資料圖。本文來源：金融時報

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潘功勝談國際貨幣體系變革

6月18日，在2025陸家嘴論壇上，中國人民銀行行長潘功勝表示，從歷史看，國際貨幣體系始終處于演進(jìn)之中，國際主導(dǎo)貨幣的更替反映了國際格局的深刻變化和國家競爭力的迭代。國際主導(dǎo)貨幣具有全球公共品的屬性，由一國主權(quán)貨幣來承擔(dān)，與生俱來就存在一些內(nèi)在的不穩(wěn)定問題。國際上對改革貨幣體系的討論越來越多。

過去十多年，國際貨幣體系變革的驅(qū)動力量，主要來自國際金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)金融層面，相關(guān)討論也主要是在經(jīng)濟(jì)金融層面；當(dāng)前新一輪的討論，更多來自地緣政治層面。這些討論大致有兩個方向。第一個方向，是如何弱化對單一主權(quán)貨幣的過度依賴和負(fù)面影響，形成少數(shù)強(qiáng)勢主權(quán)貨幣的良性競爭和激勵約束機(jī)制。第二個方向，是由一種超主權(quán)貨幣作為國際主導(dǎo)貨幣，討論比較多的是IMF特別提款權(quán)（SDR）。

在潘功勝看來，國際貨幣體系向多極化發(fā)展，有助于推動主權(quán)貨幣國強(qiáng)化政策約束，提升國際貨幣體系韌性，更有效地維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

他談到，過去20多年中，國際貨幣體系的演進(jìn)有兩個重要特征。一是歐元于1999年誕生，目前在全球外匯儲備中的占比約為20%，僅次于美元。二是2008年國際金融危機(jī)后，人民幣國際地位穩(wěn)步上升。人民幣已成為全球第二大貿(mào)易融資貨幣；按全口徑計算，人民幣已成為全球第三大支付貨幣；在國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子中的權(quán)重位列全球第三。

“未來，國際貨幣體系可能繼續(xù)朝著少數(shù)幾個主權(quán)貨幣并存、相互競爭、相互制衡的格局演進(jìn)。無論是單一主權(quán)貨幣還是少數(shù)幾個主權(quán)貨幣作為國際主導(dǎo)貨幣，主權(quán)貨幣國都需要承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，強(qiáng)化國內(nèi)財政紀(jì)律和金融監(jiān)管，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革。”潘功勝表示。

此外，潘功勝談到，理論上，SDR能夠較好地克服單一主權(quán)貨幣作為國際主導(dǎo)貨幣的內(nèi)在問題，具有更強(qiáng)的穩(wěn)定性，可以更好地承擔(dān)全球公共品的職能，調(diào)節(jié)全球流動性并實(shí)施危機(jī)救助，具有成為超主權(quán)國際貨幣的特征，但在政治層面上面臨著國際共識和驅(qū)動力不足的問題，而且目前市場的規(guī)模、深度、流動性不足，發(fā)揮的作用比較有限。他表示，在操作層面，需要優(yōu)化機(jī)制安排，逐步擴(kuò)大SDR的使用。在分配和發(fā)行機(jī)制上，目前IMF分配SDR主要用于危機(jī)應(yīng)對，多采取一次性大額發(fā)行的方式。未來，可增加常態(tài)化SDR發(fā)行并擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。在使用范圍上，積極推動私營部門和各類市場主體積極參與，在國際貿(mào)易、投融資活動中廣泛使用SDR，發(fā)行以SDR計價的債券，提升SDR作為儲備資產(chǎn)的作用，并建立適應(yīng)大規(guī)模使用的SDR結(jié)算機(jī)制。■

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