6月30日，創始團隊堪稱“阿里精英聯盟”的母嬰電商平臺“ 海拍客”向港交所遞交上市申請。對此，網經社組織業內人士、分析師、投資家予以解讀。

以下為“中國跨境電商50人論壇”副秘書長、網經社電子商務研究中心主任曹磊解讀。

曹磊認為，行業競爭加速 “海拍客”上市進程。目前的在線批發進貨平臺有1688、匯通達、義烏購、貨捕頭等。該行業進入差異化競爭階段，垂類平臺不斷涌現。此外，母嬰電商行業也進入“存量博弈+增量細分”階段，下沉市場消費升級與全渠道融合成為核心戰場。 “海拍客”需通過上市融資加速技術投入、供應鏈整合及市場下沉，鞏固其覆蓋29萬家縣域采購商的生態壁壘。

曹磊指出，“海拍客”2022-2024年收入分別為8.95億、10.67億、10.32億元，2024年出現小幅下滑。但其GMV規模（2024年86億元）及輕資產模式（連接4200家供應商與29萬家采購商）支撐了盈利穩定性。2023年， “海拍客”實現正向經營現金流，2024年經調整凈利潤率2.5%，反映其從“規模導向”向“盈利聚焦”轉型初見成效。

曹磊總結道， “海拍客”此次IPO既是資本化的重要一步，也是其在母嬰電商紅海中鞏固下沉市場地位的關鍵戰役。若能通過募資優化供應鏈、加速高毛利業務布局，并應對輕資產模式的協同風險，有望在港股市場獲得估值認可；但需警惕行業競爭加劇與消費趨勢變化帶來的長期挑戰。

專家介紹：曹磊，網經社總編輯，網經社“千電萬商”生態圈 創始人，國家發改委認定“一帶一路”TOP10影響力社會智庫網經社電子商務研究中心主任，中國商業聯合會直播電商委副會長，中國服務貿易協會全球跨境電商研究院專家，中國跨境電商50人論壇副秘書長，杭州市電子商務協會新零售專委會主任。

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