作者/星空下的鍋包肉

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的綠豆湯

這幾天，#EDA 被推到了風口浪尖上。

來源：鈦媒體APP

在多變的國際環(huán)境下，國產(chǎn)EDA的重要性和緊迫性日益凸顯。5月29日，#概倫電子（688206）、#廣立微（301095）雙雙漲停，#華大九天（301269）大漲14.17%。

這三家企業(yè)代表了國產(chǎn)EDA的前沿力量，接下來我們從這三家企業(yè)出發(fā)，看看國產(chǎn)EDA走到哪一步了？

一、全流程覆蓋，知易行難

EDA（Electronic Design Automation）即#電子設(shè)計自動化。EDA工具是集成電路設(shè)計、制造、封裝、測試等工作的必備工具，是貫穿整個#集成電路 產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略基礎(chǔ)支柱之一。

EDA市場集中度較高。全球EDA行業(yè)主要由楷登電子、新思科技和西門子EDA壟斷。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院2024年7月報告，中國EDA市場三大企業(yè)占比超70%。所以，如果這三家企業(yè)真的出現(xiàn)斷供，影響可見一斑。

國內(nèi)企業(yè)來看，華大九天、概倫電子、廣立微雖然在某些領(lǐng)域已經(jīng)達到國際領(lǐng)先水平，但需要客觀承認的是，都還沒有完全實現(xiàn)國產(chǎn)替代的能力。

先來明確一下這三家公司的區(qū)別。華大九天、概倫電子、廣立微雖然都有EDA工具，但各有側(cè)重。

根據(jù)應(yīng)用環(huán)節(jié)不同，EDA軟件大致分為設(shè)計類EDA與制造類EDA。

來源：長江證券

概倫電子是設(shè)計和制造環(huán)節(jié)均有布局，但主要聚焦于某個環(huán)節(jié)。如設(shè)計類EDA工具主要為電路仿真及驗證EDA工具，用于大規(guī)模集成電路的電路仿真和驗證，優(yōu)化電路的性能和良率；制造類EDA工具主要為器件建模及驗證EDA工具，用于快速準確地建立半導(dǎo)體器件模型。

廣立微則致力于制造類EDA工具的研發(fā)，服務(wù)于集成電路制造過程的監(jiān)測及成品率提升。

在這些特定領(lǐng)域，概倫電子和廣立微已具備國產(chǎn)替代的能力，甚至可達到國際領(lǐng)先水平。但是，只聚焦于某些領(lǐng)域顯然還不夠。比起重點突破，全流程覆蓋才是這個行業(yè)最大的難點。

相比之下，華大九天是國內(nèi)唯一能夠在設(shè)計環(huán)節(jié)，提供模擬電路設(shè)計全流程EDA工具系統(tǒng)的EDA企業(yè)。但需注意，只是模擬電路，在#數(shù)字電路設(shè)計 領(lǐng)域，尚未實現(xiàn)全流程覆蓋。

應(yīng)該說，外部環(huán)境的復(fù)雜多變，給國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造了巨大的國產(chǎn)替代空間。只是需求雖然存在，但技術(shù)上還有短板，成長還需要時間。

二、加碼研發(fā)，業(yè)績承壓

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2023年全球EDA市場規(guī)模為145億美元，中國EDA市場規(guī)模為120億元。

而2023年，華大九天、概倫電子、廣立微相關(guān)業(yè)務(wù)收入合計只有12億左右。顯然放在整個行業(yè)中，三大企業(yè)加起來，市占率依然不算太高。

不過縱向來看，2024年，華大九天、概倫電子、廣立微相關(guān)業(yè)務(wù)收入分別同比增長1.87億、0.55、0.66億，側(cè)面表明國產(chǎn)滲透率也在不斷提高。

來源：公開數(shù)據(jù)整理

三大企業(yè)之間橫向比較來看，依托于在特定領(lǐng)域的技術(shù)突破，概倫電子和廣立微也有了一定的業(yè)務(wù)規(guī)模。不過與華大九天相比，無論是收入的絕對規(guī)模還是增長規(guī)模，顯然還有不小的差距。

