21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 焦文娟 廣州報(bào)道

從“技術(shù)極客”轉(zhuǎn)變?yōu)樵燔?chē)達(dá)人后，開(kāi)始務(wù)實(shí)的小鵬拿下新勢(shì)力一季度銷(xiāo)冠。

今年一季度，小鵬汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)330.8%達(dá)9.4萬(wàn)輛，領(lǐng)跑新勢(shì)力梯隊(duì)，也跑贏行業(yè)同期11.2%的增速。

銷(xiāo)量喜報(bào)早已預(yù)示財(cái)報(bào)的增長(zhǎng)。2025年一季度，小鵬汽車(chē)總營(yíng)收同比增長(zhǎng)141.5%至158.1億元，其中汽車(chē)銷(xiāo)售收入占比達(dá)到91%至143.7億元，同比增長(zhǎng)了159.2%；其凈虧損同比收窄51.5%至6.6億元。

盡管一季度銷(xiāo)量主要靠中低端車(chē)型MONA M03和P7+貢獻(xiàn)，但小鵬汽車(chē)?yán)麧?rùn)率依舊在穩(wěn)定增長(zhǎng)。今年一季度，小鵬的汽車(chē)毛利率為10.5%，整體的毛利率高達(dá)15.6%，創(chuàng)下近四年來(lái)單季毛利率的新高。

蔚小理等新勢(shì)力都曾經(jīng)是特斯拉的“中國(guó)學(xué)徒”，而現(xiàn)在，小鵬要做自己，成為面向全球的AI汽車(chē)公司。何小鵬在業(yè)績(jī)會(huì)上說(shuō)：“令我倍感振奮的是，我們的增長(zhǎng)潛力才剛剛開(kāi)始釋放。”

根據(jù)規(guī)劃，第二季度，部分搭載圖靈芯片的車(chē)型已經(jīng)開(kāi)始生產(chǎn)，配備圖靈芯片的車(chē)型將在第三季度大規(guī)模裝車(chē)放量。到第四季度，小鵬汽車(chē)將會(huì)實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

在具體車(chē)型規(guī)劃上，“今年的第三季度到2026年，小鵬汽車(chē)、MONA都會(huì)不斷地有新車(chē)推出。”何小鵬說(shuō)。

按照何小鵬的預(yù)測(cè)，今年二季度，小鵬汽車(chē)的總交付量約為10.2萬(wàn)至10.8萬(wàn)輛，同比上升237.7%至257.5%，收入預(yù)計(jì)約為人民幣175億元至187億元，同比上升115.7%至130.5%。今年年底，小鵬將會(huì)達(dá)成銷(xiāo)量翻倍以上的增長(zhǎng)目標(biāo)。

親民市場(chǎng)戰(zhàn)略奏效，高端化重啟

2024年8月上市的MONA M03和11月上市的P7+，讓小鵬汽車(chē)揚(yáng)眉吐氣，直接扭轉(zhuǎn)了2024年萎靡的銷(xiāo)量困境。

MONA M03上市8個(gè)月累計(jì)交付超10萬(wàn)輛，對(duì)標(biāo)特斯拉Model 3的P7+則主打AI智能駕駛功能，吸引年輕用戶群體。前者在2024年已經(jīng)將智駕門(mén)檻拉低至15萬(wàn)元級(jí)，后者定位中高端市場(chǎng)，利潤(rùn)空間更大。

去年四季度開(kāi)始，小鵬汽車(chē)的月均銷(xiāo)量已經(jīng)突破3萬(wàn)輛；今年一季度，小鵬汽車(chē)站穩(wěn)月銷(xiāo)3萬(wàn)大關(guān)，成為新勢(shì)力一季度銷(xiāo)量榜首，達(dá)到9.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)330.8%。

從歷次披露的汽車(chē)毛利率數(shù)據(jù)來(lái)看，小鵬汽車(chē)已經(jīng)連續(xù)七個(gè)月實(shí)現(xiàn)了整車(chē)?yán)麧?rùn)率的提升。今年一季度，小鵬汽車(chē)的汽車(chē)毛利率已經(jīng)達(dá)到10.5%，同比增長(zhǎng)了5個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增長(zhǎng)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

這也證明，小鵬的親民市場(chǎng)策略已經(jīng)取得了階段性成果。小鵬汽車(chē)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)副總裁吳佳銘在財(cái)報(bào)電話會(huì)中提到，這不僅在于銷(xiāo)量攀升帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，更在于小鵬的降本工作。

“汽車(chē)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，最后拼的是成本和效率。”小鵬汽車(chē)公司總裁王鳳英曾表示。自王鳳英加入小鵬后，與產(chǎn)品策略下沉一同進(jìn)行的還有降本與嵌入“制造業(yè)的基因”。

