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6月7日，CMF宏觀經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問(wèn)題研討會(huì)（第106期）于線上舉行。

本期論壇由中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員劉鳳良主持，聚焦“中美關(guān)稅談判之后的外貿(mào)走向”，來(lái)自學(xué)界、企業(yè)界的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉元春、劉鳳良、許斌、屠新泉、徐高、王孝松聯(lián)合解析。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）主要成員王孝松代表論壇發(fā)布CMF中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告。

報(bào)告圍繞以下四個(gè)方面展開(kāi)：

一、特朗普2.0關(guān)稅政策與中方反制

二、中美聯(lián)合聲明發(fā)布后的貿(mào)易走向

三、未來(lái)中美貿(mào)易的不確定性及應(yīng)對(duì)措施

四、以高質(zhì)量開(kāi)放推動(dòng)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展

6月5日晚，國(guó)家主席習(xí)近平應(yīng)約同美國(guó)總統(tǒng)特朗普通電話。習(xí)近平指出，兩國(guó)經(jīng)貿(mào)牽頭人在日內(nèi)瓦舉行會(huì)談，邁出了通過(guò)對(duì)話協(xié)商解決經(jīng)貿(mào)問(wèn)題的重要一步，受到兩國(guó)各界和國(guó)際社會(huì)普遍歡迎，也證明對(duì)話和合作是唯一正確的選擇。雙方要用好已經(jīng)建立的經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，秉持平等態(tài)度，尊重各自關(guān)切，爭(zhēng)取雙贏結(jié)果。對(duì)此，中方是有誠(chéng)意的，同時(shí)也是有原則的。日內(nèi)瓦會(huì)談之后，中方嚴(yán)肅認(rèn)真執(zhí)行了協(xié)議。美方應(yīng)實(shí)事求是看待取得的進(jìn)展，撤銷對(duì)中國(guó)實(shí)施的消極舉措。雙方應(yīng)增進(jìn)外交、經(jīng)貿(mào)、軍隊(duì)、執(zhí)法等各領(lǐng)域交流，增進(jìn)共識(shí)、減少誤解、加強(qiáng)合作。

特朗普表示十分尊重習(xí)近平主席，美中關(guān)系十分重要。美方樂(lè)見(jiàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。美中合作可以做成很多好事。兩國(guó)日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談很成功，達(dá)成了好的協(xié)議。美方愿同中方共同努力落實(shí)協(xié)議。美方歡迎中國(guó)留學(xué)生來(lái)美學(xué)習(xí)。

習(xí)近平歡迎特朗普再次訪華，特朗普表示誠(chéng)摯感謝。兩國(guó)元首同意雙方團(tuán)隊(duì)繼續(xù)落實(shí)好日內(nèi)瓦共識(shí)，盡快舉行新一輪會(huì)談。

一、特朗普2.0關(guān)稅政策與中方反制

今年1月20日特朗普就職以來(lái)，頻繁出臺(tái)多項(xiàng)關(guān)稅政策。2月4日，對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的商品加征10%的關(guān)稅，并取消價(jià)值低于800美元的包裹關(guān)稅豁免政策。此時(shí)，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅均值為30.8%。與此同時(shí)，中國(guó)采取了反制措施，對(duì)美國(guó)能源進(jìn)口加征15%關(guān)稅，并對(duì)五種關(guān)鍵礦產(chǎn)實(shí)施出口管制。此時(shí)中國(guó)對(duì)美關(guān)稅均值為21.9%。2月10日，美國(guó)在世界范圍內(nèi)對(duì)鋼鋁產(chǎn)品征收25%的進(jìn)口關(guān)稅。3月4日，特朗普簽署行政令，以“芬太尼問(wèn)題”為由，對(duì)中國(guó)輸美商品的額外關(guān)稅從10%上調(diào)至20%，涉及電子、機(jī)械、化工等廣泛領(lǐng)域。此時(shí)美國(guó)對(duì)華關(guān)稅均值為42.1%。中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆、雞肉、棉花等農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅，并對(duì)光學(xué)纖維產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，將10家美國(guó)企業(yè)例如不可靠實(shí)體清單，此時(shí)中國(guó)對(duì)美關(guān)稅均值為22.6%。3月26日，美國(guó)宣布自4月2日起，在世界范圍內(nèi)對(duì)進(jìn)口汽車整車征收25%關(guān)稅，零部件關(guān)稅最遲于5月3日生效。針對(duì)符合《美墨加協(xié)定》（USMCA）的汽車，僅對(duì)“非美國(guó)成分”部分征稅。4月2日，特朗普簽署行政令，宣布對(duì)所有進(jìn)口商品加征10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對(duì)中國(guó)商品額外加征34%的“對(duì)等關(guān)稅”，疊加此前因芬太尼問(wèn)題征收的20%關(guān)稅，累計(jì)加征稅率達(dá)54%。4月4日，中國(guó)宣布自4月10日起對(duì)所有美國(guó)進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅。4月7日，特朗普在社交媒體發(fā)文稱，若中國(guó)未在4月8日前撤回報(bào)復(fù)性關(guān)稅，美國(guó)將于4月9日對(duì)中國(guó)商品額外加征50%關(guān)稅，累計(jì)加征稅率將達(dá)104%。4月9日，國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布在原有基礎(chǔ)上繼續(xù)對(duì)美國(guó)加征50%關(guān)稅。4月11日，特朗普宣布對(duì)華關(guān)稅從104%提高至125%,疊加20%的芬太尼關(guān)稅，累計(jì)加征稅率達(dá)145%，并稱“若各國(guó)90天內(nèi)未達(dá)成協(xié)議，將恢復(fù)更高關(guān)稅”。自北京時(shí)間4月12日起，中國(guó)對(duì)原產(chǎn)于美國(guó)的進(jìn)口商品加征125%關(guān)稅。4月15日，美國(guó)白宮發(fā)布針對(duì)“232條款”的聲明，宣稱“中國(guó)部分商品將面臨最高245%的關(guān)稅”。對(duì)此，中國(guó)商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，美方對(duì)華輪番加征畸高關(guān)稅已經(jīng)淪為數(shù)字游戲，在經(jīng)濟(jì)上已無(wú)實(shí)際意義，如果美方繼續(xù)關(guān)稅數(shù)字游戲，中方將不予理會(huì)。

