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聲明：本文僅做復(fù)盤記錄用，不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹慎！您的投資行為需獨自決策并承擔(dān)風(fēng)險。

山大地緯日線圖

山大地緯軟件股份有限公司(證券代碼：688579)成立于1992年11月，是依托山東大學(xué)的國有控股企業(yè)，2020年7月17日在科創(chuàng)板上市。公司定位為中國領(lǐng)先的人工智能和區(qū)塊鏈科技服務(wù)商，是國家規(guī)劃布局內(nèi)重點軟件企業(yè)、中國人工智能企業(yè)百強。

技術(shù)分析

從日線圖上看，，山大地緯前期經(jīng)過長期下跌后，構(gòu)筑了一個下降楔形形態(tài)，向上突破后在楔形頂部位置遇阻，再次構(gòu)筑了一個菱形形態(tài)。

菱形形態(tài)相對少見，它是由一個擴張三角形和一個收斂三角形組合而成，隨后再次向上突破，當(dāng)下運行在一個上升通道之中。

從量價關(guān)系上看，放量漲縮量跌的特征十分明顯，量價關(guān)系配合很好。

后市主要關(guān)注兩點：一是上升通道不能有效跌破，二是菱形頂部阻力位能否有效突破，如果突破站穩(wěn)，則向上空間打開，后市可期。

山大地緯日線圖

基本面分析

一、核心業(yè)務(wù)與戰(zhàn)略定位

1. “AI+區(qū)塊鏈”雙輪驅(qū)動
   公司以區(qū)塊鏈技術(shù)為核心，構(gòu)建“大緯鏈”技術(shù)體系，覆蓋政務(wù)、醫(yī)保、電力等領(lǐng)域，形成“1+6+N”公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營平臺，支撐數(shù)據(jù)要素流通。其區(qū)塊鏈技術(shù)通過國家級金融科技認證，并獲山東省科技進步一等獎。

2. 三大傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基石

   • 智慧政務(wù)

     覆蓋人社部及全國20余省，服務(wù)近5億人口，首創(chuàng)“5A政務(wù)服務(wù)”模式，市場份額居全國前列。

   • 智慧醫(yī)保醫(yī)療

     為國家醫(yī)保局信息化服務(wù)商，醫(yī)保支付結(jié)算系統(tǒng)覆蓋全國10萬家醫(yī)療機構(gòu)，AI驅(qū)動的醫(yī)保基金監(jiān)管方案獲AAAI創(chuàng)新應(yīng)用獎 。

   • 智能用電

     適配新型電力系統(tǒng)，用電信息采集業(yè)務(wù)覆蓋國家電網(wǎng)1/6網(wǎng)省，處理全社會用電量超1/8 。

3. 數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長
   2024年數(shù)據(jù)要素收入同比+154%，占營收7.0%，重點布局公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營（如濟南、東營城市數(shù)據(jù)平臺），探索醫(yī)保鏈、公積金鏈等場景，目標(biāo)成為全國數(shù)據(jù)要素交付服務(wù)商標(biāo)桿。

關(guān)鍵點：

• 盈利承壓

  2024年凈利潤下滑主因研發(fā)投入1.09億元（同比+8.3%）及數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)前期投入拖累；2025Q1利潤下滑因季節(jié)性項目確認延遲 。

• 現(xiàn)金流改善

  2024年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額7276萬元（同比+7887萬元），回款能力提升，但政府/電網(wǎng)客戶回款周期仍存風(fēng)險 。

1. 技術(shù)壁壘

   • 區(qū)塊鏈

     擁有126項區(qū)塊鏈專利，支撐醫(yī)保鏈、公積金鏈等跨層級數(shù)據(jù)流通，適配政務(wù)、醫(yī)療等高安全需求場景 。

   • 人工智能

     人社政策問答大模型、待遇資格認證平臺獲國家級獎項，AI賦能傳統(tǒng)業(yè)務(wù)降本增效 。

2. 數(shù)據(jù)資源卡位
   積累政務(wù)/醫(yī)保/電力領(lǐng)域高價值數(shù)據(jù)（如3.5億人社數(shù)據(jù)），為數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)提供底層支撐，形成“數(shù)據(jù)資源-技術(shù)平臺-應(yīng)用場景”閉環(huán)。

3. 產(chǎn)學(xué)研協(xié)同
   背靠山東大學(xué)，共建“數(shù)鏈融合技術(shù)教育部工程研究中心”，研發(fā)費用率長期保持20%，技術(shù)迭代能力領(lǐng)先。

1. 政策紅利釋放

   • 國家“數(shù)據(jù)二十條”明確數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，2025年市場規(guī)模預(yù)期超千億，公司作為山東省數(shù)據(jù)要素交付服務(wù)商，直接受益于地方政策落地 。

   • 人社部數(shù)字化行動方案催生省級系統(tǒng)替換需求，公司智慧政務(wù)業(yè)務(wù)有望恢復(fù)增長 。

2. 新增量市場

   • 公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營

     中標(biāo)濟南市公共數(shù)據(jù)平臺項目，探索醫(yī)保鏈、公積金鏈場景，2024年省外收入占比提升至31%（+62.37%） 。

   • 低空經(jīng)濟/新型電力

     合作沃飛開發(fā)飛行汽車部件，拓展寧夏、重慶新型負荷管理項目，打開第二增長曲線 。

1. 盈利修復(fù)壓力
   數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)毛利率僅15%-20%（2024H1），短期難貢獻顯著利潤；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)面臨價格戰(zhàn)（如醫(yī)保IT領(lǐng)域）。

2. 應(yīng)收賬款與現(xiàn)金流風(fēng)險
   應(yīng)收賬款占凈資產(chǎn)79.45%（2024年），政府客戶回款滯后或引發(fā)流動性危機。

3. 省外拓展不確定性
   全國化依賴地方數(shù)據(jù)集團合作，2024年省外收入基數(shù)低（1.71億元），訂單落地速度存疑。