從美國率先立法穩定幣法案，到中國香港穩定幣條例即將落地，穩定幣被推上風口，“穩定幣第一股”Circle上市10天累計漲幅超650%，A股恒寶股份、楚天龍、安妮股份等漲幅均近乎翻倍。說到穩定幣就不得不提到RWA，即“Real World Assets”（現實世界資產代幣化）。

RWA與穩定幣之間什么關系？RWA通過區塊鏈技術將現實中的實體資產轉化為鏈上可交易的數字通證，也就是說將現實里的資產轉化為區塊鏈數字網絡上可以交易流轉的資產。要實現這種功能就需要一種可靠穩定的資產錨定，也就是當前熱門的穩定幣。所以穩定幣既是RWA范疇之一，也是RWA資產實現數字化交易的基礎支付、結算媒介。

那么RWA生態的發展前景如何？據RWA.xyz數據顯示，鏈上RWA2024年末約154億美元(不含穩定幣)，同比增長約 80%，仍處于成長前期。根據花旗預測，未來RWA將會成為帶動區塊鏈行業進入數十萬億美元規模的殺手锏、幾乎任何有價值的資產都可以被代幣化，在Web3領域也有句“俗話”叫：萬物皆可RWA。

資料來源：花旗銀行，整理自中航證券。

為了給予更有價值的信息，提前發現RWA產業鏈相關投資機遇？本文將逐一梳理穩定幣和RWA相關產業鏈、相關概念股、以及最新基金持股動向，供投資者參考。

螞蟻、小米、京東加速布局！穩定幣2萬億美元藍海！

2014年USDT等錨定法定貨幣的穩定幣誕生，成為最早的RWA形式，也是當前規模最大的RWA。截至2025年3月，全球穩定幣總市值已達2320億美元，其中USDT一家獨大(70%)，USDC占20%，DAI占3%，其余新興穩定幣份額不足7%。

穩定幣是一種通過錨定資產（如美元、港幣）或算法調控使得價格穩定的加密貨幣。截至目前，國內多家企業如螞蟻、小米等均傳出穩定幣的相關動態，美國、歐盟、英國等全球監管機構則在加速推進穩定幣立法進程。

1) 劉強東此前表示，京東短期內將有6個創新項目，穩定幣便是其中之一。有媒體報道，京東幣鏈預計將在四季度初取得牌照，京東幣鏈CEO劉鵬透露：當前京東穩定幣還沒有正式發行，但目前已經進入沙盒測試第二階段。

螞蟻集團表示將在中國香港地區和新加坡申請穩定幣牌照，涉及旗下兩家公司，一家是總部位于新加坡的螞蟻國際（Ant International），另一家是海外總部位于中國香港的螞蟻數科（Ant Digital Technologies）。

2024年7月小米旗下天星銀行宣布與京東旗下京東幣鏈科技達成穩定幣合作，探索基于穩定幣的跨境支付方案。6月18日消息，小米已申請香港穩定幣牌照。

除了前瞻性布局，成本的節省也是驅動巨頭們投身穩定幣浪潮的最直接動力。在現有的支付體系下，每當消費者通過第三方支付平臺完成一筆交易，商家都需要支付一定比例的手續費。

而海通國際在6月18日發布的報告中指出，以Visa體系下的商戶為例，其承擔的交易手續費在1.5%至3%之間。也就是說，亞馬遜每年可能需要為此支付高達67億至134.25億美元的服務費，而沃爾瑪的這筆開銷在18.14億至36.27億美元之間。

中信建投證券指出，在一輪支付新時代——數字化支付時代到來之際，穩定幣的發展可以盡量彌合數字貨幣和信用貨幣之間的分裂。讓原本試圖逃離美元貨幣體系、規避到數字貨幣體系的支付需求，套一層穩定幣外衣，重回中心化貨幣體系。

渣打銀行分析師Geof Kendrick認為：若特朗普在今年夏天簽署穩定幣監管法規，到2028年底穩定幣資產的規?？赡軙哪壳暗?300億美元增長到2萬億美元。為了給予投資者更價值的信息，本文分別梳理了穩定幣各大產業鏈相關公司，供投資者參考。

具體來看，從相關公司股價表現來看，已有13只個股近1年漲幅超100%，截至6月20日，近1年漲幅位居前三的分別是：四方精創(358.77%)、青島金王(339.67%)、匯金股份(294.21%)。

從一季度基金持倉動向來看，環比加倉比例最多的是宇信科技，一季度末共有17只基金重倉持有該股，合計持有2575.26萬股，合計持有市值高達6.28億元。

穩定幣賦能RWA！連接Web3.0與現實的經濟橋梁！

隨著穩定幣相關監管規范發展，穩定幣將進一步推動RWA市場擴張，中信證券認為穩定幣有望激發RWA交易活躍度，穩定幣對RWA中的賦能包括：

1）增加穩定性

穩定幣作為數字貨幣能夠用于RWA資產交易，幣值又和法定貨幣1:1掛鉤，有效降低購買RWA代幣時支付幣值變化的風險。

2）增加流動性

穩定幣能幫助RWA代幣更容易買賣，投資者可以用穩定幣快速買進或賣出RWA代幣，激發RWA市場活躍度。

當前以加密貨幣為代表的Web3.0世界與現實經濟世界的融合是大勢所趨，而RWA以穩定幣等資產作為媒介，連接Web3.0與現實世界的經濟橋梁。波士頓咨詢集團預測，到2030年全球RWA市場規模將突破16萬億美元，正在成為資產領域真正的財富藍海。

近年來，美國、日本、新加坡等全球多個國家都在積極探索RWA創新應用，高盛、貝萊德、螞蟻集團、京東等巨頭紛紛入局，積極搶抓RWA發展機遇。

與此同時，RWA資產范疇除了穩定幣外，還在不斷向證券、不動產、現實資產等方向擴展，如私人信貸資產、政府債券、大宗商品、房地產資產、股票證券等。

海外方面，2023年高盛旗下數字資產平臺正式上線，該平臺曾幫助歐洲投資銀行發行1億歐元的兩年期數字債券：瑞銀上線了一個通證化系統，可用于發行通證化的結構性票據；匯豐銀行推出了一個平臺，利用區塊鏈技術將其倫敦金庫中的實物黃金所有權代幣化。

國內方面，2024年8月朗新集團與螞蟻數科合作在中國香港完成的國內首單基于新能源實體資產RWA正式面世，融資金額達1億元人民幣。朗新集團旗下新電途將9000余臺充電樁作為RWA錨定資產，基于螞蟻鏈技術發行數字資產，每份數字資產代表對應充電樁的部分收益權。

此外，螞蟻數科還與協鑫能科合作，成功完成了基于光伏實體資產的RWA項目，融資金額超2億元人民幣。巡鷹集團完成全球首單換電柜RWA融資(數千萬港元)、馬陸葡萄項目成為農業領域首個RWA案例，融資1000萬元用于智慧農業升級。

總體來說，RWA是降低了投資門檻，而穩定幣是提高了交易效率，是天然的組合。中信建投預測，穩定幣立法落地有利于加快RWA的大規模應用，2030年RWA市場規模有望飆升至16萬億美元。為了給予投資者更價值的信息，本文分別梳理了RWA相關產業鏈相關公司，供投資者參考。

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