5月12日，中美發(fā)布日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明，宣布將4月2日以來(lái)對(duì)雙方加征的125%關(guān)稅降至34%，并參照美國(guó)對(duì)其他國(guó)家的做法，對(duì)其中24%的關(guān)稅暫停90天實(shí)施，僅加征剩余10%的關(guān)稅。在對(duì)等關(guān)稅90天豁免期內(nèi)，美國(guó)對(duì)中國(guó)加征的關(guān)稅稅率從145%降至30%，即包括20%芬太尼相關(guān)關(guān)稅+10%“對(duì)等關(guān)稅”，而中國(guó)對(duì)美國(guó)加征的關(guān)稅稅率從125%降至10%。

一方面，聯(lián)合聲明在短期具有積極意義，雖然關(guān)稅沒(méi)有全部取消，但大幅降低了雙邊關(guān)稅水平，這就可以把之前暫停的中美貿(mào)易先恢復(fù)起來(lái)，在此基礎(chǔ)上，中美雙方才有基礎(chǔ)就更多問(wèn)題進(jìn)行深入探討，邁出了通過(guò)平等對(duì)話協(xié)商解決分歧的重要一步，也為進(jìn)一步彌合分歧和深化合作打下了基礎(chǔ)、創(chuàng)造了條件。

在協(xié)議達(dá)成前，中國(guó)對(duì)美出口的部分產(chǎn)品關(guān)稅已處于極高水平。在特朗普2.0時(shí)期的關(guān)稅政策下，注射器和針頭產(chǎn)品的關(guān)稅高達(dá)245%，鋰離子蓄電池為173%，槍烏賊為170%，羊毛衫與紡織服裝為169%等。按照傳統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)，超過(guò)145%的關(guān)稅基本可視為“禁止性關(guān)稅”，將對(duì)中美經(jīng)貿(mào)發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響。

在特朗普2.0關(guān)稅政策實(shí)施后，中國(guó)對(duì)美出口明顯下降。與此同時(shí)，美國(guó)對(duì)華出口也出現(xiàn)下降，因?yàn)橹袊?guó)同步采取了反制措施。若無(wú)聯(lián)合聲明，中美雙邊貿(mào)易將面臨更加嚴(yán)峻的抑制影響。從出口側(cè)看，4月，由于超6成輸美產(chǎn)品受到高額“對(duì)等關(guān)稅”影響，我國(guó)對(duì)美國(guó)出口330.2億美元，同比下降21.0%，拉低總出口增速約3個(gè)百分點(diǎn)。從進(jìn)口側(cè)看，自美國(guó)進(jìn)口125.7億美元，同比下降13.7%，拉低總進(jìn)口增速約0.9個(gè)百分點(diǎn)。

高頻數(shù)據(jù)顯示，中美發(fā)布經(jīng)貿(mào)聯(lián)合聲明之后，全球貿(mào)易和美國(guó)進(jìn)口環(huán)比大幅改善，5月全月仍同比小幅下降。集裝箱追蹤數(shù)據(jù)軟件商Vizion的周度數(shù)據(jù)顯示，5月全球集裝箱預(yù)定量環(huán)比增長(zhǎng)5.8%，同比下降2.3%（4月同比下降7.3%）；美國(guó)集裝箱預(yù)定量環(huán)比增26.6%，同比降2.3%（4月同比降12.8%）。中國(guó)對(duì)美出口高頻數(shù)據(jù)大幅改善，出現(xiàn)“搶出口”狀況，5月全月我國(guó)總出口同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5%左右。Vizion和物流平臺(tái)Freight Waves數(shù)據(jù)顯示，中美和談后的兩周，中國(guó)至美國(guó)航線的集裝箱預(yù)定量較5月初低點(diǎn)大幅提升，超過(guò)了“對(duì)等關(guān)稅”宣布前的水平，出現(xiàn)“搶出口”狀況；5月全月中國(guó)至美國(guó)航線的集裝箱預(yù)定量環(huán)比增長(zhǎng)54.2%，同比降幅收窄至12.5%。此外，“搶轉(zhuǎn)口”強(qiáng)度仍然較高，海運(yùn)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，5月越南港口到港、離港船舶數(shù)量同比分別增長(zhǎng)23.0%、20.2%，連續(xù)創(chuàng)歷史同期新高。根據(jù)交通部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月以來(lái)，我國(guó)集裝箱吞吐量同比增5%，環(huán)比增0.8%。根據(jù)海運(yùn)平臺(tái)公布的日度船舶到港、在港、離港數(shù)據(jù)，5月我國(guó)離港船舶載重噸同比增1.5%，環(huán)比增2.8%。從整體來(lái)看，5月的高頻數(shù)據(jù)顯示出我國(guó)出口具有較強(qiáng)的韌性。

另一方面，聯(lián)合聲明在中長(zhǎng)期也具有積極意義。聲明最后明確指出，中美雙方將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。核心含義是：中美雙方將通過(guò)制度化的溝通機(jī)制，持續(xù)就經(jīng)貿(mào)問(wèn)題進(jìn)行對(duì)話，以解決分歧。未來(lái)可以推動(dòng)中美關(guān)系朝著更加穩(wěn)定、健康的方向發(fā)展，為中美關(guān)系長(zhǎng)期穩(wěn)定提供制度保障。

中美作為全球前兩大經(jīng)濟(jì)體和貿(mào)易重要參與者，經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和有助于穩(wěn)定全球貿(mào)易秩序，為全球貿(mào)易健康發(fā)展注入穩(wěn)定劑，向國(guó)際社會(huì)傳遞了積極信號(hào)，展示了對(duì)自由貿(mào)易的支持，有助于增強(qiáng)各國(guó)對(duì)自由貿(mào)易的信心，推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)朝著更加開(kāi)放、自由的方向發(fā)展，為解決全球性問(wèn)題提供新動(dòng)力和方向。