小鵬也在技術(shù)研發(fā)上做減法——在芯片研發(fā)上僅做AI芯片，以避免資源分散。比如，何小鵬曾在接受媒體采訪中提到，P7的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)20多億，而P7+研發(fā)成本攔腰砍，降了一半。降本措施也使小鵬受益至今，財(cái)報(bào)就是最直觀的體現(xiàn)。

而要實(shí)現(xiàn)盈利，還得靠制造業(yè)的基因。何小鵬此前在2024年財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)會(huì)上透露，小鵬汽車(chē)預(yù)計(jì)2025年總銷(xiāo)量將實(shí)現(xiàn)翻倍以上的增長(zhǎng)，“得益于經(jīng)營(yíng)能力的提高、技術(shù)降本和更大的規(guī)模效應(yīng)，小鵬汽車(chē)今年四季度有望實(shí)現(xiàn)盈利。”

在本次業(yè)績(jī)會(huì)上，何小鵬關(guān)于盈利的信心更加堅(jiān)定了。“我很有信心今年不僅實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量翻倍以上的增長(zhǎng)目標(biāo)，而且公司還將在四季度走向盈利，實(shí)現(xiàn)全年規(guī)模自由現(xiàn)金流。”何小鵬說(shuō)。

與此同時(shí)，技術(shù)服務(wù)依舊在為小鵬汽車(chē)帶來(lái)高利潤(rùn)收入。今年一季度，大眾與小鵬的合作為小鵬貢獻(xiàn)了14.4億元的收入，同比增長(zhǎng)43.6%，這項(xiàng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率高達(dá)66.4%，也直接拉升小鵬汽車(chē)的毛利率同比增長(zhǎng)2.7個(gè)百分點(diǎn)至15.6%。小鵬汽車(chē)與特斯拉同期的毛利率僅差0.7個(gè)百分點(diǎn)。

今年一季度，小鵬汽車(chē)錄得凈虧損已經(jīng)同比縮窄51.5%至6.6億元，這是小鵬登錄港股市場(chǎng)以來(lái)，單季虧損最低的一季。

但現(xiàn)在還不是“開(kāi)香檳”的時(shí)刻。盡管掉頭轉(zhuǎn)向中低端市場(chǎng)獲得階段性成功后，小鵬在高端市場(chǎng)的答卷一直沒(méi)有順利交完。

2022年9月小鵬G9首次上市時(shí)，頂配售價(jià)曾高達(dá)46.99萬(wàn)元，但當(dāng)時(shí)小鵬品牌溢價(jià)不足，難以與理想L9、蔚來(lái)ES7等競(jìng)品競(jìng)爭(zhēng)。G9上市后因配置和定價(jià)問(wèn)題引發(fā)消費(fèi)者不滿，小鵬在48小時(shí)內(nèi)緊急調(diào)整車(chē)型配置并降價(jià)，將最高售價(jià)從46.99萬(wàn)元降至27.88萬(wàn)元。

對(duì)于重新向上走，小鵬已隱有攻勢(shì)。何小鵬在發(fā)布會(huì)上透露，小鵬汽車(chē)整體車(chē)型的平均售價(jià)在未來(lái)會(huì)穩(wěn)定向上。從今年三季度到2026年，小鵬將推出數(shù)款新車(chē)。“我們即將推出的這些新車(chē)型，它們意味著更高的價(jià)格帶、更高的毛利率。”小鵬汽車(chē)副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地說(shuō)

不僅如此，出海將為小鵬帶來(lái)更多利潤(rùn)。何小鵬在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，未來(lái)三年將是小鵬出海的高速擴(kuò)張期。2025年一季度，小鵬汽車(chē)的海外銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)超過(guò)370%，同時(shí)還新增了超40家海外門(mén)店。

追趕特斯拉，AI、芯片畫(huà)出增長(zhǎng)曲線

中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)正從國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)至全球，何小鵬在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，汽車(chē)公司的科技屬性會(huì)越來(lái)越高。“相對(duì)來(lái)看，原來(lái)的制造屬性比例會(huì)下降。汽車(chē)公司一定會(huì)經(jīng)歷從集成型研發(fā)到單項(xiàng)的全棧型自研，再到多項(xiàng)的融合型自研的過(guò)程。”

去年股東大會(huì)上，馬斯克也多次重申，特斯拉應(yīng)該被視為AI或機(jī)器人公司。何小鵬也多次公開(kāi)表示，小鵬汽車(chē)未來(lái)一定是一家面向全球的AI汽車(chē)公司。

在何小鵬看來(lái)，AI是未來(lái)小鵬汽車(chē)的增長(zhǎng)潛力，這一能力將體現(xiàn)在小鵬的底盤(pán)技術(shù)、輔助駕駛、智能座艙、芯片和具身智能等多個(gè)業(yè)務(wù)上。

