財(cái)聯(lián)社5月14日訊（編輯 周子意）據(jù)媒體報(bào)道，追蹤全球資金流動(dòng)的華爾街研究公司Exante Data創(chuàng)始人Jens Nordvig最新表態(tài)稱，在與全球最大的投資者們交談過(guò)后確信，美元近日的反彈不過(guò)是“曇花一現(xiàn)”。

近日，在中美貿(mào)易局勢(shì)緩和下，美元出現(xiàn)反彈。但Nordvig在最新采訪中指出，“斷斷續(xù)續(xù)的關(guān)稅造成了如此大的動(dòng)蕩，投資者對(duì)美元的信心已經(jīng)出現(xiàn)了不可逆轉(zhuǎn)的動(dòng)搖。”

他還表示，一場(chǎng)持續(xù)多年的熊市才剛剛開(kāi)始，特朗普政府重塑美國(guó)經(jīng)濟(jì)并顛覆全球貿(mào)易的舉動(dòng)助長(zhǎng)了這場(chǎng)熊市。

Nordvig這番說(shuō)辭的背后邏輯是：不同于上月在關(guān)稅上調(diào)后迅速拋售美元的投機(jī)者，在過(guò)去十年內(nèi)布局了數(shù)萬(wàn)億美元美股和債券的機(jī)構(gòu)投資者也在重新調(diào)整其投資組合。盡管他們可能需要幾個(gè)月的時(shí)間來(lái)減持手中的倉(cāng)位或積累美元空頭作為對(duì)沖，但毫無(wú)疑問(wèn)，痛苦即將到來(lái)。

Nordvig還表示，“所有這些長(zhǎng)線投資者都在尋找機(jī)會(huì)真正減少美元敞口。”3月初，Nordvig首次轉(zhuǎn)為看空美元。

美元或出現(xiàn)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移

本周一（5月12日），中美達(dá)成貿(mào)易“休戰(zhàn)”促使美元飆升至一個(gè)月以來(lái)的最高水平。盡管如此，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通脹上升的擔(dān)憂，特朗普的貿(mào)易戰(zhàn)依舊引發(fā)了投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的拋售，美元今年迄今已下跌逾5%。

目前，包括Nordvig在內(nèi)的分析師和投資者一致認(rèn)為，美元將出現(xiàn)長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)移。人們擔(dān)憂，外國(guó)投資者是否會(huì)拋售多年來(lái)積累的美元資產(chǎn)，從而掀起一波美元拋售的浪潮。

而外國(guó)投資者持有的美元資產(chǎn)的數(shù)量極為龐大。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)持有的美國(guó)證券，包括股票、政府債券和公司債券，在過(guò)去十年中翻了一番，達(dá)到前所未有的32萬(wàn)億美元。

Nordvig表示，“我們很可能正處于多年來(lái)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。”作為對(duì)沖，他一直建議客戶在歐元和黃金上建倉(cāng)。

他還預(yù)測(cè)，美元的壓力可能會(huì)在9月左右加劇，因?yàn)閷脮r(shí)關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的通脹將開(kāi)始緩解，經(jīng)濟(jì)也將放緩，這將給美聯(lián)儲(chǔ)提供了降息的空間，“而當(dāng)這些結(jié)構(gòu)性資金流動(dòng)結(jié)合在一起，再加上美聯(lián)儲(chǔ)的周期性力量開(kāi)始發(fā)揮作用時(shí)，我認(rèn)為美元應(yīng)該會(huì)大幅波動(dòng)。”

“美元貶值論”層出不窮

對(duì)美元做出“結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變”預(yù)測(cè)的不止Nordvig。上月末，德意志銀行警告稱，未來(lái)幾年美元匯率將陷入結(jié)構(gòu)性下行趨勢(shì)，這將使美元兌歐元跌至十多年來(lái)的最低水平。鑒于美國(guó)關(guān)稅政策的負(fù)面影響，再加上外界對(duì)美國(guó)在世界舞臺(tái)上角色的重估，將導(dǎo)致投資者拋售美國(guó)資產(chǎn)并拖累美元走低。

高盛全球外匯、利率和新興市場(chǎng)戰(zhàn)略主管Kamakshya Trivedi日前也指出，美元已進(jìn)入一個(gè)持續(xù)的長(zhǎng)期下跌階段，隨著美國(guó)國(guó)債和美國(guó)股票一同下跌，外國(guó)投資者目前正在重新評(píng)估美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius近日也稱，美元未來(lái)仍有進(jìn)一步下跌的空間，全球投資者調(diào)整其投資組合中美元資產(chǎn)的壓力加大，將對(duì)美元構(gòu)成下行壓力。

鑒于美元面臨的貶值壓力，全球機(jī)構(gòu)也都在審視各自的資產(chǎn)配置，不少機(jī)構(gòu)選擇逐漸減少對(duì)美元資產(chǎn)的投資。在此之際，歐洲市場(chǎng)則是吃到一波“回流”。

據(jù)美國(guó)銀行每月基金經(jīng)理人調(diào)查顯示，3月投資機(jī)構(gòu)減持美股幅度為“空前之最”，而轉(zhuǎn)入歐股的比重為1999年來(lái)之高。

值得一提的是，近日投行高盛還將歐洲斯托克600指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)從520點(diǎn)上調(diào)至570點(diǎn)；將英國(guó)富時(shí)100指數(shù)未來(lái)12個(gè)月的目標(biāo)位從8500點(diǎn)上調(diào)至8800點(diǎn)。