正如商務(wù)部發(fā)言人指出的，我們最終的目的，是徹底糾正單邊加稅的錯(cuò)誤做法，不斷加強(qiáng)互利合作，維護(hù)中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系健康、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，共同為世界經(jīng)濟(jì)注入更多確定性和穩(wěn)定性。

二、中美聯(lián)合聲明發(fā)布后的貿(mào)易走向

我們采用標(biāo)準(zhǔn)靜態(tài)GTAP（Global Trade Analysis Project）模型進(jìn)行模擬，GTAP是一個(gè)多地區(qū)、多部門的可計(jì)算一般均衡模型。我們使用GTAP第10版數(shù)據(jù)，設(shè)定多種場(chǎng)景，模擬出中美達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議對(duì)經(jīng)濟(jì)總量、貿(mào)易額、社會(huì)福利等方面的影響。

在中美相互加征10%關(guān)稅的樂(lè)觀場(chǎng)景下，經(jīng)濟(jì)總量和收入方面，兩國(guó)都呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，中美分別下降0.04和0.01個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)受到的負(fù)面影響略大于美國(guó)。進(jìn)出口貿(mào)易均受到抑制，兩國(guó)都出現(xiàn)下降，但貿(mào)易平衡卻表現(xiàn)為正增長(zhǎng)，這主要是由于進(jìn)口下降幅度相對(duì)更大。兩國(guó)貿(mào)易條件都有所惡化，而社會(huì)福利是兩國(guó)受影響最大的領(lǐng)域，中國(guó)社會(huì)福利下降1628.29億美元，美國(guó)下降793.76億美元。

從對(duì)中國(guó)各個(gè)部門的影響來(lái)看，農(nóng)業(yè)部門和部分資源部門在出口增長(zhǎng)或進(jìn)口下降的帶動(dòng)下，貿(mào)易平衡普遍有所改善。勞動(dòng)密集型、出口導(dǎo)向型制造業(yè)受到關(guān)稅的直接沖擊最為嚴(yán)重，出口大幅下滑，導(dǎo)致貿(mào)易平衡顯著惡化。部分高技術(shù)、資本密集型制造業(yè)（如電子、機(jī)械、汽車）雖然出口受到一定影響，但由于進(jìn)口下降幅度更大，其貿(mào)易平衡反而有所改善。服務(wù)業(yè)總體表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，多數(shù)部門的貿(mào)易平衡有所改善，這與服務(wù)貿(mào)易的特殊性以及關(guān)稅對(duì)其直接影響相對(duì)較小有關(guān)。從整體來(lái)看，關(guān)稅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響，促使相關(guān)產(chǎn)業(yè)調(diào)整，但對(duì)關(guān)鍵的出口支柱型產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了巨大壓力。

從對(duì)美國(guó)各個(gè)部門的影響來(lái)看，出口普遍下降，但進(jìn)口變化更為復(fù)雜，有升有降。總體而言，多數(shù)部門的貿(mào)易平衡有所改善，主要是由于進(jìn)口下降的幅度大于出口下降，或者進(jìn)口本身轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，這與國(guó)內(nèi)需求轉(zhuǎn)向或進(jìn)口替代有關(guān)。與此同時(shí)，部分關(guān)鍵制造業(yè)部門的貿(mào)易逆差擴(kuò)大。

互征10%關(guān)稅對(duì)中美兩國(guó)的影響對(duì)比可以總結(jié)為以下七點(diǎn)。第一，在GDP方面，中國(guó)下降0.04%，美國(guó)下降0.01%，兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均受到一定影響。

第二，在農(nóng)產(chǎn)品及食品加工業(yè)方面，中國(guó)出口普遍增加，進(jìn)口普遍下降，貿(mào)易平衡普遍改善，例如稻米、小麥、油料種子貿(mào)易平衡顯著改善，美國(guó)出口普遍下降，進(jìn)口有增有減，貿(mào)易平衡多為改善，例如稻米、小麥貿(mào)易平衡改善，但油料種子、豬/家禽貿(mào)易平衡惡化。中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品受益于關(guān)稅，出口增加，進(jìn)口減少，貿(mào)易平衡普遍改善；而美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口受損，貿(mào)易平衡改善是由于進(jìn)口下降的相對(duì)作用。兩國(guó)農(nóng)產(chǎn)品在對(duì)方市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)地位不同，關(guān)稅改變了各自農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

第三，在傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型制造業(yè)方面，中國(guó)出口大幅下降，貿(mào)易平衡顯著惡化，例如服裝制造貿(mào)易平衡下降15.89億美元，美國(guó)出口大幅下降，進(jìn)口更大幅度下降，貿(mào)易平衡顯著改善，例如服裝制造貿(mào)易平衡增加75.7億美元。中國(guó)作為這些產(chǎn)業(yè)的主要出口國(guó)，直接受到關(guān)稅沖擊，貿(mào)易平衡惡化嚴(yán)重。美國(guó)作為進(jìn)口國(guó)，關(guān)稅使其進(jìn)口大幅萎縮，從而改善了貿(mào)易平衡，但消費(fèi)者會(huì)支付更高價(jià)格。

第四，在高科技/資本密集型制造業(yè)(如電子、機(jī)械、汽車)方面，中國(guó)有增有減，部分貿(mào)易平衡改善，例如計(jì)算機(jī)、電子和光學(xué)產(chǎn)品制造貿(mào)易平衡大幅增加73.91億美元，美國(guó)多數(shù)出口下降，貿(mào)易平衡有增有減，部分重要部門惡化，例如汽車制造貿(mào)易平衡下降11.37億美元。美國(guó)汽車制造業(yè)貿(mào)易平衡惡化較為突出，反映其供應(yīng)鏈的全球化程度及對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的依賴。中國(guó)部分高科技部門貿(mào)易平衡改善，可能受益于進(jìn)口替代。

