小紅書估值已達260億美元（約1867億人民幣）

小紅書的真實實力，已經無法隱藏。

最新消息顯示，小紅書最新估值已達260億美元，按當前匯率計算，折合人民幣約1867億，已超過自身2021年創下的200億美元估值高點。

這一消息來自于金沙江創投旗下一份股份交易文件。文件顯示，截至2025年3月底，該機構持有小紅書8.47%的股份。按估值計算，該機構持股價值達22.2億美元，占其基金資產的比例高達91%。

值得注意的是，小紅書260億美元的估值，相當于當前微博市值的11倍、知乎市值的86倍，以及B站市值的3倍。

若用市值/估值簡單除以月活用戶來計算單個用戶價值：月活3億的小紅書，單個用戶價值約為86美元；B站月活約3.6億，單個用戶價值約21美元；微博月活約5億，單個用戶價值約4.6美元。

圖源：千瓜

由此可見，盡管小紅書的月活用戶數少于B站和微博，但其估值和單個用戶價值卻明顯更高。

小紅書的估值為什么會這么高？

一方面，小紅書擁有龐大的用戶群體，月活躍用戶規模可觀。截至2025年初，小紅書月活躍用戶數突破3億，年增速達18%，其中新生代（95后、00后）占比62%，消費能力和忠誠度較高。

另一方面，資本市場對小紅書的未來發展預期良好。據了解，小紅書的投資者包括DST Global、紅山資本集團和高瓴投資等主要風險投資公司，以及騰訊和阿里巴巴等科技巨頭。除此之外，紀源資本、真格基金、天圖資本及金沙江資本等多家機構也對其長期價值表示認可。

不僅如此，市場對小紅書IPO的預期，也是推動其估值上升的因素之一。近兩年來，小紅書的上市一直是市場關注的焦點。有消息稱，其上市工作可能于今年啟動。

盡管目前小紅書對此尚未作出明確回應，但若能成功上市，顯然將獲得更多資金支持以推動業務發展，同時吸引更多用戶和商家，進一步提升商業化能力。

誠然，未上市公司的估值通常存在較大波動，畢竟二級市場交易多通過私下協商進行。小紅書當前260億美元的估值能否在公開市場得到驗證，仍有待觀察。

但無論如何，估值的上升已體現出市場對其發展潛力的認可。接下來，小紅書若啟動上市進程，勢必會成為市場矚目的焦點。

小紅書離上市越來越近

最近一段時間，小紅書在商業化布局上動作頻頻。

618大促前夕，小紅書與淘寶天貓簽訂戰略合作，全面接入淘寶、天貓外部鏈接，打造“紅貓計劃”，推動商家生意增長。

圖源：小紅書商業動態

緊接著，京東與小紅書宣布戰略合作升級，推出了“紅京計劃”。

按照計劃，從6月5日開始，除部分特殊類目外，所有入駐京東的品牌商家均可在小紅書啟用“種草直達”功能，在小紅書投放廣告時可添加京東購物鏈接，用戶點擊廣告可直接跳轉至京東APP。

圖源：京東

最近幾天也有消息稱，小紅書與拼多多的跳轉合作已進入籌備階段。

小紅書大開城門接入外鏈，顯然已不再滿足于“站內決定站外搜索”的模式，而是希望直接一步到位，在站內完成向電商平臺的轉化。

與此同時，小紅書站內閉環電商動作不斷。

李響了解到，今年2月起，小紅書站內推出“評論區藍鏈”功能，即允許用戶在自己的筆記評論區發布站內電商的商品鏈接，鏈接為自動生成醒目的藍色文字，點擊后就能直接跳轉站內商品購買頁面。

官方數據顯示，截至四月底，一天有超過6萬條“藍鏈”在評論區發布。

5月份，小紅書“藍鏈”功能迎來更開放的升級，任何用戶都可以在任意筆記下進行評論掛鏈，商家可分享店鋪在售商品、買手可分享小清單商品、普通用戶可以直接分享已購商品，且這一功能權限后續還將進一步擴大。

此外，小紅書電商還透露，將于6月上線“友好市集”活動，通過疊加平臺大額券補貼、流量算法加權等激勵措施，扶持站內商家。

圖源：小紅書

可以看到，小紅書在構建站內閉環電商體系上，投入了諸多心力。

當然，電商生態的構建不止于此，平臺治理與內部管理也至關重要。

前段時間，小紅書發布五項違規營銷治理細則，將價格、營銷玩法、履約承諾、帶貨內容納入治理范圍，嚴禁在直播封面/標題/口播/背景板/彈幕/評論/購物車、筆記內容/評論、商品詳情頁等場景，嚴禁出現違規營銷行為。

針對這些違規行為，小紅書制定了相應的處罰措施，包括但不限于減少曝光、關閉本場直播/取消筆記的商品鏈接、暫時或永久關閉商品分享功能、暫時或永久關閉直播權限、暫時或永久封禁賬號、限制提報營銷活動等。

近日，小紅書還發布了《關于“拉踩測評”的治理公告》，宣布將開展針對“拉踩測評”行為的專項治理行動，全力打擊這種套路化的商業營銷手段。

圖源：小紅書

小紅書表示，一旦識別到筆記以橫向測評的形式拉踩競對，平臺將采取嚴格的處置措施，不僅會對相關內容進行清理，還會對背后賬號進行處理，包括但不限于取消商業合作權限、限流、下架、封號等。同時，相關品牌作為利益主體也將受到連帶處罰，面臨限流、扣品牌分等后果。

無論是聯手淘寶、京東合作打通外鏈，還是開放藍鏈功能激發用戶分享活力，或是加強內部電商經營環境治理，小紅書顯然只有一個目標：在電商領域實現突破，深化商業化布局。

根據此前數據顯示，2024年小紅書電商GMV突破了4000億元。

小紅書在電商領域不斷加碼，令其商業化道路越走越踏實，沖刺上市的底氣也越來越足。

接下來，如何落子？

在競爭激烈的內容電商賽道，小紅書雖已憑借獨特的種草屬性占據一席之地，但對比抖音、快手等頭部平臺，仍存在明顯差距。

從交易規模來看，抖音、快手背靠龐大的用戶基數與強大的算法推薦能力，在電商GMV 上已形成規模優勢。

數據顯示，抖音電商2024年GMV達3.5萬億元，同比增長30%；快手電商2024年GMV約1.39萬億元，同比增長17.3%。

反觀小紅書，雖未公開具體電商交易數據，但以內容種草為核心的商業模式，在轉化效率與交易規模上仍處于爬坡階段。

這種差距的形成，與用戶消費習慣密切相關。

對比來看，抖音、快手的娛樂化內容吸引用戶停留時間更長，“刷著刷著就下單”的沖動消費場景已經非常成熟；而小紅書用戶更多出于主動搜索和消費決策參考目的使用平臺，從種草到轉化鏈條更長，對商品品質、內容真實度要求更高，這也使得小紅書電商在規模化擴張時面臨更多挑戰。

不過，小紅書也具備獨特優勢，如高粘性、高消費力的年輕女性用戶群體，以及強種草屬性帶來的精準消費引導能力。

目前來看，小紅書若想在內容電商領域實現突圍，需進一步放大自身優勢，走差異化發展之路。

在市場持續看好的情況下，小紅書的一舉一動都備受關注。

作者 |李響