在AI浪潮席卷全球、教育行業(yè)深度調(diào)整的2025年，高途集團(tuán)以一份營(yíng)收14.9億元（同比增長(zhǎng)58%）、凈利潤(rùn)率9.2%、現(xiàn)金儲(chǔ)備35億元的一季度財(cái)報(bào)，成為教育科技領(lǐng)域的逆勢(shì)標(biāo)桿。這份成績(jī)單背后，是高途的“用戶價(jià)值+科技賦能”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

“教育企業(yè)的增長(zhǎng)質(zhì)量，最終會(huì)沉淀在三個(gè)指標(biāo)上：用戶生命周期價(jià)值、組織人效比、股東價(jià)值回報(bào)。”高途教育科技集團(tuán)高級(jí)副總裁、首席財(cái)務(wù)官沈楠表示，高途財(cái)報(bào)超預(yù)期增長(zhǎng)實(shí)則是一場(chǎng)關(guān)于效率與價(jià)值的革命，財(cái)務(wù)科學(xué)管理、AI戰(zhàn)略、線下布局是這家教育科技企業(yè)的增長(zhǎng)密碼。

?財(cái)務(wù)韌性：從流量紅利到價(jià)值沉淀

“一季度的增長(zhǎng)并非偶然，而是長(zhǎng)期聚焦用戶價(jià)值與科技投入的階段性成果。”沈楠表示，高途連續(xù)三個(gè)季度收入增速超50%，非學(xué)科類(lèi)課程連續(xù)四個(gè)季度增速破百，核心在于對(duì)教育本質(zhì)的堅(jiān)守，以科技賦能個(gè)性化學(xué)習(xí)，以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品迭代。

從財(cái)務(wù)視角來(lái)看，高途的財(cái)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)邏輯主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：收入規(guī)模提升及結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效率提升驅(qū)動(dòng)盈利，以及股東價(jià)值回報(bào)。

沈楠表示，用戶價(jià)值提升和收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化是高途在財(cái)務(wù)管理上的一個(gè)重要指標(biāo)。在“雙減”政策后，高途迅速轉(zhuǎn)型，推出編程、綜合素質(zhì)培養(yǎng)等課程，形成“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與非學(xué)科業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展”的格局。財(cái)報(bào)顯示，涵蓋線上線下場(chǎng)景的素質(zhì)素養(yǎng)業(yè)務(wù)已連續(xù)4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)納新和收入的三位數(shù)增長(zhǎng)，成為增長(zhǎng)引擎。這一高速增長(zhǎng)的背后，折射出客戶對(duì)高途素質(zhì)素養(yǎng)產(chǎn)品的深度認(rèn)可。“我們通過(guò)大數(shù)據(jù)建立12類(lèi)客群需求圖譜，從適齡學(xué)生到學(xué)習(xí)力強(qiáng)的大學(xué)生群體，每個(gè)群體的學(xué)習(xí)痛點(diǎn)都被拆解為可落地的產(chǎn)品設(shè)計(jì)。”沈楠說(shuō)。

提升效率是擺在沈楠面前的另外重要指標(biāo)，作為首席財(cái)務(wù)官，沈楠深知，逆周期業(yè)績(jī)優(yōu)化需要整體戰(zhàn)略作為基座，收入提升的同時(shí)還必須主動(dòng)提升效率，讓利潤(rùn)能夠真正“顆粒歸倉(cāng)”。在收入增長(zhǎng)58%的同時(shí)，營(yíng)業(yè)費(fèi)用增速顯著低于收入增速，經(jīng)營(yíng)杠桿得以提升和放大。

“前端，我們通過(guò)不斷進(jìn)行私域流量建設(shè)，提升轉(zhuǎn)介紹率，這是真正的可持續(xù)增長(zhǎng)。”沈楠透露，在后端，AI技術(shù)的應(yīng)用使作業(yè)批改覆蓋率達(dá)90%以上。綜合來(lái)看，高效的運(yùn)營(yíng)優(yōu)化等使得經(jīng)營(yíng)杠桿得以放大，為利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)提供強(qiáng)大動(dòng)力。一季度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比提升10.5個(gè)百分點(diǎn)，展現(xiàn)出從“規(guī)模擴(kuò)張”到“精益增長(zhǎng)”的質(zhì)變。