第五，在服務(wù)業(yè)方面，中國(guó)服務(wù)業(yè)普遍呈現(xiàn)貿(mào)易平衡改善，美國(guó)出口普遍下降，進(jìn)口普遍增長(zhǎng)，但多數(shù)貿(mào)易平衡改善。兩國(guó)服務(wù)業(yè)在貿(mào)易平衡上都呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。

第六，在礦業(yè)方面，中國(guó)貿(mào)易平衡普遍惡化，美國(guó)貿(mào)易平衡普遍改善。中國(guó)礦業(yè)貿(mào)易平衡惡化，可能因其對(duì)能源和礦產(chǎn)的進(jìn)口依賴。美國(guó)礦業(yè)貿(mào)易平衡改善，可能反映其能源獨(dú)立性或國(guó)內(nèi)產(chǎn)能提升。

從產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)展走向來(lái)看，關(guān)稅減免直接降低了貿(mào)易成本，企業(yè)利潤(rùn)空間得以修復(fù)，例如蘋(píng)果公司的iPhone生產(chǎn)線對(duì)華依賴度超過(guò)70%，關(guān)稅調(diào)整可使每臺(tái)設(shè)備成本降低5%-8%，全球零售價(jià)有望同步下調(diào)。中國(guó)暫停非關(guān)稅反制措施（如技術(shù)認(rèn)證壁壘），將推動(dòng)中美技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)互認(rèn)，加速5G和人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的整合。

聯(lián)合聲明提出建立“季度技術(shù)磋商+半年部長(zhǎng)級(jí)會(huì)談”機(jī)制，這一制度性安排顯著增強(qiáng)了政策確定性，使世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性增強(qiáng)，跨國(guó)企業(yè)中長(zhǎng)期投資決策的確定性提升。特斯拉已宣布追加50億美元在華電池工廠投資，而臺(tái)積電計(jì)劃在美國(guó)亞利桑那州新建3納米芯片生產(chǎn)線，意味著供應(yīng)鏈多元化布局加速。

協(xié)議中“第三國(guó)會(huì)談機(jī)制”的設(shè)立（如選擇新加坡或瑞士作為磋商地），為中美在半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等敏感領(lǐng)域的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)話預(yù)留了空間，將會(huì)降低全球科技產(chǎn)業(yè)鏈分裂風(fēng)險(xiǎn)。東南亞國(guó)家作為中美貿(mào)易“中間節(jié)點(diǎn)”，將受益于關(guān)稅降低帶來(lái)的區(qū)域物流成本下降。例如，越南電子組裝企業(yè)的中國(guó)零部件進(jìn)口成本預(yù)計(jì)下降15%，馬來(lái)西亞棕櫚油、泰國(guó)橡膠等對(duì)華出口渠道更趨穩(wěn)定。日韓等深度融入中美產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)濟(jì)體，其汽車、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的跨境協(xié)作風(fēng)險(xiǎn)顯著降低。

三、未來(lái)中美貿(mào)易的不確定性及應(yīng)對(duì)措施

從中長(zhǎng)期來(lái)看，中美貿(mào)易仍面臨顯著的不確定性。因?yàn)槊绹?guó)從戰(zhàn)略上遏制中國(guó)的目標(biāo)未改變，中美兩國(guó)仍存在結(jié)構(gòu)性矛盾——美國(guó)堅(jiān)持“零和思維”，將中國(guó)視為最重要的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。盡管協(xié)議取得突破，但剩余10%的懲罰性關(guān)稅仍影響約2000億美元商品流動(dòng)，主要集中在航空航天、生物技術(shù)等戰(zhàn)略領(lǐng)域。

5月13日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布了一份指南，以所謂違反美出口管制為由，試圖在全球范圍內(nèi)禁用中國(guó)先進(jìn)計(jì)算芯片，包括特定的華為昇騰芯片。此外，美國(guó)國(guó)會(huì)可能通過(guò)立法手段干擾協(xié)議執(zhí)行，例如推動(dòng)取消中國(guó)永久正常貿(mào)易關(guān)系（PNTR），這一風(fēng)險(xiǎn)將使全球企業(yè)面臨額外的合規(guī)成本。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然突出，美國(guó)近期通過(guò)《巴拿馬運(yùn)河安全法案》，試圖遏制中國(guó)在拉美的物流影響力，中美在關(guān)鍵戰(zhàn)略支點(diǎn)的爭(zhēng)奪可能外溢至經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域。

在GTAP模型框架下，我們模擬了未來(lái)不確定性增加，中美互征30%關(guān)稅的影響。總體來(lái)看，負(fù)面影響顯著加劇，GDP、出口、進(jìn)口、貿(mào)易條件、收入和社會(huì)福利等各項(xiàng)負(fù)面指標(biāo)的下降幅度在30%關(guān)稅情景下均有所擴(kuò)大，基本是10%關(guān)稅影響的2.5到4倍，例如美國(guó)的GDP會(huì)有0.04個(gè)百分點(diǎn)的下降，而中國(guó)會(huì)有0.12個(gè)百分點(diǎn)的下降。這意味著，關(guān)稅的累積效應(yīng)和非線性影響會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失不成比例地增加。貿(mào)易萎縮更為嚴(yán)重，進(jìn)出口的更大跌幅顯示出貿(mào)易活動(dòng)受到更明顯的抑制，這會(huì)進(jìn)一步削弱全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的效率。其中，進(jìn)口降幅更為明顯，導(dǎo)致貿(mào)易余額反而出現(xiàn)增長(zhǎng)。美國(guó)貿(mào)易順差將增加2708.8億美元，中國(guó)將增加2522.56億美元。但由于貿(mào)易條件與收入水平均有所下降，無(wú)論是美國(guó)還是中國(guó)，社會(huì)福利的損失都在急劇增加。中國(guó)社會(huì)福利的下降絕對(duì)值依然大于美國(guó)，互征10%關(guān)稅時(shí)，下降1628億美元；互征30%關(guān)稅時(shí)，下降4885億美元（美國(guó)為2381.29億元），這說(shuō)明更高的關(guān)稅對(duì)中國(guó)消費(fèi)者和整體社會(huì)福祉造成了更嚴(yán)重的打擊。

