來源 | 財經九號&九號觀察
作者 | 跳跳

2024年的青島農商銀行（以下簡稱青農商行）交出了一份充滿矛盾與張力的成績單：營業收入110.33億元，同比增長6.85%；凈利潤28.56億元，同比增長11.24%，兩項指標均跑贏全國商業銀行平均水平和多數上市農商行。

在業績雙增的另一面，卻是青農商行不良貸款率、非正常貸款比例、客戶集中度等多項指標位居A股農商行之首的尷尬境地，即便是在銀行板塊股價大漲的情況下，2024年青農商行的股價漲幅也僅有20.6%，A股農商行中僅好于張家港行、瑞豐銀行和紫金銀行，且股價長期處于破發狀態，而公司的高管如果不考慮分紅因素，還被套著呢！

而且從青農商行單季度的業績來看，2024年單季度業績出現虧損，且連續三年都出現第四季度虧損的現象，這在銀行業內實屬罕見。

盡管業績質量不高，多項監管指標還不好看，但值得注意的是青農商行董事長的薪酬卻是A股農商行中最高的，行長薪酬也能排到前四。

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1.79%的不良率A股農商行居首，

近7%的貸款非正常、貸款集中度高

青農商行2024年整體的業績表現雖然亮眼，但拆解業績構成，作者發現業績質量并不怎么高。

首先是分季度業績來看，2024年第四季度歸母凈利潤虧損了3.47億元，如果時間來常來看，2022年、2023年青農商行第四季度的業績均出現了虧損。

其次是營收方面雖然同比增長，但是占總營收近七成的利息凈收入同比下滑了1.83%，而投資收益增長17.45%至18.78億元，特別是公允價值變動收益激增200%、達8.68億元，這部分收益占了歸母凈利潤的30%，但并不會帶來真金白銀的現金流入，因此業績質量并不那么高，更何況公允價值變動收益并不穩定，到了今年一季度就虧損了1.03億。

至于青農商行的資產質量，就更是一言難盡了。

根據青農商行財報數據顯示，2024年該行不良貸款規模47.81億元，較2023年的46.42億元略有增長，不良貸款率達1.79%，雖然較2023年的1.81%略有下滑，但仍處在行業較高水平，在10家A股農商行中位列第一。

而且該行在2024年底還有77.15億元的逾期貸款，A股農商行中逾期貸款規模僅次于滬農商行和渝農商行，逾期貸款規模龐大。

撥備覆蓋率雖然滿足監管要求，達到250.53%，但是高水平在A股農商行中僅好于紫金銀行的201.44%，并不算很高。

特別值得一提的是青農商行的貸款質量，據其財報披露，2024年青農商行的貸款五級分類，累計2665.8億貸款總額中，正常類貸款為2484億元，正常類貸款占貸款總額的93.19%，雖然較2023年的92.4%有所提升，但非正常類貸款的占比高達6.81%，換言之青農商行有接近7%的貸款都有問題，這一比例之高在A股農商行中也是最高的。

此外在貸款集中度方面，青農商行也是A股農商行中最高的一家。據其披露，至2024年底，青農商行前十大借款人累計貸款余額179.4億元，占同期資本凈額447.35億元的40.1%，貸款人集中度比A股農商行中排第二、蘇農商行的32.11%高出近8個百分點，其余A股農商行貸款集中度除了紫金銀行的30.29%之外，均在30%以下。

貸款集中度過高，也意味著青農商行的貸款資源過于向幾家大客戶傾斜，風險性自然更加集中。

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董事長薪酬A股農商行第一，

股價低迷高管持股仍被套

除了業績質量和資產質量的表現在A股農商行中并不好看之外，青農商行的員工、高管薪酬，以及低迷的股價和高管持股也為外界關注。

據財報數據顯示，2024年青農商行32名董監高（含離任）已領取的稅前薪酬為1392.05萬元，較2023年37名董監高（含離任）的稅前薪酬1267萬元，平均薪酬要漲不少。

其中董事長王錫峰的稅前薪酬195.84萬元，在A股農商行中位列第一，要比第二名常熟銀行董事長的183萬元高出10多萬元，且較2023年的187萬元漲薪近9萬元；行長于豐星的164.8萬元在A股農商行的行長中也能排第四位，僅次于常熟銀行、蘇農商行和張家港行，較2023年也有所漲薪。

高管們拿著行業高水平的薪酬，卻沒有做好青農商行的市值管理，截至6月7日收盤，該行股價每股3.52元，不僅遠遠低于一季度末6.52元的每股凈資產，而且長期低迷的股價，也導致青農商行高管持股的浮虧。

據東方財富網信息顯示，青農商行多位前高管在2021年以4元多買入的，如果不考慮分紅因素，現在仍然持有的話股價目前還浮虧著；

至于現任高管中，如現任董事、副行長丁明來目前持有青農商行56萬股，其中有6萬股由其在4年前以4.32元每股的價格購入，目前股價仍然浮虧。

現任高管都被套著呢，青農商行的股價表現屬實有點拉胯了。

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