保障現(xiàn)金儲(chǔ)備和提升股東回報(bào)也是高途財(cái)務(wù)管理的主要原則之一。在2025年一季度的財(cái)報(bào)中，有一個(gè)數(shù)據(jù)格外搶眼，高途的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)35億元。對(duì)于35億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，沈楠將其定義為“戰(zhàn)略護(hù)城河”，現(xiàn)金儲(chǔ)備和預(yù)期新增經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一并，既用于新增1億美元股票回購(gòu)計(jì)劃穩(wěn)定市場(chǎng)信心，也為AI研發(fā)、線下擴(kuò)張儲(chǔ)備“彈藥”。正是這種審慎的財(cái)務(wù)策略，讓高途在行業(yè)波動(dòng)期保持了罕見(jiàn)的戰(zhàn)略定力。

AI賦能：重構(gòu)教育生產(chǎn)力?

當(dāng)行業(yè)熱議“AI取代教師”時(shí)，高途已悄然完成AI與教育場(chǎng)景的深度融合。沈楠用“雙軌戰(zhàn)略”概括這場(chǎng)技術(shù)布局：ToB端提效解放人力，ToC端創(chuàng)新重塑體驗(yàn)。

沈楠介紹，在教師端，智能答疑Agent和自動(dòng)批改系統(tǒng)將教師從重復(fù)勞動(dòng)中解放。教研端的AI應(yīng)用更帶來(lái)了顛覆性變革，動(dòng)態(tài)學(xué)情分析系統(tǒng)則讓個(gè)性化輔導(dǎo)效率成倍提升。

ToC端的創(chuàng)新在“流量為王”時(shí)代，更為高途帶來(lái)了快速的破圈效應(yīng)。與吳彥祖合作的AI口語(yǔ)課程，通過(guò)明星IP疊加實(shí)時(shí)糾錯(cuò)技術(shù)。“這不是簡(jiǎn)單的技術(shù)嫁接，而是對(duì)學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)的精準(zhǔn)把握。”沈楠強(qiáng)調(diào)，這種“興趣驅(qū)動(dòng)+技術(shù)賦能”的模式，正在編程、研學(xué)等領(lǐng)域快速?gòu)?fù)制，形成差異化產(chǎn)品矩陣。

在談及教育產(chǎn)品的差異化時(shí)，沈楠表示，教育產(chǎn)品從物理形態(tài)和表象上看差異不大，本質(zhì)差別主要體現(xiàn)在內(nèi)容和服務(wù)上，尤其是教學(xué)內(nèi)容和老師質(zhì)量。

沈楠指出，對(duì)于教學(xué)產(chǎn)品而言，好老師、師資的責(zé)任心以及對(duì)學(xué)生全心全意服務(wù)的心態(tài)是構(gòu)成好的教學(xué)產(chǎn)品的本質(zhì)部分。高途一直在打造好老師的供應(yīng)鏈，將其寫(xiě)入戰(zhàn)略，與優(yōu)秀高校共建師資合作基地，擁有成熟的師資培養(yǎng)體系，如師訓(xùn)、功底測(cè)等，通過(guò)這些方式不斷提升老師的學(xué)科水平和專(zhuān)業(yè)能力，更高效地傳遞知識(shí)。

面對(duì)“AI替代論”，沈楠認(rèn)為，“教育本質(zhì)是情感連接，AI讓教師回歸育人本質(zhì)——學(xué)習(xí)規(guī)劃、心理疏導(dǎo)、價(jià)值觀傳遞，這些才是不可替代的教育內(nèi)核。”沈楠舉了一個(gè)典型案例：某高途學(xué)員因家庭變故成績(jī)下滑，AI系統(tǒng)預(yù)警后，輔導(dǎo)老師通過(guò)多次深度溝通重建其學(xué)習(xí)信心，最終該生考入重點(diǎn)學(xué)校，“這種情感投入帶來(lái)的改變，是算法永遠(yuǎn)無(wú)法計(jì)算的”。

線下突圍：確定性場(chǎng)景的長(zhǎng)期主義?