貿(mào)易平衡的“改善”是表象，盡管兩國(guó)的貿(mào)易順差都顯示出更大的增加，但這主要是因?yàn)楦哧P(guān)稅導(dǎo)致進(jìn)口需求大幅萎縮，而非出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，這種“改善”是以犧牲經(jīng)濟(jì)總量和福利為代價(jià)的。

從對(duì)中國(guó)各個(gè)部門的影響來(lái)看，與10%關(guān)稅的情形相似，僅影響幅度更大。按照10部門劃分，中國(guó)大多數(shù)行業(yè)出口仍為增加，僅勞動(dòng)密集型、出口導(dǎo)向型行業(yè)出口下降較為明顯，大多數(shù)行業(yè)進(jìn)口下降，貿(mào)易余額相應(yīng)改善。

美國(guó)各個(gè)部門的影響也和10%關(guān)稅的情形類似，所有的行業(yè)進(jìn)口都出現(xiàn)了下降，大部分行業(yè)出口減少，貿(mào)易余額變化不一，部分行業(yè)因進(jìn)口降幅更大，貿(mào)易余額有所增加。

接下來(lái)，我們選用HHI（赫芬達(dá)爾-赫希曼指數(shù)）對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈多元化發(fā)展進(jìn)行分析。出口的HHI指數(shù)反映出口分散程度，指數(shù)越小，分散程度越大，意味著中國(guó)出口多元化程度越大。2017年初至2020年末，HHI指數(shù)在0.53至0.59之間波動(dòng)，整體相對(duì)穩(wěn)定，未出現(xiàn)明顯的持續(xù)上升或下降趨勢(shì)，但波動(dòng)性較大。具體來(lái)看，2017-2018年中，全球化趨勢(shì)仍在延續(xù)，中國(guó)作為“世界工廠”的地位穩(wěn)固，出口市場(chǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定。HHI的波動(dòng)反映了全球市場(chǎng)需求的季節(jié)性變化或短期貿(mào)易摩擦的初步影響。2018年中-2019年中美貿(mào)易摩擦初期，隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，中國(guó)對(duì)美出口受到直接沖擊。然而，HHI指數(shù)的穩(wěn)定可能表明中國(guó)企業(yè)在初期通過(guò)貿(mào)易轉(zhuǎn)移（將出口轉(zhuǎn)向非美國(guó)市場(chǎng)，如歐盟、東盟等）或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整（規(guī)避受關(guān)稅影響的產(chǎn)品）來(lái)適應(yīng)新環(huán)境，從而避免了出口集中度的急劇上升。部分受關(guān)稅影響較大的產(chǎn)品出口減少，反而使未受影響的產(chǎn)品出口份額相對(duì)集中。2020年新冠疫情爆發(fā)初期，全球疫情爆發(fā)，導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷和國(guó)際需求銳減。在此背景下，HHI指數(shù)的波動(dòng)主要反映兩個(gè)特點(diǎn)：一是短期集中，在疫情初期，全球?qū)μ囟óa(chǎn)品（如醫(yī)療物資、居家辦公相關(guān)產(chǎn)品）的需求激增，鑒于中國(guó)在這些領(lǐng)域具有強(qiáng)大的生產(chǎn)能力和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，其出口暫時(shí)集中于滿足這些緊急需求市場(chǎng)，導(dǎo)致HHI上升；二是沖擊與適應(yīng)，隨著疫情在全球蔓延和各國(guó)封鎖，非必需品出口可能受阻，導(dǎo)致部分出口市場(chǎng)萎縮，保留下來(lái)的穩(wěn)定出口渠道因此變得更加集中。

2020年末至2024年末，HHI指數(shù)呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢(shì)，從2020年末的0.55左右，持續(xù)下降至2024年末的0.4932，達(dá)到該時(shí)期最低點(diǎn)，即中國(guó)出口的多元化程度顯著提高，出口市場(chǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在經(jīng)歷深刻且廣泛的多元化。

未來(lái)，我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈發(fā)展走向需要關(guān)注以下六個(gè)方面。第一，韌性與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。中美貿(mào)易摩擦的長(zhǎng)期化以及疫情暴露出的全球供應(yīng)鏈脆弱性，促使產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性與安全置于優(yōu)先位置。出口市場(chǎng)的高度多元化是增強(qiáng)韌性的關(guān)鍵策略之一，意味著中國(guó)不再過(guò)度依賴少數(shù)幾個(gè)大型出口市場(chǎng)，從而降低外部沖擊帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

第二，“去風(fēng)險(xiǎn)化”與主動(dòng)求變。面對(duì)西方國(guó)家提出的“去風(fēng)險(xiǎn)化”或“去中國(guó)化”趨勢(shì)，中國(guó)積極采取措施，主動(dòng)拓展新的貿(mào)易伙伴，避免被排除在全球產(chǎn)業(yè)鏈之外。HHI指數(shù)的持續(xù)下降表明這些“向外走”的策略正在奏效。

第三，“一帶一路”倡議深化。“一帶一路”沿線國(guó)家成為中國(guó)出口增長(zhǎng)的重要來(lái)源，與這些新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)日益緊密，有效分散了傳統(tǒng)出口市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

第四，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化效應(yīng)。《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）于2022年生效，降低了區(qū)域內(nèi)貿(mào)易壁壘，促進(jìn)了中國(guó)與東盟、日韓、澳新等成員國(guó)之間的貿(mào)易增長(zhǎng)。這為中國(guó)出口提供了更廣闊、更便捷的市場(chǎng)，加速了出口多元化進(jìn)程。

