席的米拉爾集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這可能并不是什么大的問(wèn)題。據(jù)估計(jì)，當(dāng)前阿聯(lián)酋95%的石油資源集中于阿布扎比酋長(zhǎng)國(guó)。

據(jù)歐佩克數(shù)據(jù)，截至2023年，阿聯(lián)酋已探明原油儲(chǔ)量為1130億桶，全球排名第五；已探明天然氣儲(chǔ)量8.2萬(wàn)億立方米，全球排名第七。2024年，阿聯(lián)酋原油總產(chǎn)量不包括石油精煉達(dá)到294萬(wàn)桶/日，為世界第九大石油生產(chǎn)國(guó)。

迪士尼的好買(mǎi)賣(mài)

迪士尼此番的決策充分體現(xiàn)出其對(duì)主題樂(lè)園業(yè)務(wù)板塊的重視程度。當(dāng)前全球迪士尼主題樂(lè)園僅僅有六座，其中兩座位于公司所在地美國(guó)，一座位于法國(guó)巴黎，另外三座位于日本東京、中國(guó)上海以及中國(guó)香港。

這種分布顯然相對(duì)全球的人口分布來(lái)說(shuō)是非常不均衡的。但多年來(lái)，迪士尼一直都對(duì)新建主題樂(lè)園慎之又慎，上一個(gè)建成的樂(lè)園要回溯到十多年前的上海。

另一方面，主題樂(lè)園卻是這家“娛樂(lè)媒體帝國(guó)”企業(yè)的最重要營(yíng)收來(lái)源。主題樂(lè)園收入在2024財(cái)年占迪士尼營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的59%。今年一季度，迪士尼的“體驗(yàn)”板塊業(yè)務(wù)（主要就是主題樂(lè)園度假區(qū)和游輪）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)了 9%，達(dá)到24.9億美元，占總營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（44億美元）的比重達(dá)到56%。主要原因是美國(guó)本土的迪士尼樂(lè)園游客人數(shù)上升，收入大幅增長(zhǎng)。

一季度，迪士尼在由流媒體（Disney+、Hulu）業(yè)務(wù)以及電影業(yè)務(wù)組成的娛樂(lè)板塊同樣增長(zhǎng)迅猛。今年一季度，迪士尼流媒體平臺(tái)Disney+新增了140萬(wàn)訂閱用戶，總訂閱數(shù)達(dá)到1.26億，一掃上一季度流失70萬(wàn)訂閱用戶的陰霾。與此同時(shí)，季度內(nèi)Hulu新增了130萬(wàn)訂閱用戶，增長(zhǎng)3%。這些導(dǎo)致季度內(nèi)迪士尼娛樂(lè)流媒體板塊營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到約12.6億美元，同比增長(zhǎng)61%，但占比依然無(wú)法和“體驗(yàn)”板塊相提并論。

當(dāng)前迪士尼在流媒體和電影這兩大領(lǐng)域的業(yè)務(wù)受到的競(jìng)爭(zhēng)異常激烈。觀眾對(duì)內(nèi)容的要求更高，越來(lái)越挑剔。迪士尼此前大獲成功的超級(jí)英雄系列內(nèi)容和經(jīng)典動(dòng)畫(huà)轉(zhuǎn)真人影視內(nèi)容等都在今年遇到了不小的滑坡。

而在游樂(lè)園競(jìng)爭(zhēng)方面，迪士尼當(dāng)前遇到的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度還是相對(duì)較低。2023年，迪士尼6座主題樂(lè)園在全球接待了超過(guò)1.4億游客，是全球接待游客最多的主題樂(lè)園運(yùn)營(yíng)商。這讓該項(xiàng)業(yè)務(wù)成為公司在紛擾環(huán)境下，持續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的“周期穿越”利器。

毫無(wú)疑問(wèn)，阿布扎比主題樂(lè)園一旦建成以后，憑借其阿聯(lián)酋特色和更多高科技的運(yùn)用、更深入沉浸式的體驗(yàn)，以及地理位置靠近印度、中東等人口和消費(fèi)重地，勢(shì)必能為迪士尼業(yè)績(jī)繼續(xù)添磚加瓦。據(jù)迪士尼方面披露，阿布扎比周?chē)貐^(qū)符合成為潛在游客收入標(biāo)準(zhǔn)，以及飛行距離在4小時(shí)以內(nèi)的人口大約有5億人。

