消息面，美國6月“小非農”ADP就業人數意外減少3.3萬人，自2023年3月以來首次負增長，預期為增長9.8萬人，5月份數據在向下修正后僅增加2.9萬人。服務業就業在6月份減少6.6萬個崗位，遭遇自疫情以來的最大降幅，美國就業前景不容樂觀。

面對日益嚴峻的就業形勢，美聯儲的政策走向成為各方關注的焦點。盡管美聯儲主席鮑威爾此前強調政策制定者可以保持耐心，但瑞銀和花旗的報告均指出，如果6月就業數據表現異常疲軟，美聯儲最早可能在7月便采取降息行動。

在ADP數據發布后，芝加哥商品交易所美聯儲觀察（FedWatch）顯示，美聯儲在7月會議上降息的可能性約為23%，高于前一天的20%；而美國聯邦基金期貨將7月降息的可能性從數據公布前的約20%提高至27.4%。交易員加大對美聯儲2025年底前至少降息兩次的押注。

受降息預期升溫影響，金價獲得支撐，再度走強。黃金基金ETF（518800）盤中反彈，資金積極布局，連續10日凈流入額超7.8億元。

銀河證券表示，本周美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上表示通脹和就業形勢可能意味著美聯儲可能會提前降息。美聯儲重量級官員最近對降息更為“鴿派”的發言，有助于市場對于美聯儲降息預期的升溫，或將支撐金價的上漲。

另外，本周末特朗普推動的“大而美”大規模稅收與支出法案獲得美國參議院程序性投票通過，該法案最終落地的可能性大幅增加。美國國會預算辦公室估計，“大而美”法案將在未來10年內使美國國債增加約3.8萬億美元。“大而美”法案將顯著提升美國未來債務，或將使市場對于美國財政赤字的擔憂加劇，進一步打擊美債與美元信用，利好黃金價格中期上漲。

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當前海內外金價高位震蕩，金價回調時或可考慮逢低分批布局黃金基金ETF（518800）及其聯接基金（聯接A：000218；聯接C：004253）。

黃金基金ETF（518800）投資金交所現貨合約，緊密跟蹤金價走勢，場內T+0交易，相較于購買黃金實物資產等更加快捷方便，流動性也更好。

注：市場觀點僅供參考，不構成任何投資建議或承諾。黃金基金ETF主要投資對象為黃金現貨合約，預期風險收益水平與黃金資產相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。