本土血液凈化設(shè)備龍頭企業(yè)山外山（688410）上市2年多來(lái)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)一再出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公司2024年?duì)I收同比下滑17.80%，凈利潤(rùn)大降63.55%。5月8日，山外山兩股東拋出減持計(jì)劃，計(jì)劃減持合計(jì)不超過(guò)公司總股本4%的股份。

年報(bào)業(yè)績(jī)下滑 兩股東擬減持不超過(guò)4%

山外山是重慶首家在科創(chuàng)板上市的企業(yè)，2022年12月上市，發(fā)行股票數(shù)量為3619萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為32.30元/股。上市2年多來(lái)，山外山業(yè)績(jī)經(jīng)歷了不小的波動(dòng)。

2023年，山外山實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.9億元，同比增長(zhǎng)80.65%；歸屬凈利潤(rùn)1.95億元，同比增長(zhǎng)228.34%。不過(guò)，2024年公司業(yè)績(jī)大幅回調(diào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.67億元，同比下降17.80%，歸屬凈利潤(rùn)為0.71億元，大降63.55%

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，山外山解釋稱，由于重癥能力建設(shè)政策影響，公司2023年高毛利率產(chǎn)品連續(xù)性血液凈化設(shè)備（CRRT）銷(xiāo)售收入較高,剔除該偶發(fā)性事項(xiàng)影響，2024年收入同比增長(zhǎng)18.04%。

所謂“重癥能力建設(shè)政策”，是指國(guó)家衛(wèi)生健康委印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)重癥醫(yī)學(xué)醫(yī)療服務(wù)能力建設(shè)的意見(jiàn)》，該意見(jiàn)提出到2025年末，全國(guó)重癥醫(yī)學(xué)床位（包括綜合ICU床位和?？艻CU床位）達(dá)到15張/10萬(wàn)人，可轉(zhuǎn)換重癥醫(yī)學(xué)床位達(dá)到10張/10萬(wàn)人，相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)綜合ICU床醫(yī)比達(dá)到1:0.8，這一政策促使連續(xù)性血液凈化設(shè)備（CRRT）需求大幅增加。

山外山對(duì)于利潤(rùn)下滑給出第二個(gè)原因是“基于公司持續(xù)提升科技創(chuàng)新實(shí)力，報(bào)告期內(nèi)研發(fā)投入較去年增加42.62%，對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生了一定影響。”

比照山外山近兩年的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，2024年公司研發(fā)投入為5424萬(wàn)元，較2023年研發(fā)投入的3803萬(wàn)元增加1621萬(wàn)元，而公司2024年凈利潤(rùn)相較2023年減少了1.24億元。

年報(bào)披露后，山外山5月8日發(fā)布公告稱，股東湖南湘江力遠(yuǎn)投資管理有限公司－湖南湘江大健康創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、湖南湘江力遠(yuǎn)投資管理有限公司－湖南湘江力遠(yuǎn)健鯤創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）因自身資金需求，擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易或大宗交易的方式減持其所持有的公司股份合計(jì)不超過(guò)1285.26萬(wàn)股，本次減持比例合計(jì)不超過(guò)公司總股本4%，自本減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)（2025年5月30日至2025年8月27日）實(shí)施。

一年多來(lái)股東“排隊(duì)”減持

自2024年以來(lái)的一年多，已有多個(gè)股東“排隊(duì)式”減持了山外山，部分股東更是“清倉(cāng)式”減持。

2024年1月，珠海岫恒和華蓋信誠(chéng)按照詢價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格25.25元/股，分別轉(zhuǎn)讓646.94萬(wàn)股、84.24萬(wàn)股，分別套現(xiàn)1.63億元、2127萬(wàn)元。轉(zhuǎn)讓后，二者持有公司股份比例減少至6.72%及4.99996%。同期，珠海岫恒減持173.8萬(wàn)股，占山外山總股本的0.81%，減持價(jià)格區(qū)間為27.08-28.13元/股。

2024年9月，山外山股東游新農(nóng)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式，累計(jì)減持公司股份193.77萬(wàn)股，減持股份數(shù)量占公司總股本的0.6%，套現(xiàn)1305萬(wàn)元。

此后，山外山第五大股東華蓋信誠(chéng)醫(yī)療健康投資成都合伙企業(yè)(有限合伙)更是清倉(cāng)了山外山。該股東自2024年12月2日至2025年2月24日期間累計(jì)減持其所持有的山外山全部股份899.67萬(wàn)股，占公司總股本的2.8%，套現(xiàn)1億元。

2025年2月13日，山外山再發(fā)公告，股東珠海岫恒因基金擬通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易及大宗交易的方式減持其所持有的公司股份合計(jì)不超過(guò)938萬(wàn)股，本次減持比例合計(jì)不超過(guò)公司總股本2.92%，自2025年3月7日至 2025年6月6日實(shí)施。

不過(guò)，與眾多股東連續(xù)減持不同，山外山創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)高光勇在公司上市后則有增持動(dòng)作。公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年7月6日至7日，高光勇本人連續(xù)兩天增持山外山股票，總計(jì)斥資約84萬(wàn)元，兩天成交均價(jià)分別為52元、51.7元，而截至5月14日收盤(pán)，山外山股價(jià)已下跌至12.97元。

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杜遠(yuǎn)

從業(yè)10余年，2012年加入《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》，不敢妄言新聞理想，但求專注、專業(yè)。