智東西
編譯 王涵
編輯 漠影
智東西7月2日消息,摩根士丹利(Morgan Stanley)昨日凌晨在海外社交媒體X上發文,稱埃隆·馬斯克(Elon Musk)旗下xAI已完成50億美元(約合人民幣358億)債務融資及另外50億美元(約合人民幣358億)戰略股權融資,其中50億美元(約合人民幣358億)債務融資包含擔保票據和定期貸款。
除債務融資外,xAI還就約200億美元(約合人民幣1433億元)股權融資進行談判,這將使公司估值超過1200億美元(約合人民幣8595億元),部分投資者給出的估值高達2000億美元(約合人民幣1.4萬億)。
摩根士丹利透露,該交易獲得超額認購,參與方包括多家全球知名債務投資者,所募資金將用于開發AI解決方案,包括建設數據中心及xAI旗艦平臺Grok更新升級。
摩根士丹利推文原文如下:
“摩根士丹利(Morgan Stanley)欣然宣布,已完成對AI技術領域領先創新者@xAI的50億美元擔保票據(Secured Notes)與定期貸款(Term Loans)融資。本次獲得超額認購的交易吸引了全球知名債務投資者參與,彰顯市場對xAI加速科學發現、推進人類宇宙認知愿景的信心。該公司同期另獲50億美元戰略股權融資。債務與股權組合有效降低綜合資本成本,大幅拓展xAI的可融資渠道。所募資金將用于持續開發尖端AI解決方案,包括建設全球最大規模數據中心之一及旗艦平臺Grok。摩根士丹利為能參與此里程碑交易深感自豪,這體現了我們支持塑造技術未來的先鋒企業的堅定承諾。”
▲摩根士丹利推文配圖(來源:X)
一、xAI債務融資遇冷被迫提價
據外媒彭博社6月20日報道,xAI曾對其50億美元債務融資方案提高定價吸引力。據知情人士透露,當時的新方案包含:30億美元(約合人民幣215億元)債券(收益率12.5%)、10億美元(約合人民幣72億元)固定利率定期貸款(利率12.5%)及10億美元(約合人民幣72億元)B類定期貸款(定價為基準利率上浮7.25個百分點,發行價96美分)。
部分投資者曾預期該公司需提高債務收益率才能完成交易。本次發行在六月初啟動就啟動了,認購截止日原定為6月17日,但受到馬斯克與美國總統唐納德·特朗普(Donald Trump)隔空對罵,以及投資者對xAI財務實力擔憂的影響,摩根士丹利已延長期限。
彭博社此前報道,為緩解這些擔憂,xAI決定追加43億美元(約合人民幣308億元)股權融資并修改債務文件條款。
二、投資者擔憂xAI重蹈覆轍,認購熱情低迷
外媒路透社6月18日曾報道,了解交易的消息人士透露,高收益債及杠桿貸款投資者反應冷淡,浮動利率貸款定價為擔保隔夜融資利率(SOFR)加700個基點,固定利率貸款與擔保票據收益率約12%。
由于xAI及其債務尚未評級,投資者難以評估財務風險,該公司不得不支付顯著更高的融資成本。收到債券認購邀請的投資者向路透社表態拒絕參與。其中一位說xAI尚未盈利且債務無評級,且馬斯克2022年以440億美元(約合人民幣3152億元)收購社交媒體巨頭X(原Twitter)時,提供130億美元(約合人民幣931億元)貸款的銀行因無法脫手被迫持有該債務長達2年。
盡管本次融資如期全額完成,但消息人士均表示需求平淡,投資者認購規模僅為發行量的1.5倍,而同類垃圾債通常能獲2.5-3倍認購。
一位熟悉條款的人士透露,與馬斯克收購Twitter時的債務交易不同,摩根士丹利此次未對銷售規模提供擔保或動用自有資金(即“盡最大努力”承銷模式)。在Twitter收購案中,銀行最終通過債務交易獲利,在特朗普入主白宮、馬斯克華盛頓影響力提升后數月,該債務以近乎面值價格售出。
結語:馬斯克能否回應市場期待?
馬斯克再次展現了其在資本市場的號召力。
雖然xAI尚未盈利且其債務尚未評級,投資者難以評估財務風險,普遍表示需求平淡,但這比融資還是完成了。這既體現了市場對AI賽道頭部玩家的長期看好,也可以從側面看出馬斯克的“光環效應”對市場的影響之深。
硅谷競爭進入白熱化階段,這筆融資或許能解xAI的燃眉之急,但后續市場更期待看到的是,馬斯克這次能否復制特斯拉從虧損到盈利的奇跡,而非重蹈Twitter債務泥潭的覆轍。
來源:路透社、彭博社、X
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