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大A今日收盤3402.66，微漲0.01%，上漲公司2100+，兩市總成交額12718億，主要上漲板塊是貴金屬、美容護理、珠寶首飾和多元金融等板塊。最近有小伙伴咨詢：為什么在中國這輪牛市里，港股漲得比A股好這么多？從中概互聯到恒生科技，從創新藥到新消費，都是港股率先漲起來？

一、為什么港股漲得更好？

1、港股像“打折商品”，便宜吸引國際買家

港股估值更低，港股像商場打折季，恒生指數市盈率只有10倍，比A股（滬深300約13倍）更便宜。國際資本看到“打折標簽”，覺得撿到便宜貨，瘋狂掃貨。同樣一家公司，港股賣10塊，A股賣13塊，全球資金自然選便宜的港股。

2、國際資金“搬家”到港股，錢多力量大

美股估值太高，國際資本擔心風險，外資涌入，轉頭買港股。比如美國養老金、對沖基金等大機構，2025年光南向資金就凈流入超3395億港元（是A股的4倍）。其次有政策幫忙：港股通開通人民幣計價試點，讓外資買港股更方便，相當于給國際買家開“VIP通道”。

3、科技股成“明星產品”，港股占盡優勢

港股科技巨頭扎堆，港股有騰訊、阿里、美團等互聯網公司，還有AI新貴，這些公司搭上AI風口，股價飛漲。而A股科技龍頭少，資金只能去港股搶科技股。就像商場里只有港股有最新款iPhone，A股只有老款手機，大家當然涌向港股。

4、美聯儲“放水”推波助瀾

美聯儲可能降息，國際資金更愿意買港股這類風險資產（港股受美聯儲政策直接影響），而A股更多看國內政策，反應慢半拍。 其次，買港股有匯率優勢，能對沖美元波動風險，外資覺得更安全。

5、市場規則不同，港股更“刺激”

港股交易靈活，沒有漲跌幅限制（A股最多±10%），T+0當天買賣，吸引短線資金炒作。比如科技股一天能漲30%，刺激資金瘋狂涌入。 其次港股是機構主導，80%是專業機構（如高盛、貝萊德），他們抱團買科技股，A股60%是散戶，容易追漲殺跌，導致波動更大但漲得慢。

二、為什么A股漲不過港股？關鍵差距

首先是行業結構，A股權重是白酒、銀行（比如茅臺、工行），這些板塊增長慢，而港股權重是科技、互聯網，正好踩中這輪AI風口。

其次是政策傳導：A股受國內地產、消費拖累（比如房子賣不動），政策刺激見效慢，而港股直接吃全球流動性紅利，反應更快。

三、未來會怎樣？

短期港股可能繼續領跑，但漲多了會回調（比如恒生科技指數已漲48%，獲利盤太多）。長期來看，如果A股科技股崛起（比如注冊制引入更多科技公司），或國內經濟回暖，可能追上港股。但目前看，港股仍是外資眼中的“香餑餑”。

再舉個簡單的例子，港股像打折的科技主題樂園，國際資本組團來玩，而A股像傳統游樂園，設備老、游客少......想要逆轉？A股得趕緊放開政策和引進新項目（科技產業升級）！

投資如種樹，根深（價值）才能葉茂，耐寒（熊市）方得碩果，除蟲（避坑）乃保長青。港股這片“國際菜市場”，會挑正品、算成本、守時節者，終將低價淘得真金。

買股就是買公司，便宜才是硬道理，堅守“只買對的，不買貴的”原則，才是理性投資者的護城河。

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作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產超10億。不僅專業有料還有趣，不信你掃碼加他微信。