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這周前三天都漲得不錯，上證指數已經年內新高了。

市場就是這樣，誰也不知道它什么時候會漲，但指不定什么時候就來一波。

等看到漲幅再想買，價格就比之前高了，同樣的東西，高價格肯定沒有低價格劃算，貴的東西總對應更低的勝率和更小的上漲空間。

有人希望等上漲開啟一段時間后，或者突破某個關鍵點位后再買，認為這是“確認了上漲趨勢”。嘗試一陣子就會發現，實際上并不存在這種神奇信號，行情都是隨時可能終結的，任何時候買入，都無法判斷后面趨勢還會不會繼續。

趨勢交易策略也并不是想去預判哪次真的有趨勢，而是通過設置開倉紀律，確保每次上漲啟動時都買入，如果很快跌了就止損，如果真的有趨勢就吃肉。

這樣做的目的，是以多次止損的小虧損為代價，確保讓自己不錯過任何一次大行情。但同樣也會產生問題，如果市場中一直沒有大行情，而是不斷的震蕩，這個策略就會因為反復開倉和止損而不斷耗損。

相對應的是左側買入策略，它也不是想判斷反轉什么時候來，而是覺得價格便宜得可以接受了，就買入等待。

這樣做的目的，是以接受回撤和不確定的等待時間為代價，讓自己在未來行情反轉時能在場。但這個策略也有問題，如果設置的建倉價格過低，市場可能達不到就反轉，這樣就可能錯過大的行情。

右側趨勢和左側買入，都不是對市場方向的判斷，它們只是采用不同的方法，讓自己在行情到來時能拿著足夠的持倉，在場。

它們也各有優缺點，右側趨勢可以確保不錯過任何一次大行情，但沒有行情時會持續耗損；左側買入沒有耗損，但可能面臨長時間的被套，還可能因為沒來得及買入而錯過行情。

我覺得沒有哪個是絕對好或壞的，就是看自己能接受哪個的缺點，是能接受不知道持續多久的不斷耗損，還是能接受長時間的浮虧和錯過行情的踏空風險。

我自己早年做過一陣子趨勢，后來就是覺得耗損太難熬了，不知道行情什么時候來，但每一次耗損卻是真實發生的、回不來的，一直耗損就感覺面對著無底洞。

后來嘗試左側買入，覺得這個思路更適合自己，因為指數是不太可能跌沒的，長期總是會向上走的，在足夠分散化的基礎上，只要買的價格合適，我就有信心浮虧總是能回來的。

對浮虧的容忍、足夠長的資金期限、對情緒干擾的抵抗，這些又正好是我比較擅長的，所以后來我就都采取了左側買入：跌到估值足夠低的位置，就分步加倉，買夠了就等，足夠高再賣。

希望這波能繼續創出新高吧，當然創不出也無所謂，繼續等就是了，這本來也是左側買入需要付出的成本。

2025年6月25日估值：

股債利差估值分位9.5%，股票相對債券吸引力更高；

A股PE分位71.5%，PB分位24.4%，估值處于中等區間；

A股距離近15年的最低估值，大約還需跌31.9%，距近15年的中位估值位置，還需漲1.9%。

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