作者|Mia

一個LABUBU飛升，千萬個待爆IP緊隨其后。

「Crybaby哭娃」率先吹響沖鋒號，一舉從“冷門IP”躍升為成取代LABUBU的“Lisa新寵”，一個隱藏款“初生白”盲盒在二手平臺上炒到了2717元，黃牛更打出了“錯過LABUBU別再錯過哭娃”的拉新口號。

同樣上演價格狂飆的還有泡泡瑪特的「星星人」手辦盲盒，這款原價69元的手辦在官方店早已售罄，黃牛報價從85元飆升至超300元，漲幅近五倍，成為泡泡瑪特2025年又一個爆款。

泡泡瑪特的爆款效應正在催生行業跟風潮，各路潮玩公司紛紛乘上LABUBU帶來的資本紅利，試圖圈定市場領地。

其中最具代表性的當屬WAKUKU——這個被小紅書用戶稱為“比 LABUBU更具性價比” 的后起之秀，正踩著前輩腳印狂奔。

截至6月30日，WAKUKU已連續7天霸榜天貓潮玩熱銷榜，京東潮流盲盒熱賣榜，WAKUKU也緊隨泡泡瑪特，以超2萬筆的銷量排在第4位。

時間倒回6月18日，南京MINISO SPACE開業當天，門店外排隊取號的消費者大多沖著WAKUKU限定新品而來。為搶購159元的 “酷酷豹” 毛絨吊卡，有人排隊超3小時，而499元的 “豹豹大王”、899元的“潮趣派對”公仔首批發售僅20個和40個，上架即售罄，不少玩家只能等待補貨。

這種“一娃難求”的盛況，讓人聯想到LABUBU當年的爆火軌跡，卻又驚訝于WAKUKU壓縮至極致的走紅周期。

事實上，LABUBU與WAKUKU兩款IP的“原生家庭”差別很大，LABUBU 是上市公司耗時七年自行孵化的自研IP，而WAKUKU則是在爆紅后被量子之歌以2.35億元收購61%股權的“速成品”，前者用七年跑通毛絨潮玩的商業邏輯，后者卻僅用一年多就演繹了爆款如何誕生。

但兩者的出圈路徑又高度相似，同樣的明星帶貨套路，相似的故事線設定，甚至連“出圈”節奏都如出一轍。背靠樂華娛樂的WAKUKU，讓虞書欣、戚薇等明星化身“野生代言人”，借名創優品龐大渠道瘋狂鋪貨，短短數月便在二手市場掀起搶購潮。

值得注意的是，作為“千億級”產業，潮玩市場至今仍高度分散，即使是頭部的泡泡瑪特，2024年按GMV計算的中國IP玩具市場份額也僅11.5%，這意味著各家品牌都在拼命探索爆款IP之外的“可持續盈利”路徑。

同時，二手市場的價格波動已敲響警鐘，6月LABUBU部分款式價格回落，有玩家因“買后降價”申請退款；WAKUKU的 “酷酷豹” 吊卡雖炒到888元，但非限定款已出現價格松動。

當“下一個 LABUBU”們沉迷于復制爆款路徑時，行業真正的挑戰已然顯現，LABUBU用九年時間讓玩家相信“精靈的孤獨”，而WAKUKU這個速成IP能否用十八個月講好一個真正打動人心的新故事？

WAKUKU誕生的時間并不長。

2024年WAKUKU盲盒產品正式面市，一舉成為深圳熠起文化有限公司（Letsvan）旗下的現象級IP，2025年3月，量子之歌斥資2.35億元收購潮玩公司Letsvan61%的股權，與LABUBU爆火的時間基本吻合。

而WAKUKU的破圈軌跡，離不開Letsvan與樂華娛樂的深度綁定。

天眼查信息顯示，2024年12月，樂華娛樂所全資控股關聯公司「天津壹華管理咨詢有限責任公司」與Letsvan成立合資公司“與華同行”，分別持股51%和49%，樂華娛樂執行董事孫一丁親自擔任法定代表人。

