在乳制品行業(yè)整體低迷的背景下，新疆乳企西部牧業(yè)（300106.SZ）正面臨一場(chǎng)艱難的平衡戰(zhàn)。

2024年，西部牧業(yè)乳制品銷量同比增長(zhǎng)13.72%，但相關(guān)營(yíng)收卻下滑2.5%，毛利率跌至7.22%，低于同區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。“以價(jià)換量”的策略雖然保住了市場(chǎng)份額，卻未能帶來實(shí)質(zhì)性的利潤(rùn)增長(zhǎng)，反而讓其連續(xù)兩年陷入虧損，2024年凈虧損達(dá)1.19億元。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，西部牧業(yè)的困境與行業(yè)大環(huán)境息息相關(guān)。自2021年起，原奶價(jià)格持續(xù)下跌，而飼料成本卻居高不下，導(dǎo)致上游養(yǎng)殖端利潤(rùn)承壓。作為區(qū)域性乳企，西部牧業(yè)既沒有蒙牛、伊利的品牌溢價(jià)，也未能在電商渠道快速布局，只能依靠降價(jià)促銷維持銷量。然而，這種策略的副作用正在顯現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，西部牧業(yè)2024年乳制品毛利率較上年下降5.89個(gè)百分點(diǎn)至7.22%，，創(chuàng)下2016年以來的新低。

更令人擔(dān)憂的是，西部牧業(yè)的電商化進(jìn)程明顯滯后。盡管乳制品行業(yè)線上銷售占比逐年提升，但西部牧業(yè)仍以傳統(tǒng)經(jīng)銷模式為主，電商渠道占比遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。西部牧業(yè)近期與貝因美合資進(jìn)軍嬰幼兒奶粉市場(chǎng)，試圖尋找新增長(zhǎng)點(diǎn)。但奶粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且西部牧業(yè)旗下天山云牧乳業(yè)(前稱為“新疆西牧乳業(yè)有限責(zé)任公司“)曾因食品安全問題被罰，品牌信任度仍是挑戰(zhàn)。

面對(duì)行業(yè)調(diào)整期，西部牧業(yè)能否擺脫“越賣越虧”的怪圈，關(guān)鍵在于能否加速渠道轉(zhuǎn)型，并找到差異化競(jìng)爭(zhēng)路徑。若繼續(xù)依賴低價(jià)促銷，而非提升產(chǎn)品附加值或優(yōu)化供應(yīng)鏈，其扭虧之路或?qū)⒏勇L(zhǎng)。