據(jù)華東師范大學中國普惠養(yǎng)老金融研究中心6月28日發(fā)布的《中國養(yǎng)老金指數(shù)報告2025》（下稱《報告》）顯示，當前我國居民退休后的平均預期壽命為24年，而全國總和生育率僅為1.3，人口更新能力嚴重不足，養(yǎng)老制度壓力日益加劇。在個人養(yǎng)老金產(chǎn)品預期回報持續(xù)走低的背景下，未來居民需增加額外積蓄，才能保障退休后的財務(wù)安全。

《報告》指出，目前我國基本養(yǎng)老金整體運行平穩(wěn)，尚處于可持續(xù)狀態(tài)，但制度面臨一定壓力。截至統(tǒng)計期，全國累計結(jié)余僅能覆蓋約12個月的養(yǎng)老金發(fā)放。同時，養(yǎng)老保障體系內(nèi)部銜接不暢、多支柱結(jié)構(gòu)失衡，以及居民在養(yǎng)老金融方面的認知和教育普遍薄弱，都是亟待解決的問題。

我國養(yǎng)老制度劃分為三大支柱：由政府主導的基本養(yǎng)老保險（統(tǒng)籌賬戶和個人賬戶結(jié)合）構(gòu)成第一支柱；由企業(yè)主導的企業(yè)年金與職業(yè)年金為第二支柱；而由個人自愿參與的養(yǎng)老儲蓄、投資等形式構(gòu)成第三支柱。這一體系沿用多年，當前依然是第一支柱為主導力量。與機關(guān)事業(yè)單位覆蓋面接近100%的職業(yè)年金相比，企業(yè)年金發(fā)展緩慢，多數(shù)私營企業(yè)員工難以參與。盡管第三支柱的個人養(yǎng)老金制度在2024年底全面鋪開，至今仍存在“開戶踴躍、繳費冷淡”的現(xiàn)象。

《報告》構(gòu)建了“養(yǎng)老金指數(shù)”，包含“養(yǎng)老金保障指數(shù)”和“居民養(yǎng)老金規(guī)劃指數(shù)”兩個維度。養(yǎng)老金保障指數(shù)從充足性、可持續(xù)性、均衡性與完備性四個方面評估全國31個省份的基本養(yǎng)老保障水平。其中，北京、上海、廣東、浙江和陜西排名前五。因中央財政傾斜，西藏在養(yǎng)老金充足度和宏觀保障方面表現(xiàn)中上；而東北三省情況相對嚴峻，7個省份當年未實現(xiàn)收支平衡。

居民養(yǎng)老金規(guī)劃指數(shù)則從供需狀況、規(guī)劃必要性及產(chǎn)品配置三方面展開，旨在幫助不同收入人群實現(xiàn)基于三大支柱的養(yǎng)老保障。報告將居民分為高繳費（享受一、二支柱）、中繳費（僅參加一支柱）和低繳費（僅參與城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險）三類。2023年三類人群的養(yǎng)老金年收入分別為52909元、25841元和2456元，而人均消費支出則為113778元、41757元和16632元，養(yǎng)老儲備缺口顯而易見。

報告還分析了不同退休時間對養(yǎng)老金儲備的影響。以高繳費人群為例，若分別在20年、15年、10年后退休，所需總儲備金額（涵蓋三大支柱）分別為102萬元、88萬元和76萬元。而低繳費人群即使在20年后退休，仍需積累約38萬元才能基本滿足養(yǎng)老需求。

顯然，僅依靠第一支柱養(yǎng)老金遠無法滿足退休后的生活支出，不同群體需合理配置第三支柱儲備。

人社部數(shù)據(jù)表明，截至2024年4月，個人養(yǎng)老金市場已推出1013款產(chǎn)品，涵蓋儲蓄、基金、保險和理財四類，分別為466款、289款、225款和33款。《報告》指出，2025年這些產(chǎn)品的預期收益率普遍低于上一年：三年期養(yǎng)老儲蓄為2.15%、年金保險為2.5%、五年平均養(yǎng)老理財為3.6%，基金類產(chǎn)品收益基本持平。

華東師范大學公共管理學院副院長路錦非指出，相較去年報告，2025年起步投資同樣年齡段所需積累金額明顯增加。這意味著越晚進行養(yǎng)老金規(guī)劃，未來所需的本金投入也將越多，收益反而可能更低。

因此，《報告》建議公眾應(yīng)盡早開展養(yǎng)老規(guī)劃，并隨年齡變化動態(tài)調(diào)整投資組合結(jié)構(gòu)。整體趨勢是：隨著年齡增長，保險和基金配置比重下降，儲蓄維持穩(wěn)定，而理財產(chǎn)品所占比例逐漸提高，最終占據(jù)主導地位。例如，30歲人群的配置建議為：保險35%、儲蓄10%、理財5%、基金50%；而55歲人群則轉(zhuǎn)變?yōu)椋罕ｋU0%、儲蓄10%、理財65%、基金25%。