【留美學子】第3591期

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Labubu黃牛交易

潮玩圈正在“退燒”？

2025年6月18日下午，一則看似尋常的補貨通知，在泡泡瑪特的官方小程序里悄然彈出。

然而，這卻在潮玩界掀起了一場前所未有的“價格地震”。

僅僅幾個小時內，二手市場上的Labubu3.0盲盒價格就像自由落體般急速下跌，曾經高高在上的“香餑餑”，轉眼變成了“滯銷品”，話題“Labubu價格崩盤”一舉沖上微博熱搜第一，迅速引爆輿論場。

補貨如驚雷，崩盤瞬間到來

從6月18日下午開始，泡泡瑪特官方商城小程序和旗艦店密集推送Labubu產品的補貨通知。此次補貨規模之大、頻率之密集，堪稱史無前例。原本被炒至天價的Labubu盲盒，因突然大量放貨，瞬間失去了“稀缺性”的光環。

在此之前，Labubu3.0“前方高能”系列整盒（含6個盲盒）的回收價普遍維持在1500元到2800元之間，個別隱藏款甚至炒到4600元。然而隨著補貨放出，不少黃牛開始“跳水式”甩貨，報價直接跌至650至800元。在某潮玩二手交易軟件上，相關產品跌幅普遍達50%以上，一夜之間“腰斬”。

從“鈔票收割機”到“庫存傳家寶”

“跌麻了！才囤了三箱，就砸手里了！”一位專門從事潮玩直播銷售的黃牛在微信群中無奈地發出“哀嚎”。

據第一財經報道，一些黃牛原本憑借“低價囤貨、高價倒賣”模式賺得盆滿缽滿。如今，價格暴跌使他們手中大量庫存變得滯銷，部分人甚至表示：“賣不掉就自己玩吧，當傳家寶了。”

一些搶購軟件原本可以秒殺預售名額，如今成了無用工具。多個黃牛交流群中彌漫著焦慮和嘲諷：“誰再說泡泡瑪特穩賺不賠，我第一個打他。”

“補貨不規律，為打擊囤貨炒作”

泡泡瑪特方面的一位內部知情人士表示，此次補貨并非例行操作，而是“刻意打破預期節奏”的策略。目的在于擾亂黃牛炒作節奏，讓真正的粉絲有機會以正常價格購買到心儀產品。

同時，該人士指出，泡泡瑪特未來的補貨計劃將繼續“去中心化”“不規律”，在不同時間、不同渠道投放庫存，以打破黃牛“預測行情”的能力。

這似乎意味著，泡泡瑪特正在進行一場“市場凈化”行動，嘗試收回潮玩市場的主動權。

熱潮背后的冷思考

對此次事件發表評論稱：Labubu之所以在年輕人中大受歡迎，關鍵在于其精準滿足了“情緒價值”——盲盒帶來的抽獎快感、社群分享的集體認同、擁有隱藏款的獨特優越感。

圍繞Labubu興起的“娃衣定制師”“改娃師”等新興職業，正是情緒消費浪潮下催生出的就業新形態。一些95后、00后通過手工定制服飾、改裝娃娃，月收入過萬，甚至在社交平臺上擁有數萬粉絲。

然而，這場情緒紅利之下也隱藏著兩大風險：

IP依賴癥嚴重：許多相關從業者高度依賴Labubu單一IP，一旦人氣下降，整個鏈條可能“雪崩式”冷卻；

低門檻陷阱：大量無經驗者涌入改娃、制衣行業，導致同質化嚴重，價格內卷，優質內容難以脫穎而出。

正如評論所言：“熱潮未必能成江湖傳說，真正能留下來的，是那些擁有獨特創意與審美體系的職業人。”

投資者與玩家：誰笑到最后？

此次價格崩盤的另一個“余震”，是泡泡瑪特股價的驟跌。據公開數據，6月19日泡泡瑪特港股股價單日暴跌5%，市值蒸發近260億港元，投資者信心受到嚴重沖擊。

曾經將盲盒當“理財產品”的消費者，如今發現潮玩“投資回報率”并非穩賺不賠。一位資深藏家表示：“本來以為是保值神器，結果補貨一出成了街邊貨。”

普通玩家則喜憂參半——雖然可以用更低價格購得產品，但“限量”“稀缺”的吸引力正在迅速消退。

潮玩江湖：泡沫破滅，回歸理性？

此次Labubu崩盤，是否意味著整個潮玩市場即將“退燒”？答案或許并不簡單。

1. “饑餓營銷”策略遭遇信任危機

長期依賴饑餓營銷制造“稀缺感”的泡泡瑪特，正在面臨一種信任困境——一旦消費者意識到“限量”可以隨時補貨，產品的收藏屬性和增值預期將大打折扣。

2. 品牌平衡術：粉絲經濟VS市場規律

對于泡泡瑪特而言，如何在打擊黃牛、回饋粉絲的同時，又能維持品牌的“溢價體質”，是一個極其微妙的博弈。

一次補貨可以清場黃牛，多次補貨卻可能“毀掉信仰”。

3. 監管可能加碼，黃牛終結在即？

近年來，有關“盲盒炒作”“價格操縱”的質疑聲音不斷，各地消費者協會也頻頻發聲。專家預測，不排除未來會出臺更嚴格的限制性政策，甚至設立“潮玩交易監管機制”。

潮退之后，誰在裸泳？

Labubu的崩盤，是一次市場行為的直接反應，也是一面映照整個潮玩生態的鏡子。

那些曾幻想靠炒娃“一夜暴富”的黃牛，此刻正清醒地意識到：潮玩，不是股市，更不是彩票。

正如某位改娃師在微博上寫道：“真正能留下來的，不是炒作出來的限量款，而是經得起時間打磨的創意與熱愛。”