第五，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與產(chǎn)品創(chuàng)新。中國(guó)制造業(yè)的持續(xù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品（如新能源汽車、鋰電池、光伏產(chǎn)品“新三樣”）出口的增加，使得中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的位置發(fā)生變化。這些新興產(chǎn)品可能面向更廣泛的全球市場(chǎng)，或?yàn)橹袊?guó)開(kāi)辟了新的出口增長(zhǎng)點(diǎn)，從而促進(jìn)了產(chǎn)品層面的出口多元化。

第六，企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整。在外部壓力和政策引導(dǎo)下，中國(guó)企業(yè)積極調(diào)整出口策略，加大對(duì)新興市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，優(yōu)化全球市場(chǎng)布局。當(dāng)前中國(guó)與幾乎所有聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)分類中的國(guó)家和地區(qū)都進(jìn)行了貿(mào)易往來(lái)，參與進(jìn)出口活動(dòng)的企業(yè)數(shù)量也創(chuàng)下新高。

受特朗普2.0關(guān)稅的影響，中國(guó)出口HHI指數(shù)短期可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，甚至可能出現(xiàn)短暫的回升。這是因?yàn)樾碌哪Σ習(xí)俅未騺y現(xiàn)有貿(mào)易關(guān)系，迫使企業(yè)在應(yīng)對(duì)不確定性時(shí)，暫時(shí)集中于少數(shù)當(dāng)前可行的市場(chǎng)或產(chǎn)品。但鑒于中國(guó)在過(guò)去幾年已經(jīng)在出口多元化方面取得了顯著進(jìn)展，且這種多元化是主動(dòng)戰(zhàn)略調(diào)整的結(jié)果，新的摩擦更有可能加速而非逆轉(zhuǎn)已有的多元化趨勢(shì)。

在提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性方面，有以下四點(diǎn)政策建議。一是強(qiáng)化供應(yīng)鏈自主可控。貿(mào)易摩擦將促使中國(guó)在關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)一步提升本土化生產(chǎn)能力，減少對(duì)外部（尤其是美國(guó)）的依賴，以保障出口供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。這包括加大研發(fā)投入，突破“卡脖子”技術(shù)，并建立更完善的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈體系。

二是加速全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)與區(qū)域化。貿(mào)易摩擦將加速全球產(chǎn)業(yè)鏈的重構(gòu)。外國(guó)買家和跨國(guó)公司可能會(huì)進(jìn)一步尋求減少對(duì)中國(guó)作為單一出口來(lái)源的依賴，從而促使中國(guó)企業(yè)更加積極地參與并推動(dòng)以RCEP為代表的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化，加強(qiáng)與區(qū)域內(nèi)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)鏈合作，形成更加緊密的“亞洲內(nèi)循環(huán)”出口供應(yīng)鏈。

三是深化出口市場(chǎng)多元化。中國(guó)將繼續(xù)拓展其出口朋友圈，深化與“一帶一路”沿線國(guó)家、RCEP成員國(guó)、非洲和拉美等地區(qū)的貿(mào)易關(guān)系。這將使得中國(guó)出口不再過(guò)度依賴單一市場(chǎng)，從而增強(qiáng)其應(yīng)對(duì)外部沖擊的能力。

四是優(yōu)化出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高附加值轉(zhuǎn)移。貿(mào)易摩擦將倒逼中國(guó)企業(yè)加速向高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，減少對(duì)受關(guān)稅影響較大的低端勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的依賴。“新三樣”的出口比重將繼續(xù)上升，這有助于中國(guó)在全球價(jià)值鏈中占據(jù)更有利的位置，并為出口多元化提供產(chǎn)品支撐。

與2018年相比，當(dāng)前中國(guó)已積累了應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)且已走在貿(mào)易多元化的道路上。對(duì)此，摩擦可能導(dǎo)致出口HHI指數(shù)的短期波動(dòng)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，其將進(jìn)一步加速中國(guó)出口市場(chǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的多元化趨勢(shì)，并推動(dòng)中國(guó)出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈向更具韌性、更自主可控、更區(qū)域化和更高價(jià)值鏈的方向發(fā)展。

在出口方面，從全球價(jià)值鏈視角來(lái)看，中國(guó)是幾乎所有貿(mào)易伙伴的關(guān)鍵出口對(duì)象，而從出口流向來(lái)看，美國(guó)依舊是最重要的市場(chǎng)之一。在進(jìn)口方面，中國(guó)扮演著極其重要的角色，憑借強(qiáng)大的制造業(yè)體系，對(duì)中間品的進(jìn)口需求日益增長(zhǎng)，已成為多數(shù)國(guó)家最重要的出口市場(chǎng)。

四、以高質(zhì)量開(kāi)放推動(dòng)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展

第一，強(qiáng)化中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制。在全球貿(mào)易體系面臨特朗普2.0關(guān)稅沖擊的背景下，中國(guó)應(yīng)秉持平等對(duì)話、互利合作的基本原則，積極尋求與國(guó)際社會(huì)，特別是主要經(jīng)濟(jì)體如歐盟、日本等的經(jīng)貿(mào)共識(shí)。這不僅有助于緩解當(dāng)前緊張的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，更是維護(hù)多邊貿(mào)易體制、促進(jìn)全球貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。具體而言，中國(guó)應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化與各國(guó)的高層溝通機(jī)制，通過(guò)定期的高層互訪、經(jīng)貿(mào)對(duì)話及聯(lián)合工作組會(huì)議等形式，增進(jìn)相互理解與信任。在對(duì)話過(guò)程中，中國(guó)應(yīng)明確表達(dá)自身立場(chǎng)與關(guān)切，同時(shí)傾聽(tīng)對(duì)方訴求，共同探索互利共贏的解決方案。

第二，維護(hù)多邊貿(mào)易體系的權(quán)威性與有效性。中國(guó)應(yīng)積極推動(dòng)多邊貿(mào)易體制的完善與發(fā)展，支持世界貿(mào)易組織（WTO）改革進(jìn)程，維護(hù)多邊貿(mào)易規(guī)則的權(quán)威性與有效性。中國(guó)可以引導(dǎo)國(guó)際社會(huì)共同抵制貿(mào)易保護(hù)主義傾向，維護(hù)全球貿(mào)易的自由與公平。