這一合作直接為WAKUKU注入了娛樂產業的頂級資源：量子之歌旗下Letsvan負責產品發布，樂華系公司則包攬營銷推廣，為WAKUKU鋪設爆款跑道。

在潮玩市場上，不少人因為買不到LABUBU而轉向WAKUKU，而拆解其走紅路徑，一套教科書級的“爆款公式”清晰可見。

一是對成熟IP模型的精細化模仿，形象與故事線的精準“貼臉”LABUBU。

在產品設計上，WAKUKU采用與LABUBU相似的毛絨加糖膠材質組合，名字沿用ABB式結構，人設主打 “邪魅可愛” 的野性萌感，當LABUBU以直立耳、9顆歪牙塑造辨識度時，WAKUKU則用毛茸茸的身軀、一字眉和壞笑表情形成記憶點。

而故事內核上，LABUBU是“北歐森林精靈”，WAKUKU則設定為“古老部落的叢林獵手”，并延續IP歌曲破圈策略，2025年4月，品牌以WAKUKU的森林冒險故事為基底，推出由賈乃亮女兒甜馨演唱的同名主題曲，借流量觸達大眾圈層，官方稱全網曝光量突破10億次。

二是搭建明星帶貨矩陣，將WAKUKU傳播聲量推向頂峰。

“我們這老早就有WAKUKU，自從虞書欣戴了之后就突然覺得挺好看的，想買一個的時候發現全沒了。”momo告訴剁椒Spicy，如果說是Lisa帶火了LABUBU，那某種程度上是虞書欣帶火了WAKUKU。

在《永夜星河》播出期間，一批CP粉就因為虞書欣、丁禹兮的帶貨而入坑WAKUKU，尤其是年初虞書欣在社交平臺曬出的豹紋帽造型WAKUKU，引發粉絲熱捧。

很快，娛樂圈掀起一股WAKUKU拆盒風潮，章若楠、戚薇等明星在社交平臺曬出WAKUKU單品，虞書欣、丁禹兮、范丞丞都帶著這個搪膠玩偶高頻出現在街拍里。

奧運冠軍全紅嬋、陳夢也加入“曬娃”大軍，虞書欣贈予全紅嬋的 “毛毛系列回千禧” 大娃，發售價為999元，如今在二級市場的價格也有所上升，現貨價格為1199元。

另一側，樂華娛樂的資源傾斜尤為明顯，吳宣儀、程瀟等樂華旗下的明星仿佛有KPI一般曬起了自己的WAKUKU。更具傳播爆點的是跨界聯動，當貝克漢姆在INS分享送給女兒小七的LABUBU禮物后，樂華娛樂CEO杜華迅速捕捉流量契機，將WAKUKU作為禮品當面贈予貝克漢姆。

這種明星矩陣的搭建本質是一場精準投流，以虞書欣等頂流為流量引爆點，通過娛樂圈人脈網絡形成傳播裂變，再借助體育明星、國際名人的跨界背書提升品牌調性。

在渠道策略上，不同于泡泡瑪特的渠道選擇，WAKUKU聚焦TOP TOY、X11 等核心潮玩場景，還借助名創優品成熟且廣泛的線下門店以及線上直播間進行銷售，迅速打開市場，接觸到大量消費群體。

2025年3月 “胖噠噠” 系列在MINISO LAND北京壹號店首發，當日銷售位列該門店歷史營業額總榜亞軍，2小時售罄并帶動門店銷量環比增長90.3%；5月 “狐狐兔兔” 系列在上海、南京門店首發，均創下銷售新高，甚至帶動生產WAKUKU同款產品的義烏玩具廠散客訂單量月增20%。