潮水終將退去，真正能站穩腳跟的，只有那些不靠風口、靠實力與審美生存的人。

而對于泡泡瑪特而言，現在正是決定它是“泡沫之王”，還是“經典制造者”的關鍵時刻。

歷史上那些

情緒消費的泡沫

在Labubu價格崩盤引發關注的當下，我們不妨放眼更廣闊的消費文化歷史，會發現這類“情緒消費泡沫”其實早有先例。

從潮流玩具到收藏卡片，從電子寵物到布娃娃，不少曾經引發全球狂熱的產品，都經歷了“暴漲—囤貨—崩盤”的宿命。

Cabbage Patch Kids（洋白菜娃娃）——美國80年代的“娃娃神話”

熱潮頂點：1983年圣誕節

Cabbage Patch Kids 是由美國設計師 Xavier Roberts 創作的軟體娃娃，1983年被玩具公司 Coleco 推向市場。因其“出生證明”概念與“每個娃娃獨一無二”的設定迅速走紅，全美引發搶購潮。

排隊暴動、打架事件頻發，一些熱門娃娃甚至被炒至300美元以上（彼時遠高于一位工人的周薪）。

崩盤拐點：1985年后供過于求

短短兩年后，市場迅速飽和，Coleco開始大規模生產，熱潮冷卻，娃娃售價直線下滑。到1988年，Cabbage Patch Kids庫存積壓嚴重，Coleco因此破產，娃娃變成甩賣品。

Beanie Babies（豆豆娃娃）——炒得最瘋的絨毛玩具

熱潮頂點：1995–1999年，美國及全球市場

Beanie Babies 是 Ty Inc. 推出的填充小動物玩具，每款限量生產并賦予名字和生日。

官方刻意制造“稀缺性”，定期宣布停售部分款式。收藏者與投機者涌入，某些稀有款在 eBay 上炒到上千美元。

崩盤拐點：1999年全面增產與市場退燒

隨著生產數量不再受控，藏家熱情減退，價格斷崖式下跌。

Ty 公司甚至發布告別公告，但反響冷淡。

到2001年，大多數 Beanie Babies 身價跌至2–5美元。

Fidget Spinners（指尖陀螺）——短命的解壓神器

熱潮頂點：2017年春夏季全球走紅

最初被當作幫助ADHD兒童集中注意力的工具，2017年在社交媒體病毒式傳播后迅速成為全球潮玩。

學校、辦公室人手一個，各大品牌爭相跟進。

崩盤拐點：半年后迅速乏人問津

隨著廉價仿制品大量涌現，市場迅速飽和，消費者審美疲勞。到年底，商場打折區堆滿滯銷陀螺，從“治愈神器”淪為“清倉垃圾”。

Pokémon Cards（寶可夢卡牌）——復燃又冷卻的收藏潮

熱潮頂點：1999年原始熱潮，2020年“疫情復燃”

寶可夢卡牌最初隨《神奇寶貝》動畫爆紅，成為收藏界新貴。尤其在2020年疫情居家時期，美國等地掀起炒卡風暴，Logan Paul 等網紅開箱直播助推高價神卡炒作。

崩盤拐點：2022年后高位回調

隨著印刷量上升、市場情緒轉冷，加之eBay打擊虛假炒作，高價卡片價格下滑明顯。

不少曾經“價值連城”的卡片，如今市價大幅縮水。

Tamagotchi（電子寵物蛋）——養成游戲熱與冷的周期

熱潮頂點：1996–1998年全球瘋搶

由日本萬代公司推出的Tamagotchi，以“電子寵物”養成玩法走紅全球。學生爭相養“電子生命”，一度引發學校禁止潮。

崩盤拐點：1999年后更新乏力+山寨泛濫

萬代未能及時更新玩法，市場被大量山寨產品占領，加上新型游戲機崛起，Tamagotchi人氣驟降。直到2017年復刻紀念版才重新引發關注。

結語

Labubu的暴跌不是孤例，而是潮玩市場過去40年周期性“情緒爆炒—泡沫破裂”的又一次輪回。

無論是Cabbage Patch、Beanie Babies，還是Tamagotchi、寶可夢卡牌，它們都說明一個核心邏輯：

“情緒價值”能夠迅速點燃市場，但唯有真正持續的內容、創意與粉絲生態，才能支撐品牌穿越泡沫周期。

但只有真正經得起時間考驗的品牌，才可能從一次次熱潮中存活下來——并不是“玩具在贏”，而是“文化在贏”。

熱潮之外，品牌的“續航力”才是硬通貨

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