第三，強(qiáng)化“一帶一路”多邊合作機(jī)制。中國(guó)應(yīng)繼續(xù)深化與“一帶一路”共建國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作，通過(guò)政策溝通、設(shè)施聯(lián)通、貿(mào)易暢通、資金融通及民心相通等多維度合作，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，為構(gòu)建人類命運(yùn)共同體奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在合作過(guò)程中，中國(guó)應(yīng)秉持共商共建共享原則，尊重各國(guó)主權(quán)與發(fā)展道路選擇，推動(dòng)形成更加緊密的利益共同體與命運(yùn)共同體。

第四，積極推動(dòng)對(duì)外投資，重建全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局。面對(duì)特朗普2.0關(guān)稅沖擊對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的影響與挑戰(zhàn)，中國(guó)應(yīng)積極推動(dòng)對(duì)外投資工作力度，加快重建全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈布局進(jìn)程。中國(guó)應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化對(duì)外投資結(jié)構(gòu)布局工作力度，推動(dòng)形成更加科學(xué)合理的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)體系。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域投資力度，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展等措施的實(shí)施，提高對(duì)外投資質(zhì)量與效益水平。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)“一帶一路”共建國(guó)家等地區(qū)投資力度推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程不斷加快等措施的實(shí)施為構(gòu)建新發(fā)展格局提供有力支撐。通過(guò)加強(qiáng)與共建國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)能合作與交流工作力度，推動(dòng)形成更加緊密的國(guó)際產(chǎn)能合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)等措施的實(shí)施促進(jìn)全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的優(yōu)化配置與協(xié)同發(fā)展。此外，加強(qiáng)對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)與新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的支持力度，推動(dòng)形成更加科學(xué)合理的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)體系。

論壇第二單元，結(jié)合CMF中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)專題報(bào)告，各位專家圍繞“中美關(guān)稅談判之后的外貿(mào)走向”展開(kāi)討論。

中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、吳敬璉經(jīng)濟(jì)學(xué)講席教授許斌指出，在以往的全球化時(shí)代，貿(mào)易的核心邏輯是通過(guò)比較優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)來(lái)降低成本。然而，進(jìn)入“特朗普時(shí)代”后，貿(mào)易邏輯發(fā)生了顯著變化。這里的“特朗普時(shí)代”是指一種新的貿(mào)易政策導(dǎo)向，即不再單純追求經(jīng)濟(jì)收益的最大化，而是更加注重地緣政治收益。某些行業(yè)或產(chǎn)品對(duì)國(guó)家具有特殊的戰(zhàn)略意義，缺乏這些產(chǎn)品可能導(dǎo)致國(guó)家在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中受制于人。國(guó)家可能需要在一定程度上犧牲基于比較優(yōu)勢(shì)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)貿(mào)易收益，以換取地緣政治上的優(yōu)勢(shì)。這種權(quán)衡反映了從單純追求經(jīng)濟(jì)效率向兼顧國(guó)家安全和戰(zhàn)略自主性的轉(zhuǎn)變。

從短期來(lái)看，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)損失是相當(dāng)顯著的。盡管美國(guó)的損失沒(méi)有中國(guó)大，但其損失程度也足以成為特朗普對(duì)中國(guó)及其他國(guó)家采取強(qiáng)硬態(tài)度的所謂“經(jīng)濟(jì)支撐”。如果特朗普?qǐng)?jiān)持其政策是為了更中長(zhǎng)期的利益，并且美國(guó)整體政治氣候仍允許他繼續(xù)推進(jìn)，那么從地緣政治角度來(lái)看，特朗普仍可能繼續(xù)推進(jìn)“讓美國(guó)再次偉大”的再工業(yè)化相關(guān)舉措。在短期內(nèi)，中國(guó)可能會(huì)因失去美國(guó)市場(chǎng)以及其他相關(guān)市場(chǎng)而面臨較大的經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響，其經(jīng)濟(jì)損失在短期內(nèi)可能大于美國(guó)。然而，從短期經(jīng)濟(jì)損失與長(zhǎng)期地緣政治收益的權(quán)衡來(lái)看，中國(guó)處于相對(duì)有利的地位。美國(guó)發(fā)動(dòng)的全面關(guān)稅戰(zhàn)使得夾在中美之間的經(jīng)濟(jì)體在地緣政治上更傾向于遠(yuǎn)離美國(guó)，這種隱性博弈不利于美國(guó)，而有利于中國(guó)。

上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)，中國(guó)人民大學(xué)原副校長(zhǎng)、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（CMF）聯(lián)合創(chuàng)始人劉元春認(rèn)為，中美談判進(jìn)程的關(guān)鍵因素主要包括以下三點(diǎn)。第一，目前美國(guó)十年期國(guó)債收益率上升至4.6%，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)國(guó)債可持續(xù)性的廣泛擔(dān)憂，未來(lái)談判進(jìn)程將在很大程度上受美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)波動(dòng)的影響而動(dòng)態(tài)調(diào)整。第二，特朗普的基本盤(pán)主要包括中下階層，未來(lái)美國(guó)市場(chǎng)的通脹預(yù)期、百貨市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的變化，以及中低收入群體對(duì)于生活成本支出的不滿情緒，都會(huì)對(duì)貿(mào)易與關(guān)稅談判的進(jìn)程產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。第三，稀土出口管制將直接影響全球汽車產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵零部件的生產(chǎn)進(jìn)程，可能導(dǎo)致相關(guān)環(huán)節(jié)出現(xiàn)停滯，對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)造成重大影響，從而影響談判進(jìn)程。此外，我們還需關(guān)注美國(guó)社會(huì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分化。