此外，迪士尼早前披露過(guò)計(jì)劃將投資大約600億美元在全球的主題樂(lè)園上，這并不包括本次阿布扎比的樂(lè)園。

阿布扎比的好牌

另一方面，迪士尼主題樂(lè)園對(duì)阿布扎比乃至阿聯(lián)酋來(lái)說(shuō)，也是一樁非常好的買(mǎi)賣(mài)。和對(duì)迪士尼快速產(chǎn)生真金白銀的回報(bào)不同，這是一項(xiàng)宏大“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型”進(jìn)程中的重要戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。

阿聯(lián)酋當(dāng)前是阿拉伯世界第二大經(jīng)濟(jì)體，僅次于沙特阿拉伯。從很久之前開(kāi)始，阿聯(lián)酋就努力擺脫“單一石油產(chǎn)業(yè)”的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。憑借著在石油和天然氣等領(lǐng)域積累的巨大資金，包括阿布扎比和迪拜在內(nèi)，都在很多年里重點(diǎn)投資旅游消費(fèi)領(lǐng)域的地標(biāo)，以及打造優(yōu)質(zhì)的交通等基礎(chǔ)設(shè)施。

據(jù)中金公司研報(bào)，按照生產(chǎn)法GDP分項(xiàng)來(lái)看，2023年，油氣開(kāi)采業(yè)在阿聯(lián)酋的實(shí)際GDP中占比25.7%，其次是批發(fā)零售、制造業(yè)、金融、建筑、房地產(chǎn)、運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)等。而對(duì)于石油重鎮(zhèn)阿布扎比來(lái)說(shuō)，其大約60%的GDP都來(lái)自石油。

當(dāng)前阿聯(lián)酋非石油經(jīng)濟(jì)發(fā)展最好的地區(qū)肯定是迪拜。當(dāng)前其經(jīng)濟(jì)以轉(zhuǎn)口貿(mào)易、建筑地產(chǎn)、高端旅游以及金融業(yè)為主，以吸引外部投資為重點(diǎn)，基本脫離了本地的油氣開(kāi)采權(quán)重。根據(jù)阿聯(lián)酋聯(lián)邦競(jìng)爭(zhēng)力和統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年消費(fèi)在阿聯(lián)酋實(shí)際GDP中占比為57%，比2013年提升了19個(gè)百分點(diǎn)，這其中迪拜扮演的角色無(wú)疑更加明顯。

而長(zhǎng)期以石油業(yè)務(wù)為重的阿布扎比如果可以“奮起直追”，在非油氣開(kāi)采領(lǐng)域快速提升，將可以極大提升阿聯(lián)酋整體的非石油經(jīng)濟(jì)比重。以迪士尼樂(lè)園帶動(dòng)旅游和消費(fèi)經(jīng)濟(jì)，就成為了一種捷徑。當(dāng)然阿布扎比還擁有世界級(jí)的主權(quán)投資機(jī)構(gòu)，具備非凡的資本配置能力，這也是“擺脫”石油經(jīng)濟(jì)依賴癥的另一個(gè)方向。

同時(shí)，迪士尼樂(lè)園也將整體性帶動(dòng)阿布扎比的配套設(shè)施投資和建設(shè)，尤其是涉及樂(lè)園周邊的商場(chǎng)、酒店、地產(chǎn)等，幫助其進(jìn)一步吸引外國(guó)投資。2023年阿聯(lián)酋外國(guó)直接投資（FDI）凈流入同比大增35%至306億美元，相當(dāng)于西亞地區(qū)凈流入總額的47%，凈流入全球排名第12；截至2023年末，F(xiàn)DI存量規(guī)模2250億美元，全球排名第33。

尾聲

當(dāng)前還不知道阿布扎比迪士尼樂(lè)園的具體建成時(shí)間。從消費(fèi)者角度，如果該樂(lè)園真的能像迪士尼和米拉爾集團(tuán)形容的那樣：“將以壯觀的方式在這片土地上崛起，融合當(dāng)代建筑與尖端技術(shù)，以獨(dú)特而現(xiàn)代的方式為客人提供深度沉浸式的娛樂(lè)體驗(yàn)……”也未嘗不是一件值得期待的事。

對(duì)迪士尼來(lái)說(shuō)，全球主題樂(lè)園的成敗將直接關(guān)系到其盈利能力——“賺錢(qián)夢(mèng)”能否健康持續(xù)，如此“特許授權(quán)”模式一旦走通，這個(gè)夢(mèng)想的實(shí)現(xiàn)也將更進(jìn)一步。

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