2025年6月30日，第二大椰子水飲料品牌if的母公司IFBH正式在香港上市，市值達到105.33億港元。公開資料顯示：這是一家總部位于新加坡的飲料制造商，旗下有兩大品牌：if和Innococo，產品涵蓋椰子水飲料、其他飲料、植物基零食三大類別，業務覆蓋中國、新加坡、柬埔寨、泰國、馬來西亞、美國、加拿大、澳大利亞、科威特等近30個國家及地區。

IFBH創始人、執行董事兼行政總裁Pongsakorn Pongsak（彭薩克）是一名泰國富二代，現年45歲，擁有美國威斯康星大學白水分校工商管理學士學位、紐約理工學院工商管理碩士學位。他的父親Kitti Pongsak是泰國知名企業家，上世紀70年代創立了蘇旺集團（Suwan Spinning and Weaving），涉足紡織、房地產、酒店、制造業等領域。

2011年，彭薩克在父親的支持下，創立了General Beverage，專注于食品飲料制造和分銷，2013年推出if椰子水品牌。眾所周知，東南亞是全球最大的椰子產地，泰國在中國進口量中占比超過40%。依托原產地優勢，再加上斥資1.6億美元引進西得樂的無菌冷灌裝生產線，成功解決椰子水易氧化變質的行業痛點。

2015年，if進軍中國香港市場，憑借獨特的風味和高品質，迅速獲得消費者的認可，第二年便成功登頂。按零售額計算，已連續九年（2016-2024）成為最暢銷的椰子風味果汁飲料。去年市占率（if+Innococo）約60%，超越第二名7倍以上。

2017年，if進入中國內地市場。為了與Vita Coco（唯他可可）等品牌形成差異化競爭，改用透明瓶身包裝，更加直觀地展示產品。此外還不斷推出新口味，例如菠蘿椰子水、青檸椰子水、椰子水氣泡水等，滿足年輕消費者的多樣需求。

if線下渠道集中在便利店和商超，線上渠道則是進入李佳琦、劉畊宏的直播間。為了進一步打開市場，品牌先后邀請趙露思、肖戰等明星擔任代言人，并通過快閃活動，公交、地鐵廣告，LED幕墻廣告，聯名泡泡瑪特推出“哭娃版”椰子水等方式持續擴大影響力。

數據顯示，if已連續五年（2020-2024）蟬聯內地椰子水飲料市場第一，去年市占率（if+Innococo）約為34%，同樣超過第二名7倍以上。

去年，IFBH營收同比增長80.3%至1.58億美元（約合人民幣11.3億元），凈利潤同比增長98.9%至3331.6萬美元。毛利率36.7%，同比增加2個百分點；凈利率達到21.13%，同比提升1.97個百分點。

分市場來看，中國內地是其最大市場，收入占比高達92.4%（1.46億美元，約合人民幣10.46億元），同比提升1個百分點；香港市場收入占比4.6%（7202萬美元），其他市場占比3%。

值得注意的是，IFBH采用“代工廠+第三方物流+分銷網絡”的輕資產模式，General Beverage是最大供應商（原料+代工）。公司僅負責品牌的開發、營銷及國際分銷業務，截至去年底只有46名全職員工。其中，泰國業務地有43人，包括20名銷售人員、5名研發人員、6名倉配人員。

這么做的好處是顯而易見的，就是極致的人效和輕資產。但隱患同樣不小，缺乏對關鍵生產環節的直接掌控，從長遠看，產品創新與成本優化能力或受限。與此同時，IFBH還面臨原料、產品、市場第一等問題。

在其最大的市場——中國——目前市面上主流椰子水品牌超過50個，除了唯他可可、椰樹、娃哈哈、菲諾、春光等巨頭，以及超吉椰、蔻蔻椰、你好椰等新銳品牌，以及7-11、盒馬、山姆等零售商推出的自有品牌椰子水，競爭十分激烈。IFBH顯然也意識到這一點，過去兩年分別推出8款、12款新品，積極拓展電解質水、泰式奶茶等新品，表現如何還有待時間觀察。