A股似乎又開啟了炒化學公式的模式了，2021年時曾爆炒元素周期表，特別是與生成磷酸鐵鋰相關的元素遭到資金的猛攻，鋰、磷、氨等都被炒了一通，甚至一度導致農業用肥磷酸一氫氨大幅漲價，結果僅1-2年后這些東西都產能過剩了。

如今，相同的一幕恐怕又正在發生。

自2024年下半年以來，季戊四醇漲價的消息不斷傳來，特別是提純工藝更復雜的雙季戊四醇漲價幅度更大，從而催生了A股對季戊四醇概念股的炒作熱情，中毅達被炒作成絕對龍頭。

兩個月暴漲260%

中毅達可謂炙手可熱，年內以來雖說不是天天漲停，但其二級市場股價卻也是經常漲停，往往都是連續數天漲停那種超強走勢，“妖氣”十足。

從中毅達的股價表現來看，第一個漲停板出現在3月10日，當天放出3倍于之前的成交量強勢漲停，換手率也是之前的2-3倍以上，然后，從這一天開始其股價就開啟了狂飆模式，一路從3月10日開盤價4.04元漲到今天漲停價14.37元，今天前2個小時的成交額就是3月10日當天的近10倍，股價也已經漲超255%。

（中毅達股價走勢截圖）

中毅達股價突然爆發的原因是什么？

市面上其實有多種說法，一種是炒重組概念，一種是炒產品漲價。

重組炒作的說法來源主要是受2月初東風汽車、兵裝集團宣布重組影響，中毅達作為信達證券旗下上市公司存在重組預期。炒作產品漲價的說法基本在股價第二個漲停板后得到了中毅達的確認。

3月12日中毅達發布股價異動公告表示，公司收購赤峰瑞陽形成較大金額的商譽，2023年發生商譽減值4998.67萬。3月21日盤后中毅達發布的2024年財報顯示，季戊四醇為公司核心產品，季戊四醇系列產品價格整體企穩回升，均價較上年上漲9.49%。

（中毅達2024年財報截圖）

在這份財報發布后，中毅達的股價從3月21日當天到3月27日，股價直接走出了5天5漲停的強勢行情。近期，隨著季戊四醇價格不斷攀升，中毅達的股價也再度強勢上漲，最近兩個交易日又已經是連續兩天漲停了。

這種突如其來的暴漲，持有中毅達的那10.57萬股東可謂賺翻了，今年二月底的時候其股東人數還只有5.96萬，到三月底就增加到了10.57萬，股民對中毅達的趨之若鶩可見一斑。

季戊四醇產能國內第二

季戊四醇到底是個什么東西？

季戊四醇是一種有機化學品，化學式為C(CH2OH)4，合成過程需要甲醛（HCHO）、乙醛（CH?CHO）以及燒堿（NaOH），作為一種典型的有機化學品其用途非常廣泛，可用于包括涂料、樹脂塑料、潤滑劑、表面活性劑，甚至還可以制作炸藥、代替甘油，也可以作為醫藥中間體。

2023年3季度歐洲化學品管理局曾發布對三羥甲基丙烷三丙烯酸酯（TMPTA）致癌禁令，明確要求2024年1月起逐步減少其在工業領域的應用，并在涂料、油墨等領域設定替代過渡期，季戊四醇衍生物因其無毒成為可能的替代品，從而驅動市場需求激增，2023年4季度中國季戊四醇出口量環比增長超27%。

價格方面，自2024年下半年以來季戊四醇相關產品價格明顯上漲，單季戊四醇2024年9月價格還在1萬元/噸左右，到2025年3月底價格已經超過1.3萬元/噸，同比漲幅超30%，供應更為緊張的雙季戊四醇2024年10月價格還在2萬元/噸，到2025年3月底最高報價已經超過6萬元/噸，漲了2倍。

（資料來源：國信證券研報）

目前，國內季戊四醇廠家主要有湖北宜化、中毅達、華昌化工等，其中湖北宜化產量最大，年產能達6.5萬噸，是國內單雙季戊四醇龍頭企業，其次就是中毅達產能為4.3萬噸，僅次于湖北宜化，為國內行業第二，約占全國季戊四醇產能的17.34%。

