2025年5月22日，美國工業巨頭霍尼韋爾宣布，將以18億英鎊（約合24億美元）現金收購英國知名化工企業莊信萬豐（Johnson Matthey）旗下的催化劑技術部門（Catalyst Technologies）。

1

收購概況：關鍵資產 + 戰略對接

莊信萬豐此次出售的催化劑技術部門，長期以來專注于以下關鍵工藝技術：

· 藍氫（低碳氫生產，包括自熱重整器、氣體加熱重整器等技術）

· 可持續航空燃料（SAF）

· 生物甲醇

· 碳捕集與利用（CCUS）

· 工業氨催化劑

· 甲醇合成催化劑

該部門2025財年實現收入7.28億英鎊，占公司總營收的19%，是莊信萬豐的主要利潤來源之一，擁有1900名員工，業務遍及美洲、歐洲、印度。

而此次交易不包括莊信萬豐旗下的氫技術部門（Hydrogen Technologies unit），該部門專注于燃料電池和PEM電解槽的催化劑材料，目前仍在運營，但正面臨重大成本削減。

2

莊信萬豐為何賣？來自股東的“逼宮”

這筆交易背后的推手是資本市場的巨大壓力。莊信萬豐近年來股價大幅下跌，自疫情前高點已蒸發超過75%市值。主要股東 Standard Investments（持股11%）曾多次批評管理層戰略不清，特別是在電池材料和氫能上的高投入未產生預期回報，導致資源錯配。

在股東不斷施壓要求“提升股東價值”與“重新評估資產”的背景下，公司決定出售這塊高價值資產。交易完成后，莊信萬豐計劃將所得凈收益16億英鎊中的88%（約14億英鎊）返還給股東，并將剩余資源聚焦于汽車尾氣凈化與鉑族金屬精煉等傳統強項業務。

3

霍尼韋爾的目的：補足氫能閉環全鏈條

此次收購是霍尼韋爾推進能源轉型與碳中和戰略的重要一環。公司表示，莊信萬豐的催化劑業務將被整合至旗下UOP公司。UOP是霍尼韋爾專注于石油煉化、天然氣處理和清潔能源解決方案的核心品牌。此次收購將帶來以下幾大關鍵優勢：

1. 補齊技術能力，深度綁定ENEOS等全球合作伙伴

霍尼韋爾在氫氣提取、儲運與回收等方面已有核心布局，其自有的甲基環己烷（MCH）脫氫工藝與甲苯加氫工藝是液態有機氫載體（LOHC）體系的基礎。莊信萬豐正是在這些工藝所需催化劑領域的全球領先者，此次收購將顯著增強霍尼韋爾對這一關鍵工藝的控制力。

就在本次收購官宣前的5月20日，霍尼韋爾宣布與日本能源巨頭 ENEOS 正式啟動全球首個商業規模的LOHC項目，項目采用霍尼韋爾的UOP MCH脫氫工藝，實現氫氣的遠距離安全運輸與回收再利用。ENEOS將在其日本煉油廠部署MCH系統，并推動氫能交通基礎設施建設。

UOP總裁 Rajesh Gattupalli 表示：“隨著全球能源需求增長，經濟高效的氫氣進口日益重要。我們的MCH脫氫技術將助力ENEOS提升氫氣的商業可行性?！彼麖娬{，通過掌握核心催化技術，霍尼韋爾將進一步鞏固其在氫氣制取—儲運—提取—再利用的閉環解決方案能力。

2. 拓展氫氨醇相關技術的產業鏈寬度

早在2024年11月，霍尼韋爾與莊信萬豐就已簽署諒解備忘錄，共同開發包括城市固體廢物、生物質、CO?等原料的可持續燃料解決方案。這次收購將使相關合作從“聯合開發”邁向“技術一體化”，大幅提升效率與落地速度。

本次收購將直接增強霍尼韋爾在多個氫氨醇相關技術的工藝節點上的布局，這些布局在全球多個示范項目中已有實際體現：

· 天然氣重整制氫：莊信萬豐的催化劑技術部門此前為英國HyNet項目提供了重整與碳捕集工藝相關的催化解決方案。該項目計劃在英國斯坦洛煉油廠部署350MW低碳氫裝置，盡管該項目尚未進入最終投資決定階段，但其工程方案中已納入莊信萬豐的重整器技術。

· 可再生原料催化制氫：莊信萬豐的催化劑技術部門曾參與歐盟“Waste2H2”項目，研究利用固廢或生物質通過熱化學重整制取氫氣，并針對焦油裂解等難點提供催化劑技術支持。

· 合成燃料催化系統：莊信萬豐的催化劑技術部門為挪威Equinor的H2H Saltend項目提供甲醇與氨類合成的催化劑評估支持，該項目計劃從藍氫和捕集CO?中合成電子燃料。

· 下游應用耦合：在阿聯酋、印度等市場，霍尼韋爾UOP早已提供工業氨合成與加氫裂解所需的核心工藝系統。莊信萬豐的催化劑技術部門的加入將使其催化材料與系統集成能力同步升級，進一步拓展在綠色化工中的市場份額。

此外，莊信萬豐的催化劑技術部門具備全球范圍內的催化劑再生和替換服務網絡，特別是在歐洲和北美市場，本次收購完成后可加強霍尼維爾已投運項目的低碳運維支持，形成完整的催化材料閉環供應體系，提升客戶全生命周期價值。

4

總結：一筆交易，雙重邏輯

對霍尼韋爾18億英鎊收購莊信萬豐催化劑業務，此間媒體評論，對莊信萬豐而言，這是向資本市場妥協、收縮風險、優化資產結構的一步棋；對霍尼韋爾而言，這是卡位能源新基建、氫能新體系的關鍵一步。

香橙會研究院以推動氫能商業化為使命，是中國最早從事氫燃料電池行業研究的專業機構。經過多年積累，發展出了香橙會氫能數據庫。以數據庫為依托，提供氫能數據、媒體、智庫、投行、論壇、展會服務。

內容交流資源合作請聯系：wangsk@xch3.com，或微信后臺直接聯系。