裝配線死寂，電子屏定格在三個月前的生產數據，安保人員證實“廠區已清空兩個月”——浙江桐鄉的哪吒汽車工廠成為造車新勢力崩塌的最新地標。

哪吒汽車，可以說是近半年來，新能源市場被大家關注最多的品牌之一，但其他品牌的關注度都是因為新車型、新技術的出現，而哪吒汽車的關注度，則是因為「搖搖欲墜」的謠言，而在盡日，伴隨方運舟被堵在辦公室催債的消息的傳出，也就意味著，哪吒汽車很可能會徹底走向「滅亡」，一個汽車品牌的衰敗對于汽車市場而言，不可怕，但可怕的是，六位數的車主，以后的產品該如何使用？

2022年，哪吒汽車以15.2萬輛年銷量登頂造車新勢力榜首，估值一度突破250億元。創始人方運舟和張勇團隊沉浸在勝利喜悅中，計劃著IPO藍圖和全球化擴張。

但成功光環轉瞬即逝。2025年5月13日，全國企業破產重整案件信息網一紙公告宣告：哪吒汽車母公司合眾新能源被債權人申請破產審查。

2025年1月單月銷量暴跌至僅110輛，同比下滑97.76%，經銷商體系73%門店半停業。從巔峰到谷底，只用了不到三年。

從網約車之王到市場棄子

哪吒汽車成立之初就選擇了一條與眾不同的道路。當蔚來、理想等新勢力從高端市場切入時，哪吒反其道而行，高舉 “為人民造車” 的旗幟。

首款車型哪吒N01（參數丨圖片）售價僅6.68萬元，隨后推出的哪吒V和哪吒U系列主攻10萬元以下市場。這一低價策略初期大獲成功——2022年，售價不到10萬元的哪吒V單車銷量達9.89萬輛，占品牌總銷量的65%。

然而輝煌背后潛藏危機。哪吒汽車整車毛利率僅5%，遠低于理想汽車的22.2%和比亞迪的20%。當2023年新能源汽車價格戰爆發，哪吒發現自己已無路可退。

比亞迪秦PLUS榮耀版降價至7.98萬元，五菱繽果殺入5.98萬-8.38萬元區間。在巨頭圍剿下，哪吒的“性價比”護城河瞬間崩塌。

更致命的是其市場結構問題。早期銷量60%以上來自網約車和租賃市場，當網約車電動化替換接近尾聲，哪吒的基本盤迅速瓦解。2023年銷量同比下滑16.16%，成為新勢力中唯一負增長品牌。

183億虧損與斷裂的資金鏈

財務數據顯示，2021至2023年哪吒汽車累計凈虧損高達183億元，平均每售出一輛車虧損超8萬元。

虧損根源在于成本倒掛。2023年，哪吒汽車 “所用原材料及耗材”成本達140.54億元，超過當年135.55億元的總營收。這意味著，哪吒每賣一輛車，都在虧本。

與此同時，公司費用結構嚴重失衡。2023年銷售費用激增84.5%至19.23億元，僅“廣告及宣傳開支”就達9.17億元。而真正決定未來的研發投入卻持續低迷——2023年研發費用22.6億元，不足小鵬的一半，僅為蔚來、理想的五分之一。

現金流危機在2024年全面爆發：拖欠供應商貨款超60億元，寧德時代、博世等核心供應商斷供；因拖欠215萬元稅款被稅務部門公示；公司賬戶被強制執行時余額不足500元。

到2025年3月，賬面現金僅剩3.2億元，而短期債務超過20億元。資金鏈徹底斷裂，三大生產基地自2024年10月起陸續停擺。

這里筆者海想說一句，此前與哪吒汽車展開過一系列合作的媒體平臺及達人博主，貌似很多哪吒汽車并未結款，筆者已經聽到不止一次了，所以也奉勸自媒體和KOL博主等，選擇合作時，也要長遠的來看汽車品牌的發展根基和實力。

張勇與周鴻祎的雙重困境

2024年3月，一場工廠直播暴露出哪吒汽車的管理危機。360董事長周鴻祎當著CEO張勇的面連發暴擊：“你們的車機系統太卡了！”“方向盤像十年前的油車設計！”他毫不客氣地要求張勇：“能不能學學雷軍？”