2024年，小鵬汽車(chē)的研發(fā)支出約為65億美元。今年一季度，其研發(fā)支出同比增長(zhǎng)46.7%至19.8億元，創(chuàng)下近4年內(nèi)單季度研發(fā)支出的歷史新高。小鵬預(yù)計(jì)，2025年其全年的研發(fā)支出約為85億美元，同比將增長(zhǎng)約20億美元。

與之對(duì)比的是，今年一季度，特斯拉的研發(fā)投入共計(jì)103億元，其研發(fā)支出還在同比攀升。

吳佳銘在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，今年研發(fā)支出增量將“很大一部分將用于AI相關(guān)的投資”。同時(shí)，本地端VLA功能的智能座艙、產(chǎn)品車(chē)型也將是今年持續(xù)投資的方向。

在小鵬高層的公開(kāi)回應(yīng)中，2025年將是小鵬汽車(chē)AI持續(xù)落地的一年。

在汽車(chē)領(lǐng)域，何小鵬提到，2025年，小鵬的物理世界基座大模型會(huì)在AI汽車(chē)領(lǐng)域全面應(yīng)用，未來(lái)“我們將會(huì)從L2+輔助駕駛的研發(fā)開(kāi)始向更高等級(jí)的L3和L4級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)非常快速發(fā)展。”

自2024年圖靈芯片流片成功后，落地量產(chǎn)節(jié)奏開(kāi)始加快。何小鵬在業(yè)績(jī)會(huì)現(xiàn)場(chǎng)提到，今年第二季度，小鵬已經(jīng)有部分（配備圖靈芯片的）車(chē)進(jìn)入到了生產(chǎn)環(huán)節(jié)；而在第三季度，配備圖靈芯片的車(chē)型將會(huì)更大范圍地放量。未來(lái)還將賦能第五代機(jī)器人。

“圖靈芯片的有效AI算力相當(dāng)于行業(yè)里主流車(chē)端芯片算力的3-7倍。”何小鵬說(shuō)。而在大洋彼岸，特斯拉的FSD芯片HW4還停留在2023年的版本，單顆算力216TOPS，目前單顆Orin X的算力已經(jīng)能達(dá)到250TOPS。在算力大戰(zhàn)中，特斯拉的芯片算力優(yōu)勢(shì)正被整體的芯片進(jìn)步追平。

小鵬還在將其造車(chē)、智駕的能力遷移至機(jī)器人的制造中。“從機(jī)器人的整體組織到Infra（基礎(chǔ)設(shè)施）再到Crowd（用戶互動(dòng)），我認(rèn)為有接近七成與我們的汽車(chē)是同源的。”何小鵬說(shuō)。

舉例來(lái)講，小鵬機(jī)器人整個(gè)EEA架構(gòu)就是由汽車(chē)的EEA架構(gòu)負(fù)責(zé)做的；機(jī)器人的關(guān)節(jié)則是由小鵬汽車(chē)的三電、動(dòng)力團(tuán)隊(duì)在負(fù)責(zé)；機(jī)器人的脊椎、小腦和大腦則是來(lái)自小鵬的機(jī)器人團(tuán)隊(duì)、自動(dòng)駕駛團(tuán)隊(duì)和座艙團(tuán)隊(duì)；機(jī)器人的芯片則來(lái)自小鵬汽車(chē)的自研芯片團(tuán)隊(duì)。

這正是小鵬汽車(chē)與其他機(jī)器人公司的差異所在。何小鵬認(rèn)為，小鵬是以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向，重新構(gòu)建機(jī)器人的架構(gòu)體系，“在硬件、軟件、底層芯片、操作系統(tǒng)等角度，我們是以超強(qiáng)度耦合為導(dǎo)向去做的。”

具身智能一直是最不缺關(guān)注度的AI應(yīng)用場(chǎng)景。此前5月13日晚間，特斯拉官方微博發(fā)布擎天柱“跳舞”視頻，并表示其人形機(jī)器人優(yōu)化“仿真到現(xiàn)實(shí)”（Sim-to-Real）的訓(xùn)練代碼，通過(guò)強(qiáng)化學(xué)習(xí)完成訓(xùn)練。結(jié)合馬斯克此前的計(jì)劃——計(jì)劃在2025年初步生產(chǎn)“數(shù)千臺(tái)”O(jiān)ptimus機(jī)器人，并隨后大幅提高產(chǎn)量，2026年的產(chǎn)量可能是2025年的十倍，即5萬(wàn)至10萬(wàn)臺(tái)。

何小鵬也在本次業(yè)績(jī)會(huì)上再度重申，2026年小鵬的人形機(jī)器人將會(huì)走向部分場(chǎng)景的量產(chǎn)，且能夠快速的OTA迭代。

屆時(shí)，在新的戰(zhàn)場(chǎng)，小鵬終將再次在世界舞臺(tái)上與特斯拉重逢。