“我們觀察到，家長(zhǎng)需求和行為方式正在快速迭代，對(duì)孩子的關(guān)注不僅限于提升成績(jī)，還包括興趣愛(ài)好培養(yǎng)、精神和身體健康等方面，素質(zhì)素養(yǎng)類(lèi)產(chǎn)品緊密契合了家長(zhǎng)，尤其是一線、二線城市家長(zhǎng)的需求。”沈楠說(shuō)。

從2025年一季度的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，高途的素質(zhì)素養(yǎng)教育板塊實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)的增長(zhǎng)。

沈楠表示，非學(xué)科類(lèi)（素質(zhì)素養(yǎng)）產(chǎn)品研發(fā)投入更大，因其涉及跨品類(lèi)、跨科目甚至跨領(lǐng)域知識(shí)的綜合表達(dá)，對(duì)教師和教研的要求更高。以高途為例，編程產(chǎn)品在規(guī)模化情況下續(xù)班率達(dá) 90%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，綜合素養(yǎng)類(lèi)產(chǎn)品經(jīng)不斷打磨，家長(zhǎng)反饋（NPS）也位居行業(yè)前列。

在線上流量增長(zhǎng)逐步趨于平緩背景下，高途在2024年逆勢(shì)規(guī)模化新增了線下校區(qū)。對(duì)于學(xué)習(xí)中心的建設(shè)及相應(yīng)學(xué)習(xí)需求的滿足，是高途對(duì)教育場(chǎng)景的深度思考：線下是建立信任的物理紐帶，尤其在素質(zhì)教育領(lǐng)域，沉浸式體驗(yàn)具有不可替代性。

數(shù)據(jù)顯示，高途線下課程報(bào)名量同比增長(zhǎng)超三位數(shù)，并保持了持續(xù)高增長(zhǎng)的勢(shì)頭，部分城市編程課程續(xù)班率達(dá)到90%，印證了線下場(chǎng)景的獨(dú)特價(jià)值。這一戰(zhàn)略的成功，得益于三重保障：頂尖校長(zhǎng)團(tuán)隊(duì)構(gòu)建本地化運(yùn)營(yíng)壁壘，教研與運(yùn)營(yíng)流程的一體化建設(shè)提升規(guī)模效應(yīng)，線上與線下學(xué)習(xí)場(chǎng)景同步支撐。

“教育是重運(yùn)營(yíng)的行業(yè)，創(chuàng)始人陳向東每周參與校區(qū)經(jīng)營(yíng)分析會(huì)，甚至親自面試核心崗位人選，這種投入度能夠確保戰(zhàn)略執(zhí)行不走樣。”沈楠說(shuō)。

“在 AI 加持下，高途在效率端和老師專(zhuān)業(yè)度端的提升，尤其是本地化或個(gè)性化知識(shí)傳遞的效率會(huì)更高。同時(shí)，高途會(huì)在 AI 的 C 端產(chǎn)品上做有益嘗試，如米小圈動(dòng)畫(huà)中國(guó)史的 AI 產(chǎn)品，未來(lái)通過(guò)這些打造更具差異化的產(chǎn)品和生態(tài)。”沈楠強(qiáng)調(diào)，教育行業(yè)的某一個(gè)商業(yè)模型是否值得投入、是否跑通需要相當(dāng)長(zhǎng)的周期，未來(lái)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心在于能否為用戶創(chuàng)造核心價(jià)值，企業(yè)將以用戶需求為導(dǎo)向?qū)Ξa(chǎn)品和生態(tài)進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，不能變的是對(duì)教育的敬畏之心。

“教育是慢行業(yè)，需要拒絕短期誘惑。”沈楠表示，在行業(yè)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值共生”的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，高途以“科技向善”為錨點(diǎn)，用AI提升效率，用線下強(qiáng)化信任，用數(shù)據(jù)沉淀價(jià)值，永遠(yuǎn)把“解決真實(shí)需求”刻進(jìn)DNA。

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李曉丹

宏觀經(jīng)濟(jì)研究院秘書(shū)長(zhǎng)