基于以上分析，中方在未來(lái)談判過(guò)程中不宜操之過(guò)急，這一點(diǎn)至關(guān)重要。其次，應(yīng)持續(xù)貫徹4月25日中共中央政治局會(huì)議精神，堅(jiān)定不移辦好自己的事，進(jìn)一步夯實(shí)國(guó)內(nèi)大循環(huán)的健康運(yùn)行基礎(chǔ)，在關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)防控方面加快政策落地，同時(shí)對(duì)關(guān)稅沖突帶來(lái)的負(fù)面效應(yīng)開(kāi)展點(diǎn)對(duì)點(diǎn)式精準(zhǔn)應(yīng)對(duì)。這樣，我們才能在基本談判節(jié)奏上取得戰(zhàn)略先機(jī)。我們必須堅(jiān)定信心，充分相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)的韌性，尤其是中國(guó)制造業(yè)在全球競(jìng)爭(zhēng)中的突出優(yōu)勢(shì)，完全具備在關(guān)稅沖突中取得勝利的能力。當(dāng)然，要充分認(rèn)識(shí)到未來(lái)可能發(fā)生的趨勢(shì)性變化，例如從傳統(tǒng)貿(mào)易領(lǐng)域逐步向金融、服務(wù)等領(lǐng)域擴(kuò)展，從中美之間的貿(mào)易摩擦延伸至更多板塊的沖突與合作。

中銀國(guó)際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高指出，美國(guó)在過(guò)去四十余年長(zhǎng)期處于貿(mào)易逆差狀態(tài)，其根本原因在于國(guó)內(nèi)內(nèi)需過(guò)剩。美國(guó)在二戰(zhàn)結(jié)束后至1971年8月15日期間，全球貨幣體系遵循布雷頓森林體系，即美國(guó)承諾1盎司黃金兌換35美元，并維持美元與黃金的自由兌換。然而，1971年美國(guó)宣布美元與黃金脫鉤，這意味著美國(guó)不再受黃金約束，可以大量發(fā)行美元。二戰(zhàn)后，美國(guó)成為全球主導(dǎo)力量，美元是全球主要儲(chǔ)備貨幣和國(guó)際支付工具，全球?qū)γ涝嬖谳^大需求。美元發(fā)行量的增加使得美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體手中多出了可用于購(gòu)買別國(guó)商品和服務(wù)的價(jià)值符號(hào)，從而推動(dòng)了美國(guó)國(guó)內(nèi)需求的上升和美國(guó)貿(mào)易赤字的上升，并使其在近年來(lái)持續(xù)保持較高水平。

若對(duì)今年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)進(jìn)行展望，可概括為：在中美博弈中，中國(guó)不能輸，中國(guó)市場(chǎng)不能退縮。美國(guó)發(fā)起對(duì)等關(guān)稅，其自身也在付出代價(jià)。在此博弈中，任何一方退縮都可能助長(zhǎng)對(duì)方的勢(shì)力，為對(duì)方提供可施加的壓力。面對(duì)特朗普政府的關(guān)稅壓力，中國(guó)必須保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，而事實(shí)上中國(guó)擁有較大的政策空間來(lái)維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定。因此，在當(dāng)前形勢(shì)下，今年實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)目標(biāo)已不僅是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，更是一個(gè)政治問(wèn)題。通過(guò)進(jìn)一步加大財(cái)政寬松力度，包括對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步支持，以提振投資、保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，中國(guó)便能在中美博弈中站穩(wěn)腳跟，并在維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下贏得中美貿(mào)易摩擦。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中國(guó)WTO研究院院長(zhǎng)屠新泉認(rèn)為，中美關(guān)系的發(fā)展反映了兩個(gè)基本事實(shí)。首先，中美雙方均無(wú)意愿或未準(zhǔn)備好與對(duì)方徹底脫鉤，尤其是美國(guó)方面表現(xiàn)得更為明顯。盡管特朗普在4月2日表現(xiàn)出極大的決心，并在當(dāng)時(shí)接受媒體采訪時(shí)聲稱這是美國(guó)的長(zhǎng)期既定方針且不會(huì)改變，但從最終結(jié)果及政策變化來(lái)看，他實(shí)際上隨時(shí)都在調(diào)整立場(chǎng)，這表明他并未真正準(zhǔn)備好與中國(guó)徹底脫鉤。第二，關(guān)于徹底脫鉤或短期內(nèi)硬脫鉤對(duì)美國(guó)的沖擊，至少?gòu)亩唐趤?lái)看，其影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)中國(guó)的影響。美國(guó)和特朗普的承受能力均低于我們的預(yù)期，核心問(wèn)題在于美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了超出預(yù)期的動(dòng)蕩，這種動(dòng)蕩直接影響到美國(guó)政府的施政以及下一階段財(cái)政赤字的擴(kuò)大。

在當(dāng)前形勢(shì)下，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中美貿(mào)易發(fā)展的趨勢(shì)是進(jìn)一步脫鉤，脫鉤的范圍和程度必將持續(xù)擴(kuò)大，但中美之間不會(huì)徹底脫鉤。未來(lái)的世界貿(mào)易和世界經(jīng)濟(jì)可能呈現(xiàn)雙核驅(qū)動(dòng)的格局，中美之間的貿(mào)易聯(lián)系很可能從過(guò)去較為緊密的直接聯(lián)系，轉(zhuǎn)向一種更擴(kuò)散化的間接聯(lián)系，這種趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)。中國(guó)需要調(diào)整參與全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的模式，從過(guò)去偏重貿(mào)易，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Q(mào)易與投資并重。從制度層面來(lái)看，當(dāng)前的重點(diǎn)不再是推動(dòng)關(guān)稅下降或貿(mào)易自由化，而是投資自由化。貿(mào)易自由化的突破空間已經(jīng)十分有限，剩余的高關(guān)稅產(chǎn)品大多是各國(guó)最為敏感的領(lǐng)域，其規(guī)模也相對(duì)較小。推動(dòng)投資自由化、便利化，以及各國(guó)國(guó)內(nèi)規(guī)制的協(xié)調(diào)，是更為重要且需要優(yōu)先展開(kāi)的工作。