其中，廣立微在#EDA軟件 方面的收入顯然最小，然而2024年，廣立微卻是唯一一個扣非盈利的。

這是因為，軟件僅占廣立微收入的30%，另外測試設(shè)備及配件收入占70%。這樣的收入結(jié)構(gòu)導(dǎo)致：廣立微的毛利率明顯偏低，但同時，也攤薄了研發(fā)費用率。

來源：廣立微2024年數(shù)據(jù)

大家都知道，軟件毛利率很高，幾乎沒什么生產(chǎn)成本。2024年，華大九天和概倫電子毛利率分別高達93.31%、86.17%。而硬件占70%的廣立微毛利率只有61.9%。

但是，軟件需要較高的研發(fā)投入作為支撐，尤其是在技術(shù)水平尚顯薄弱的EDA行業(yè)，研發(fā)更是重中之重。數(shù)據(jù)顯示，2024年，華大九天、概倫電子研發(fā)投入分別高達8.68億、2.89億，均占其總營收70%左右。

而廣立微研發(fā)投入2.77億，與概倫電子大體相當，不過得益于其硬件收入占7成，所以研發(fā)費用率只有50%。

來源：iFinD

綜合下來，2024年，廣利微歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為8026.85萬、5842.03萬，反而盈利。而高毛利、高研發(fā)投入的華大九天和概倫電子，卻雙雙虧損。

不過與概倫電子相比，華大九天還多了一個高政府補助。所以2024年，華大九天雖然扣非虧損5706.77萬，但凈利為正，凈利率8.96%。

來源：華大九天2024年年報

最慘的是概倫電子，既沒有廣立微的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，也沒有華大九天的高政府補助。有意思的是，概倫電子是三家企業(yè)中，唯一一個將研發(fā)投入部分資本化的，然而凈利率仍然低至-22.87%。

三、買買買，構(gòu)建EDA生態(tài)

從行業(yè)整體來看，國內(nèi)EDA企業(yè)在特定領(lǐng)域已實現(xiàn)關(guān)鍵突破，但顯然還不足以擺脫國際依賴。目前，企業(yè)無論在技術(shù)層面還是經(jīng)營層面，都面臨一定挑戰(zhàn)。

不過，參考國外企業(yè)發(fā)展經(jīng)驗，EDA企業(yè)發(fā)展除了研發(fā)，還有一條捷徑，那就是并購。

2024年1月新思科技宣布收購EDA龍頭企業(yè)Ansys，強化了其芯片-封裝-系統(tǒng)的協(xié)同仿真能力。2025年3月西門子宣布完成對Altair的收購，行業(yè)集中度進一步提升。

在這方面，國內(nèi)企業(yè)也經(jīng)驗豐富。

華大九天2023年1月12日收購芯達芯片科技有限公司，不斷豐富EDA工具。目前，還在籌備收購芯和半導(dǎo)體科技（上海）股份有限公司100%股份。

廣立微也于2023年收購了上海億瑞芯電子科技有限公司43%的股權(quán)，從專注制造類EDA向設(shè)計類EDA擴展邁出了第一步。

概倫電子更加積極，先后完成了對博達微、Entasys、芯智聯(lián)、Magwel的收購。上市以來，公司又通過直接/間接方式，投資了伴芯科技、正心元科技、山東啟芯、新語軟件、東方晶源、鴻之微、泛利科技、上海思爾芯等數(shù)家EDA公司，并將在投資孵化、并購整合等方面進行持續(xù)的戰(zhàn)略布局。

整合并購是推動行業(yè)整合與技術(shù)升級的重要手段。另外在當前這種市場環(huán)境下，中小企業(yè)也樂于抱團取暖。不過并購是手段而非目的。能夠利用好這個手段從而實現(xiàn)目的，才是對企業(yè)的真正考驗。

注：本文不構(gòu)成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。