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這個方向,近期很強!!!

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昨天A股跳水,我說了不是談判出問題吧,早上采訪【談判有進展了!!!】一出,今天基本上A股各大指數(shù)就把昨天莫名其妙的跌幅漲回來了,大家有時候別對這些大資金的動向過于敏感,總覺得他們有啥內(nèi)幕消息,事實證明,他們也不過是自己嚇自己。


不過客觀來說,談判確實也沒啥進展,這兩天談判還是在落實日內(nèi)瓦共識的細節(jié),并沒有涉及到關(guān)稅豁免延期,芬太尼關(guān)稅取消,甚至連稀土管制這些撤銷的最后方案也沒拿出來,只是談了個框架。

但說實話我們可能也不急,還在談、沒談崩就是好事。

今年以來,創(chuàng)新藥方向表現(xiàn)很不錯,都漲了有50%多,確實有點離譜,有人希望海螺也來談一談邏輯。

從國內(nèi)政策上來看,去年7月國務(wù)院通過《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實方案》,明確醫(yī)保談判、商保政策向創(chuàng)新藥傾斜,今年有望出臺丙類目錄;2025年政府工作報告明確提出“健全藥品價格形成機制,制定創(chuàng)新藥目錄,支持創(chuàng)新藥發(fā)展”,政策支持有望實現(xiàn)從研發(fā)、審批到支付的全鏈條升級。

最直觀的從錢上來看,今年國內(nèi)的藥企收到了很多創(chuàng)新藥出海(License-out)的單子。2025年Q1中國藥企達成41起海外授權(quán)交易,總金額達369億美元(接近2023年全年水平)。中國現(xiàn)在創(chuàng)新藥的管線是世界第一,但是我們沒有像輝瑞、默沙東之類的巨頭藥企,其實把創(chuàng)新藥項目授權(quán)給跨國巨頭,是當前更優(yōu)的方案。

畢竟新藥失敗率很高,全球臨床需要大額資金,普通藥企根本扛不住,而且很多還是法律法規(guī)的問題,顯然打包賣給國外藥企會更加方便;對于藥企來講,也能拿到很大一筆現(xiàn)金流,方便推進其他項目。

而對于那些跨國藥企來說,本身他們也是靠一些成功的創(chuàng)新藥賺麻了,比如說默沙東的K藥(Keytruda),2024年收入:294.82億美元,占到總營收(641.68億美元)的半壁江山,而這個專利馬上2028年到期,他們也亟需通過BD交易來獲取創(chuàng)新藥管線,補充自身產(chǎn)品線。

中國的藥企在研發(fā)效率和成本方面是真的很有優(yōu)勢,我們學生物的人多,科研項目也多,臨床資源也很豐富,患者招募創(chuàng)新藥很快,算是人口紅利+工程師紅利的具象化,別的國家真搞不出來這么多創(chuàng)新藥項目。所以這些跨國藥企去買創(chuàng)新藥授權(quán),買中國的也挺合理,又便宜效果又好,成功率可能更高。

還有就是很關(guān)鍵的一點,這種專利技術(shù)類的授權(quán),是不受關(guān)稅影響的,所以就算外邊關(guān)稅戰(zhàn)打得火熱,可能創(chuàng)新藥企賣授權(quán)也能從跨國巨頭那里搞一筆大錢。加上醫(yī)藥行業(yè)跌了這么久,資金也被科技等方向提高了風險偏好,創(chuàng)新藥行業(yè)還是有想象空間的,所以資金就開始賣創(chuàng)新藥了。

但是創(chuàng)新藥行業(yè)確實也有其風險,畢竟臨床實驗周期長,效果也不一定好,如果競品效果更好的話,之前的努力可能又白費了。這一行,歷來都是一將功成萬骨枯,所以可能不太適合求穩(wěn)的投資者。

如果你看好中國創(chuàng)新藥的未來,并且風險偏好比較高的話,易方達恒生港股通創(chuàng)新藥ETF聯(lián)接發(fā)起式基金(A類024328,C類024329)也正在發(fā)行,它聯(lián)結(jié)場內(nèi)的恒生創(chuàng)新藥ETF(159316 ),跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥指數(shù)(HSSCID.HI)。該指數(shù)選取最大的40間與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的香港上市公司,聚焦港股通創(chuàng)新藥核心資產(chǎn),行業(yè)集中度高,β屬性較強,有望受益于中國創(chuàng)新藥價值重估。

目前創(chuàng)新藥短期漲幅確實大,這個位置大倉位買入有回調(diào)風險,感興趣的小伙伴可以先搞一個觀察倉。


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