守住公開市場不違約的房企們，總歸能熬到看到微光的一天。無非是時間的早晚。

新城就驗證了這一點。

上周，新城給行業帶來了點小小的震撼。它發了筆3億美元的美元債，成為過去幾年里第一家破冰美元債券融資的民營房企。

到了這周，新城在境內融資上，又傳遞出一絲正能量了。

就在6月16日，上海證券交易所網站顯示，新城一筆60億公司債的注冊申請，狀態為“已受理”。

可能有人要說，現在只是申請額度而已，離拿到批文并發行成功還有不少路要走，看把你閑的，怎么又寫了一篇。

那是因為這事有重要意義。

簡單了解下背景情況，你就能懂。

自2022年地產信用通縮以來，公司債這一曾經的香餑餑，近乎成了奢侈品。央國企發行量銳減，而能純信用發行的民營房企，只剩獨苗濱江集團。其他零星幾家，如龍湖、美的置業、新城等，也得靠擔保增信，才能發行。

新城上一筆公司債的發行，還是發生在2023年的事，有江蘇地方擔保增信機構的擔保。

跟中票這個在銀行間發行的融資品種不同，公司債在交易所發行，投資機構相對更為廣泛。但這幾年，房企公司債的發行量已經遠遠不及中票。

而中票的純信用發行，同樣也是濱江的“獨角戲”。其他能發的也屈指可數，并且要大費周折上增信。

以“23新城控股MTN001”為例，新城要提供充足的房產、股權等作為抵質押物，再加上擔保費，才請動“中債增”這位大佬站臺增信。

可見，這幾年別說成功發行，連去注冊申請額度的民企，都堪稱“稀有物種”。

所以，新城此番動作，絕非多此一舉。它是在主動拓寬融資生命線，為可能到來的機會提前占位，更是在敞開懷抱迎接資本市場投資機構。對整個行業而言，這是久旱后望見的一絲新綠：

多了一家沒躺平還在努力“找融資活水”的民企。

新城此時出手，時機也拿捏得相當“老司機”：

一是，未雨綢繆，下一筆公司債“23新城01”是明年6月16日到期，現在申請，留足緩沖期。

二是，巧妙利用公司債“前三后六”的規則，今年6月16日到期已經兌付的公司債“23新城02”，剛好可納入到這次申請的額度中，也就是先還舊、再借新。

當然，即便這次拿到批文，新城也沒法一步到位實現公司債的純信用發行。不過，一旦發行成功，你會發現一點：

新城將成為融資品種最為豐富的民營房企。

你看，這幾年，新城搞定了經營性物業貸、中票、CMBS、美元債的新發行，ABS和Reits之前就在推進中，再加上公司債，就像在集齊“融資七龍珠”召喚“融資自由”的神龍。

其實，新城境內公開市場整體債務總量，本就不算大，約100億。另外，到期結構上也比較分散佛系，從2025年下半年開始到2029年的五年里（根據Wind統計，默認行權），分別約30億、40億、8億、1億和21億。

截至目前，新城還有沉甸甸的硬通貨——手握25座未抵押的吾悅廣場，估值約190億。

也就是說，新城有充足的空間進行騰挪，資金排布也比較從容。

跟前不久的美元債發行一樣，比起中票，未來新城公司債的利率也不會低。但多一條融資渠道的“戰略意義”，遠勝于利率的高低。

畢竟，你永遠不知道哪扇融資的“逃生艙門”會突然關閉，多點開花，才能為穿越行業嚴冬增加安全帶。更重要的是，只有先“發出來”，未來才有資格通過借新還舊談“降成本”。

最近美元債成功發行后，新城小伙伴對路數說，覺得既幸運又開心，幸運的是踩準了窗口，開心是得到了一部分長線資金的支持，對投資者質量很滿意。

很快（這幾個月），新城在境內將發行有中債增增信的中票。

新城正奮力掙脫縮表的泥潭，努力回歸正常經營的軌道。申請公司債額度，是它主動接受市場“體檢”的宣言。

現在就看投資機構們愿不愿意加入，一起迎來“時間的玫瑰”。

同樣，對于沒信用違約的房企而言，它們需要更多的光亮。也許，多來點光，“不死鳥們”就能燦爛了。

畢竟，誰喜歡天天被債務重組圍繞呀！連路數都寫煩寫膩了。

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