今天市場討論最火，也是跌的最慘烈的，無疑是整車板塊，中國目前最大的兩家民營車企，比亞迪和吉利，在港股分別大跌8.6%、9.5%，直接跌麻了，要知道，上周五，比亞迪才剛剛刷新了股價(jià)的歷史新高，而另外一家主機(jī)廠賽力斯還直接漲停了，結(jié)果過了一個(gè)周末，直接從KTV抬進(jìn)了ICU。

大跌的原因是這樣的，我把邏輯盡量講完整點(diǎn)。

上周五的時(shí)候，長城汽車的董事長，魏建軍，找媒體做了個(gè)專訪，痛批了一頓新能源汽車行業(yè)的亂象，完整的視頻在下面，我?guī)痛蠹蚁荣N出來。

大家沒時(shí)間看的話，我簡單總結(jié)一下訪談想傳達(dá)的意思：

1、視頻以發(fā)改委發(fā)言人，關(guān)于整治內(nèi)卷式競爭、整治行業(yè)劣質(zhì)低價(jià)的市場亂象的講話開篇，魏總在這個(gè)訪談中，扮演著行業(yè)衛(wèi)道士的角色，有那么點(diǎn)“清君側(cè)”的意思了。

2、提到的第一個(gè)亂象，惡性的價(jià)格戰(zhàn)，直接導(dǎo)致全行業(yè)損失超過千億，有些車企“賣一輛虧一輛”。

3、第二個(gè)亂象，惡性的價(jià)格戰(zhàn)背后，有幾個(gè)衍生的問題，一是降價(jià)多的車型必定偷工減量，損失汽車安全性；二是整車降價(jià)，壓力傳導(dǎo)到供應(yīng)鏈，嚴(yán)重拖欠供應(yīng)商貨款，賬期大幅拉長，零部件廠商也過不下去；三是持續(xù)降價(jià)，導(dǎo)致二手車保值率暴跌，在海外“影響中國車企形象”。

4、第三個(gè)亂象，資本短期逐利，行業(yè)盲目擴(kuò)產(chǎn)，全行業(yè)產(chǎn)能利用率下降，加劇虧損，很多新能源車企倒閉爛尾后，車子不如廢鐵，消費(fèi)者無法保養(yǎng)。提到有車企是靠資本輸血活著，而不是自身盈利，負(fù)債率超高，“新能源車企里已經(jīng)有恒大式的風(fēng)險(xiǎn)”。

5、第四個(gè)亂象，虛假宣傳，比如續(xù)航的夸大和對智駕概念的濫用。

6、第五個(gè)亂象，提到了行業(yè)存在的“零公里二手車”的現(xiàn)象——車企通過與經(jīng)銷商合作，將未銷售的新車登記為二手車，制造虛假銷量數(shù)據(jù)并套取補(bǔ)貼，比如一手顯示是30萬的新車，直接在終端以25萬的二手車價(jià)格賣出去，實(shí)際一公里都沒開過，表面上新車沒降價(jià)，實(shí)際上屬于“暗降”5萬。

尤其是上面這第五個(gè)亂象，實(shí)際上是很勁爆的，相當(dāng)于把行業(yè)的底褲扒了，把水下的事情，拿到臺面上來說了。

當(dāng)然，大家要清楚一個(gè)背景，作為民營車企的前三強(qiáng)，1-4月份，比亞迪賣了接近140萬輛車，全是新能源；吉利賣了95萬輛左右，一半是新能源；長城汽車賣了35萬輛左右，新能源占比只有25%。

所以，長城不但銷量落后，而且結(jié)構(gòu)上并不偏新能源，所以此時(shí)對電車行業(yè)開炮，肯定對友商的傷害大得多。

這還沒完。

上面，長城提到的，是新能源車企“零公里二手車”的這種暗降手段。

幾乎是同一時(shí)間，比亞迪宣布搞618大促，直接“明降”了，汽車銷售的價(jià)格戰(zhàn)就此進(jìn)入年內(nèi)的最高潮階段。

比亞迪這回的618活動，宣布將王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)共計(jì)22款智駕版車型加入降價(jià)陣營，最高直降5.3萬元，部分車型起售價(jià)下探至5.58萬元，也就是5萬多就能買到車，要知道，華為剛剛上市的折疊筆記本，都要賣2萬7。

我?guī)痛蠹以诰W(wǎng)上隨手找了個(gè)圖，這是比亞迪旗下汽車的產(chǎn)品矩陣，這個(gè)王朝網(wǎng)、海洋網(wǎng)，幾乎就是其面向C端客戶的核心車型了，所以你也可以理解為是接近全線打折促銷。

我特意去百度搜了一下，基本都買了百度的頭條廣告，搜索比亞迪元，出來碩大的廣告位，限時(shí)補(bǔ)貼，折后只要10萬出頭。

魏總提到的暗降，再疊加比亞迪大張旗鼓的618明降（你猜為啥兩個(gè)事情會前后腳），讓大家預(yù)期價(jià)格戰(zhàn)之下，車企的利潤率又要變得更加逼仄了，再加上此前股價(jià)已經(jīng)漲了一波，資金就有了結(jié)賬走人的沖動，造成了今天的大跌。

我們不去評價(jià)新能源車行業(yè)的亂象，也不去評價(jià)車企的降價(jià)行為，只從投資的角度，說三點(diǎn)。

第一，價(jià)格戰(zhàn)引發(fā)車企股價(jià)下跌，其實(shí)也不是第一次了，23年特斯拉宣布大降價(jià)的時(shí)候，也使得車企股價(jià)整體大跌。

