盡管雷軍一再說造車很難，但這么說越來越像凡爾賽。

小米造車以來，可以說勢如破竹。即便是遭遇了3月29日事故等風波的影響，小米汽車依舊高歌猛進。

5月27日，小米集團發(fā)布了2025年一季度財報，除了整個集團前所未有靚麗的表現，汽車業(yè)務也無可挑剔：

• 總收入186億元；
• 毛利率23.2%；
• 經營虧損僅5億元。

按這個節(jié)奏下去，再有一兩個季度，小米汽車業(yè)務就有可能要盈利了。

小米管理層此時也異常自信。在一季度業(yè)績電話會上，小米集團總裁盧偉冰就放言：

“以SU7來看，去年上市之后，時隔一年多了，14個月，今天市面上有哪一個產品是SU7的對手？一款都沒有啊……一個能打的都沒有。”

不要怪盧偉冰說大話。

現實是，小米汽車確實賣得火熱。而且7月即將上市的小米YU7，目前反響也很熱烈。

盧偉冰說，

“大家看到YU7之后，好像感覺YU7的產品力與SU7相比，競爭力更強了，對吧？說明小米還是有一些能力，這個能力應該是遠高于行業(yè)的一些平均能力。”

他還說，小米的效率是傳統汽車公司的2-3倍，說明“傳統汽車行業(yè)里面有非常多的環(huán)節(jié)需要去優(yōu)化和改善。我認為小米的這些數據可以給行業(yè)的一些參考，然后幫助大家，一起去進步。”

來吧，一起學習一下。

01

23.2%，超高毛利率

小米汽車的效率不斷提升，毛利率已經來到了23.2%。

這個毛利率水平，不僅遠超傳統品牌、豪華品牌、新勢力新品牌，包括盈利了的理想、比亞迪、特斯拉都無法與之匹敵。

唯有華為支持的賽力斯，比小米汽車高。

小米汽車憑什么有這么高毛利率？

盧偉冰在電話會上解釋了三個原因。

第一產品力很強。“像我們SU7，上市到現在，一次價錢也沒調，有的汽車可能上市之后產品力力不行的話，很快就調價，那必然會影響毛利。”

第二是有單款爆款，會帶來非常好的成本的優(yōu)化。盧偉冰說，看量的時候不能只看總量，只有單款有爆款才可能有規(guī)模經濟。

第三是效率。“我們的效率可能是傳統汽車公司的可能2-3倍。”

小米集團財務負責人也補充說，小米汽車過去幾個季度交付節(jié)節(jié)攀升，固定成本的攤銷越來越少，效率越來越高。

另外，他認為小米SU7（參數丨圖片）價格堅挺，而且有一些權益退坡，也幫助汽車毛利率的上升。還有小米SU7Ultra開始交付，對毛利率有一定的幫助。

此外，汽車相關收入5個億左右，也是自單獨披露以來最高的一個其他收入，也帶來了一些幫助。

在電話會上，小米管理層沒有對汽車業(yè)務后期的毛利率給出指引，但對YU7的盈利前景表示樂觀。

小米YU7標配了激光雷達等系列配置，有分析師問，是否會影響YU7的盈利能力。

盧偉冰認為，盈利性不是問題。“產品力強，才沒有對手，就能夠保證定價權，就能保證合理的利潤率。”

小米YU7上市后，會否影響SU7的銷量？

盧偉冰表示，完全沒有擔心SU7銷量會受到影響，也不需要降價去促銷。“因為我們今天產能嚴重不夠，交付周期還是非常長。”

盧偉冰預估，YU7大批量交付之后，和SU7的比例，可能會類似于特斯拉Model Y和Model 3的比例，比較合理。

02

不懼價格戰(zhàn)

近期，比亞迪推出了百億補貼，開始又一輪價格攻勢，吉利長安等車企也在跟進。

有分析師問盧偉冰如何看待價格戰(zhàn)。

盧偉冰表示，短期之內對小米汽車沒有太多影響。長周期看，價格調整是市場競爭的一部分。“我自己覺得還好，我覺得今天競爭好像已經挺激烈的。”

“把所有的訂單能夠交付出去，讓用戶盡快看到我的車，還是我們當下工作最重要的重點。”

盧偉冰依舊強調小米汽車的產品力，以及小米的綜合能力。

他說，通過SU7，再看YU7，已經能夠看到小米汽車產品力的持續(xù)性的表現。這說明說小米有遠高于行業(yè)的一個平均能力。

不僅僅是做產品，小米在供應鏈、工廠建設運營、渠道能力都“還可以”。“打的還是個綜合能力了，不僅僅就是一個價格，就能解決所有的問題。”

03

加大AI投入

本次一季報，小米把“智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務”更新為“智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務”，因為“由于我們進一步增加了對AI業(yè)務的投入”。

在一季報中，小米也公布了在AI方面的進展。

2025年4月，小米推出了“Xiaomi MiMo”——為推理而生的開源大模型。這一大語言模型，擁有70億的參數規(guī)模，在數學推理和代碼競賽公開測評集上，取得了優(yōu)異成績，超越了OpenAI的閉源推理模型o1-mini和阿里Qwen更大規(guī)模的開源推理模型QwQ-32B-Preview。

盧偉冰表示，在AI方面，小米一定要去做基建，要大力去投資于基座大模型。

小米財務負責人表示，今年小米研發(fā)費用300個億，會有四分之一聚焦在AI 上面。去年的資本開支大概100個億，今年也會大幅度的增長，也有一部分的增長是在AI上面。

不過，小米沒有提及AI大模型將如何應用于小米汽車。小米的輔助駕駛進展，已經很久沒有官方消息。