作為職業經理人，張勇曾帶領北汽新能源創造“銷量七連冠”的輝煌。在哪吒初期，他成功復制低價策略，但面對市場變化卻反應遲緩。2023年銷量下滑時，他竟公開表示：“我們人笨，有好東西說不出，營銷系統對不起研發團隊。”

張勇的工程師思維導致產品設計嚴重脫離用戶需求。哪吒L的“零重力座椅+車載冰箱”組合被用戶吐槽“冰箱制冷慢，座椅調節按鈕藏在屏幕三級菜單”。而核心功能如空調調節需要點擊5次屏幕才能完成。

2024年底，張勇黯然“下課”，創始人方運舟親自兼任CEO。但此時已積重難返。

作為第二大股東，周鴻祎的360持股9.12%，卻成為最尷尬的存在。投資哪吒導致360在2022年出現2014年以來首次虧損，2020-2022年累計投資虧損達11億元。

盡管周鴻祎賣力營銷，甚至在北京車展爬上哪吒車頂當“最老車模”，但無法挽回品牌頹勢。

從IPO幻想到破產審查

方運舟接任CEO后開啟緊急自救。2024年底，他發布全員信提出六大改革舉措：推行全員持股、精簡組織、重塑文化、業務聚焦海外。他立下目標：2025年毛利率轉正，2026年整體盈利。

2024年6月，哪吒汽車向港交所遞交上市申請。但招股書暴露的財務數據令人絕望：2023年毛利率-14.86%，遠低于其他港股新勢力。在資本市場遇冷的情況下，流血上市已無可能。

海外市場成為唯一亮點。2023年哪吒汽車在泰國純電市場市占率達12.4%，位居第二。方運舟計劃將海外銷量占比提升至35%，但這一轉型需要時間與資金支持。

2025年初，公司嘗試最后一搏：與134家供應商達成 20億元債轉股協議；獲得泰國金融機構21.5億元授信。但這些努力在龐大債務面前只是杯水車薪。

2025年1月，哪吒汽車銷量暴跌至110輛。3月，創始人方運舟被限制高消費、股權遭凍結。5月13日，上海禹形廣告有限公司正式向法院申請對合眾新能源進行破產審查。

哪吒墜落的三個深層啟示

哪吒汽車的潰敗不僅是一個企業的失敗，更揭示了造車新勢力生死存亡的深層邏輯：

“以價換量”策略在資本寒冬中的致命性。當融資環境寬松時，低價策略可以快速擴張規模；但當資本退潮，缺乏造血能力的企業將首當其沖。2023年后新能源汽車融資環境收緊，70%新勢力估值腰斬，哪吒的高虧損模式無法持續。

技術護城河的缺失導致轉型失敗。在銷量巔峰的2022年，哪吒研發投入占比僅7%左右，隨后更驟降至3.2%。當蔚來、小鵬等投入百億級資金構建技術壁壘時，哪吒仍依賴第三方技術代工，導致產品質量問題頻發，用戶投訴激增300%。

職業經理人與創始團隊之間的權責失衡。張勇作為職業經理人主導經營策略，但創始人方運舟始終掌控戰略方向。這種 “雙頭管理”導致戰略搖擺——當低價策略失效后，既未能堅持性價比路線，又未能在高端市場打開局面。張勇下課后，方運舟的六大改革已為時過晚。

法院強制執行時，哪吒汽車公司賬戶余額不足500元。這個細節成為這家曾經新勢力銷冠最諷刺的注腳。40萬車主面臨售后無門的困境，228億融資化為烏有。

哪吒汽車的破產審查還在進行，但結局已無懸念。方運舟曾悲壯地表示：“這是屬于你的時代，你不扛誰來扛？舍我其誰。”

但單靠情懷無法拯救企業。當桐鄉、宜春、南寧三大工廠的裝配線永久停轉，中國新能源汽車行業的“淘汰賽”才剛剛開始。

前不久，魏建軍還表示汽車行業存在汽車圈恒大，雖然最近個大車企的「戰爭硝煙」四起，但對于殘酷的市場而言，到底誰能走到最后，一起期待吧。