第二，長期來看，打價(jià)格戰(zhàn)，只會加速行業(yè)的出清，對龍頭車企更加有利，未來2-3年，行業(yè)的集中度會進(jìn)一步提高，等到那時(shí)候，行業(yè)可能就不會主打價(jià)格這張牌了，就好像這幾年手機(jī)行業(yè)的變化。

第三，任何行業(yè)，都不可能沒有“亂象”的，越是前景大的行業(yè)，越是和老百姓相關(guān)的行業(yè)，越可能被放在顯微鏡下觀察，比如新能源汽車，比如公募基金行業(yè)，但這些“亂象”，并不影響行業(yè)本身的大踏步前進(jìn)，反而是指明了行業(yè)發(fā)展和優(yōu)化的方向，指出來是好事情，長期來看，中國部分車企，成為世界級車企的勢頭，是抵擋不住的。

另外，從出海的角度來看，其實(shí)大家不能把目光只放在新能源、放在電車身上，反而，油車、混動等的出口前景，可能是更好的。

我之前去日本的名古屋，那里旁邊就是本田和豐田的大本營，詢問當(dāng)?shù)氐呐笥眩吞岬剑S田這幾年的生意其實(shí)還是很好做，比如出口油車到非洲，就很賺錢，因?yàn)楫?dāng)?shù)貨]有充電樁這些基礎(chǔ)設(shè)施，所以需求還是以油車為主（魏總也提到了，俄羅斯那邊太冷，也不適合純電汽車），豐田的排期根本就排不過來。

不過，豐田也確實(shí)基本放棄中國市場了，因?yàn)榇_實(shí)卷不過。

多聊幾句市場的熱點(diǎn)哈，新的固收+組合、海外本周的幾個(gè)大事、近期的信用債行情。

1、跟投建議。

特意放在前面說，是要說明兩件事。

其一，今天因?yàn)楦酃傻谋容^多，市場繼續(xù)回調(diào)，如果明天市場不反彈，那么不排除跟投1次表韭量化指增。

其二，是周末的時(shí)候，寫了一篇《》，介紹剛剛上線沒多久的新組合——表韭固收加精選，我自己也開始跟投了，文章里面有詳細(xì)的介紹，大家有興趣的，可以看下，組合目前的明細(xì)如下。

2、海外，本周有好幾個(gè)大事。

幫大家更新一下，本周可以關(guān)注的幾個(gè)事兒。

第一，港股有三分財(cái)報(bào)，一是今晚美團(tuán)的，一季度已經(jīng)超預(yù)期了，但美團(tuán)今天大跌5.5%，顯然是有人擔(dān)心一季報(bào)情況不佳，提前跑路了；二是周二會有小米的一季報(bào)，披露完之后，這輪港股大科技的一季報(bào)，就算是全部披露完了，如果小米業(yè)績還不錯(cuò)的話，整體開年以來恒生科技的權(quán)重股們，業(yè)績是足夠給力的。

第二，美股那邊，今晚休市一天，然后周三晚上，會有英偉達(dá)的一季報(bào)，這也是美股七巨頭的最后一份一季報(bào)，關(guān)鍵看英偉達(dá)提供的未來業(yè)績指引。

第三，本來需要擔(dān)心6月1日，美國對歐盟加稅50%的，但兩家今天已經(jīng)快速“復(fù)合”了，要繼續(xù)好好談，多出1個(gè)多月的時(shí)間，所以今晚歐洲股市修復(fù)了周五晚上的大跌。

第四，美國那邊，周四晚上會有5月的貨幣政策紀(jì)要，周五晚上會有美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)，PCE物價(jià)指數(shù)，美聯(lián)儲降息預(yù)期會有反復(fù)。

第五，中國這邊，主要是周六，會發(fā)布5月的PMI數(shù)據(jù)，4月的PMI已經(jīng)跌到50的榮枯線以下，5月的降息動作，其實(shí)也是根據(jù)4月的PMI數(shù)據(jù)做出的，所以5月份的數(shù)據(jù)大家更加關(guān)注，看關(guān)稅的實(shí)際影響。

第六，全球人民最關(guān)心的日債和美債，周三會有日本超長債的一級發(fā)行，如果發(fā)飛的話，對全球市場可能就不是很友好了，可以密切關(guān)注一下。

3、債券，最近信用債的行情可能延續(xù)。

因?yàn)榇婵罾氏抡{(diào)后，非銀比銀行有錢，最近信用債的行情一直不錯(cuò)。

另外，還有個(gè)微觀的情況，近期信用債相關(guān)的ETF進(jìn)錢非常兇猛，主要是市場預(yù)期，信用債ETF開展質(zhì)押式回購很快就要實(shí)施了，機(jī)構(gòu)資金提前進(jìn)去的估計(jì)不少。

具體邏輯，看我3月底寫的這篇，《》。

這個(gè)趨勢，可能還會延續(xù)，下次有時(shí)間再聊。

4、結(jié)婚發(fā)2000萬。

今天看X聯(lián)社發(fā)了一條新聞，韓國那邊，結(jié)個(gè)婚，獎(jiǎng)勵(lì)2000萬元。

點(diǎn)進(jìn)去一看，是韓元，折合人民幣10萬塊，特么這點(diǎn)錢，在江西結(jié)婚，還得消費(fèi)貸再借個(gè)20萬，才夠把彩禮湊齊了，麻煩媒體以后寫標(biāo)題把貨幣的單位加上。

就聊這么多。

求贊、在看。