（中毅達2024年財報截圖）

不過，值得注意的是，盡管湖北宜化季戊四醇的產能規模遠超中毅達，但是年內以來湖北宜化的股價漲幅卻遠不及中毅達股價表現，自3月10日以來其股價雖也有所表現，但至今累計漲幅僅5%左右，近期隨著市場對季戊四醇漲價概念的關注升溫，湖北宜化股價似乎也開始躁動。

（湖北宜化股價走勢截圖）

當然，還有一個季戊四醇年產能3萬噸的華昌化工，其股價表現則更弱。

幾家主要的季戊四醇生產企業股價表現的差異，可能的解釋原因是季戊四醇漲價對公司的影響程度不同。

湖北宜化季戊四醇產能雖然最大，但包含季戊四醇生產的精細化工業務營收占比只有10%左右，對于中毅達來說季戊四醇產品收入占比超50%，對于華昌化工來說季戊四醇也非核心產品。

所以，相對而言，受益季戊四醇漲價最大的就是中毅達。

一場收購避免退市危機

在季戊四醇領域展露頭角，或許也意味著中毅達已經徹底走出了經營危機，甚至已經向行業龍頭發展了。

股民投資者應該知道，中毅達曾是一家瀕臨退市破產的公司，讓股民記住中毅達的或許就是其2018年全年營收為0的事情，一家上市公司一年營收竟然為0，這到底是一家什么樣的公司？

隨著2018年全年營收為0，中毅達也到了瀕臨退市的地步，2017年、2018年連續兩年被審計機構出具無法表示意見的審計報告，2018年雖然營收為0但卻虧損超5億，2017年-2019年10月納入合并報表的子公司逐漸全部失控，2017年、2018年兩年巨虧超16億。

不過，從2019年開始中毅達業績開始改善，因為這一年完成了對赤峰瑞陽的收購。

2019年10月，當時已經被實施退市風險警示的中毅達發布收購草案，擬以7.6億價款收購赤峰瑞陽100%股權，交易標的主營產品為工業季戊四醇、單季戊四醇、雙季戊四醇等。

然而，那個時候的中毅達哪里拿得出來7.6億去收購資產，因為已經被實施退市風險警示也失去了股市融資的能力，中毅達最終向甕福集團以4.75%的利率借入6.59億支付收購款項，并形成了超2億的商譽。

后來，甕福集團還差點通過借殼中毅達實現上市，但該重組方案最終被中毅達在2024年2月終止了。

2019年11月，赤峰瑞陽正式成為中毅達持股100%全資子公司，并將之前失去控制的子公司全部處置，自此赤峰瑞陽成了中毅達的核心業務主體，中毅達一舉成為國內季戊四醇龍頭企業，公司的業績也開始逐步改善，2019年-2022年連續4年凈利潤為正，期間2021年實現“摘帽”。

（數據來源：同花順完整）

不過，最近兩年由于出現商譽減值以及主業虧損的情況，2023年赤峰瑞陽商譽減值4998.67萬，2024年營業利潤虧損1145.59萬，中毅達又出現了連續虧損的情況。

年內以來，季戊四醇價格不斷上漲，今年一季度中毅達也實現了1376.1萬的凈利潤，但不知全年下來結果會如何，如果季戊四醇繼續漲價，或許今年中毅達扭虧為盈的概率也會增大。

但是，即使如此，也應該充分認識到，當前中毅達雖有基本面改善的跡象，但是二級市場股價還是存在明顯的過度炒作行為，最新動態市盈率已經高達280倍，炒作風險巨大。

總之，盡管季戊四醇市場因歐洲 TMPTA 禁令及自身性能優勢需求大增，中毅達憑借其行業地位股價暴漲，但也存在商譽減值等問題。在季戊四醇價格攀升背景下，相關企業股價表現不一，投資者追捧中毅達致其估值過高，炒作風險劇增，需理性看待季戊四醇概念股炒作。