近年來，家居行業(yè)在消費升級與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動下，持續(xù)吸引資本市場的關(guān)注。2024年至2025年5月，多家家居企業(yè)加速沖擊IPO，試圖借助資本力量實現(xiàn)規(guī)模擴張與業(yè)務(wù)升級。然而，這一過程并非一帆風(fēng)順——有的企業(yè)順利過會，有的則黯然折戟，行業(yè)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的格局。

一、成功突圍：北交所成新戰(zhàn)場，定制化與全渠道戰(zhàn)略成關(guān)鍵

1. 玫瑰島：全屋定制開啟第二增長曲線

廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡稱“玫瑰島”）近期通過北交所上市議案，擬募資5.5億元用于定制家居生產(chǎn)基地、研發(fā)中心及品牌推廣。作為衛(wèi)浴領(lǐng)域的頭部企業(yè)，玫瑰島近年從“全衛(wèi)定制”向“全屋定制”延伸，試圖突破單品增長瓶頸。盡管其2024年凈利潤同比下滑27.47%，但營收仍保持6.1%的穩(wěn)定增長，這得益于其“多品牌+多品類+全渠道”戰(zhàn)略的推進。未來，若成功上市，玫瑰島有望通過資本優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，平衡研發(fā)投入與盈利目標(biāo)。

2. 圖特五金：轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所的“靈活轉(zhuǎn)身”

圖特股份的IPO之路頗具戲劇性。2023年其曾沖刺深交所主板，但于2024年撤回申請，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板，僅掛牌1個月后迅速轉(zhuǎn)向北交所。這一策略調(diào)整反映了中小型家居企業(yè)對融資效率的迫切需求。圖特股份主營精密五金，其快速切換戰(zhàn)場的背后，是北交所審核周期較短、包容性更強的優(yōu)勢。若成功上市，或可為其技術(shù)升級與市場拓展提供資金支持。

3. 炬森精密：新三板掛牌不足一周即沖刺北交所

廣東炬森精密科技股份有限公司（以下簡稱“炬森精密”）的IPO進程堪稱“極速”。2025年4月25日掛牌新三板，4月29日提交北交所輔導(dǎo)備案，5月6日即進入輔導(dǎo)期。這一速度凸顯了企業(yè)對資本市場的強烈渴望，同時也反映出北交所對創(chuàng)新型中小企業(yè)的吸引力。炬森精密專注于精密五金部件，其快速推進IPO或為搶占智能家居五金賽道先機。

4. 悍高集團：深交所過會，佛山“上市軍團”或再添悍將

悍高集團的成功過會成為2025年家居行業(yè)的一大亮點。作為佛山今年首家過會企業(yè)，其擬募資4.2億元用于智慧家居五金基地與研發(fā)中心建設(shè)。

財報顯示，2022-2024年其營收年均復(fù)合增長率達32.78%，凈利潤增長率更是高達61.83%。悍高的成功得益于其“一站式全屋五金解決方案”的定位，以及規(guī)模化生產(chǎn)帶來的降本增效。此外，其“舊改”賽道布局與產(chǎn)品降價策略，進一步打開了存量市場空間。

二、折戟沉沙：好博窗控IPO四度止的警示

與上述企業(yè)形成鮮明對比的是深圳好博窗控技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“好博窗控”）的IPO終止。自2023年3月申請深交所上市以來，該公司因財務(wù)資料過期問題多次被中止審核，最終于2025年5月10日主動撤回申請。盡管其2023年營收突破10億元，扣非凈利潤達1.88億元，但業(yè)績預(yù)期下滑（2024年營收同比預(yù)降超10%，凈利潤預(yù)降25%以上）成為致命傷。

好博窗控的案例暴露了家居企業(yè)IPO的兩大風(fēng)險。首先是財務(wù)合規(guī)性不足，頻繁因財務(wù)資料問題被中止，反映出企業(yè)內(nèi)部管理尤其是財務(wù)流程的漏洞。其次業(yè)績可持續(xù)性存疑，過度依賴單一產(chǎn)品（系統(tǒng)門窗控制裝置）且未能有效應(yīng)對市場波動，導(dǎo)致增長乏力。

三、資本賦能與生存博弈：家居行業(yè)的兩極競逐

對于家居企業(yè)而言，IPO既是加速發(fā)展的跳板，也是暴露短板的試金石。當(dāng)前行業(yè)競爭格局正在資本化進程中加速重塑，未來或?qū)⒊尸F(xiàn)兩極分化的趨勢。一方面，已成功上市或過會的頭部企業(yè)，如悍高集團、玫瑰島等，憑借資本市場的加持，能夠通過整合資源、擴大生產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化供應(yīng)鏈效率，進一步鞏固市場地位，形成“強者恒強”的馬太效應(yīng)。

例如悍高集團依托智慧家居五金自動化基地的投入，以“一站式全屋五金解決方案”搶占先機，同時通過降本增效策略擴大市場份額；玫瑰島則借助募資向全屋定制延伸，試圖突破衛(wèi)浴單品的增長瓶頸。這類企業(yè)的戰(zhàn)略前瞻性、技術(shù)硬實力與財務(wù)穩(wěn)健性，為其在資本浪潮中贏得主動權(quán)。

另一方面，未能成功上市的中小企業(yè)則面臨更為嚴(yán)峻的生存挑戰(zhàn)。它們既需應(yīng)對頭部企業(yè)的擠壓，又需在融資受限的情況下探索差異化路徑。

例如深耕“舊改”存量市場、聚焦智能家居細分賽道，或是通過并購整合資源尋求突圍，成為其破局的關(guān)鍵。然而，這一過程充滿不確定性，如深圳好博窗控的案例所示，即便企業(yè)曾實現(xiàn)營收超10億元的亮眼業(yè)績，若內(nèi)部管理存在漏洞、財務(wù)合規(guī)性不足，或過度依賴單一產(chǎn)品導(dǎo)致增長乏力，仍可能被資本市場拒之門外。這也警示中小企業(yè)，唯有在合規(guī)性、創(chuàng)新力與成本控制上“內(nèi)外兼修”，才能避免在行業(yè)洗牌中被邊緣化。

總結(jié)：總體而言，家居行業(yè)的資本化進程正推動行業(yè)從粗放擴張向精細化運營轉(zhuǎn)型。消費者對個性化、智能化需求的升級，疊加政策對創(chuàng)新企業(yè)的支持，為行業(yè)注入新動能；但與此同時，市場競爭加劇、成本壓力上升、合規(guī)門檻提高，也讓企業(yè)的短板無所遁形。未來，無論是頭部企業(yè)還是中小玩家，唯有在戰(zhàn)略布局上緊扣市場趨勢，在運營中強化技術(shù)研發(fā)與財務(wù)健康，方能在資本與市場的雙重考驗中行穩(wěn)致遠。