作者 | 深水財(cái)經(jīng)社 倪大九

恒瑞醫(yī)藥H股上市倒計(jì)時(shí)！

5月21日，恒瑞醫(yī)藥以每股44.05港元的發(fā)行價(jià)上限完成H股定價(jià)，基石投資者陣容也是十分豪華。

在A股這邊，公司股價(jià)不到五個(gè)月已經(jīng)飆升22%，去年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)近五成，創(chuàng)新藥收入增長(zhǎng)30.60%，研發(fā)投入超82.28億億元。

從A股龍頭到港股“頂流”，背后是恒瑞醫(yī)藥作為中國(guó)創(chuàng)新藥龍頭的硬核實(shí)力。

5月21日，恒瑞醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司已確定H股發(fā)行的最終價(jià)格為每股44.05港元，為原來(lái)預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格的上限。

這一價(jià)格較昨日的收盤價(jià)打了7折，卻并未阻礙國(guó)際資本“搶籌”的熱情。

新加坡政府投資公司（GIC）、景順（Invesco）、瑞銀全球資產(chǎn)管理集團(tuán)（UBS-GAM）、高瓴資本、博裕資本等一眾“頂流”機(jī)構(gòu)組成的基石投資者陣容，以發(fā)行價(jià)計(jì)算，總認(rèn)購(gòu)金額約41.31億港元，占總發(fā)行規(guī)模的41.77%（假設(shè)超額配售權(quán)未行使），為恒瑞醫(yī)藥的國(guó)際化征程送上了一份厚重的“見面禮”。

值得一提的是，此次高位定價(jià)超過市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步凸顯公司在國(guó)際資本市場(chǎng)中的吸引力和議價(jià)能力。

相較于A股市場(chǎng)側(cè)重國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)的估值邏輯，香港市場(chǎng)國(guó)際化的投資者結(jié)構(gòu)更能準(zhǔn)確評(píng)估公司海外業(yè)務(wù)潛力，特別是在商務(wù)拓展（BD）領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局價(jià)值和增長(zhǎng)前景。

正如恒瑞醫(yī)藥的公開表示，赴港上市是公司全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵落子。

首先，依托港股對(duì)接國(guó)際資本市場(chǎng)，提升公司在全球的品牌影響力。

其次，通過二次上市優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、開拓新的融資渠道，為公司多元化融資提供助力。

最后，有助于公司吸引國(guó)際人才、進(jìn)一步拓展國(guó)際合作和海外業(yè)務(wù)，提升公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力

截至5月21日收盤，A股股價(jià)報(bào)55.94元/股，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)22%，總市值突破3568億元，動(dòng)態(tài)市盈率（TTM）攀升至52倍。

盤面數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日成交量61.24萬(wàn)手，成交額33.98億元，換手率0.96%，主力資金凈流入態(tài)勢(shì)明顯。

股價(jià)強(qiáng)勢(shì)的底氣來(lái)自業(yè)績(jī)爆發(fā)。2024年財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收279.85億元，同比增長(zhǎng)22.63%；凈利潤(rùn)63.37億元，同比激增47.28%。

其中，創(chuàng)新藥收入138.92億元，同比大增30.6%，占總收入比重首次突破50%。

這意味著，這家曾被貼上“仿制藥巨頭”標(biāo)簽的企業(yè)，已徹底轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新藥企。

更令人矚目的是，2025年一季度延續(xù)高增長(zhǎng)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.14%，凈利潤(rùn)增幅達(dá)36.9%。

5月23日，恒瑞H股掛牌之日，或?qū)⒊蔀橹袊?guó)創(chuàng)新藥企全球化進(jìn)程的里程碑。當(dāng)國(guó)際資本用真金白銀為“中國(guó)智造”投票，恒瑞的挑戰(zhàn)才剛開始。

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