在海外拓展上，WAKUKU也精準復制了LABUBU的“泰國跳板” 策略。今年年初，WAKUKU借助名創優品的海外門店網絡正式進軍東南亞，將出海首站鎖定為LABUBU的成名地泰國。品牌特別邀請泰國明星 Faye Peraya Malisorn 擔任潮玩推薦官，通過本土化營銷強化市場滲透，延續了LABUBU在東南亞市場的破圈路徑。

從故事內核到流量打法，WAKUKU 的崛起本質上是一場成熟爆款邏輯的精細化復刻，對LABUBU“從人設到渠道” 的系統性對標，讓WAKUKU在潮玩紅海賽道中踩準了爆款的每一個節拍。

即便WAKUKU作為新晉IP尚未達到LABUBU市場認知度，卻已憑借潮玩風口實現資本與流量的雙重收割。

電商平臺與線下店鋪頻頻售罄的景象下，WAKUKU也開始復刻LABUBU的預售模式，通過定期推出限量盲盒與周邊產品營造稀缺感，將饑餓營銷玩得爐火純青，新品「酷酷豹」的預售期已排至8月17日。

這股熱潮迅速席卷資本市場，收購Letsvan后，在線教育公司「量子之歌」起死回生，短短兩個多月內股價一度暴漲400%，市值多出40億元，而此前其上市兩年間股價已跌去80%，在美股市場長期默默無聞。

與此同時，今年以來樂華娛樂的股價也隨之翻了四倍，通過與WAKUKU的母公司成立合資公司，并控股51%的方式，把WAKUKU這個“完美藝人”變成了自家的“簽約藝人”。

某種程度上，WAKUKU接下LABUBU的流量接力棒，暗合了爆款IP可復制的規律。

一方面，當下 “盲盒經濟”“谷子文化” 仍處于紅利期，消費者對潮玩IP的情感消費需求持續。LABUBU通過十年運營培育的“怪可愛”審美潮流，已讓部分消費者形成對“非傳統萌系”IP 的接受度。

從LABUBU、Molly到美國 IP“Funko Pop!”，爆款普遍遵循“獨特人設+情緒價值+社交貨幣” 的底層模型，WAKUKU正精準踩中這一審美趨勢，借力市場教育成果快速切入。

另一方面，在LABUBU的爆火路徑中，明星帶貨、跨界聯動與區域跳板形成閉環，WAKUKU直接復刻這一模式，邀請泰國明星Faye Peraya Malisorn擔任推薦官，借杜華向貝克漢姆贈禮形成“明星互贈”話題，甚至沿用“泰國首站” 出海策略。

成效顯而易見，短期內即驗證了這套打法的有效性，2025年5月其二代毛絨系列首發單日銷售額破百萬，聯名產品在名創優品全球門店刷新銷售紀錄。

但這套被驗證的爆款公式，也正遭遇難以逾越的復制天花板。

2024年以來潮玩市場新增IP數量同比增長，頭部IP如 POP MART、52TOYS等持續加碼跨界聯名，就連小眾IP如TNTSPACE的Zoraa、尋找獨角獸的FARMER BOB，也能與麥當勞、茶百道等國民品牌達成合作，WAKUKU復制的“明星+跨界” 模式已成為行業常規操作，邊際效應遞減。

更核心的矛盾在于爆款誕生的偶然性難以復刻，LABUBU在東南亞的破圈始于泰國明星Lisa的非商業自發分享，泡泡瑪特“Dimoo”爆火部分源于素人用戶的開箱內容意外走紅，這些社交裂變的奇點事件具有極強隨機性，WAKUKU雖主動布局明星合作，卻無法預判下一個“Lisa效應”何時降臨。

更重要的是，WAKUKU能否破圈成為下一個爆款，本質在于能否講好一個動人的故事。

WAKUKU最大的問題是IP長久運營上的短板，畢竟在潮玩圈，被貼上“待爆”標簽的 IP從來不等同于真正的破圈。LABUBU用九年時間沉淀出“叛逆精靈”的靈魂人設，而WAKUKU的形象仍停留在扁平標簽層面，缺乏能與消費者產生情感共鳴的故事內核。

大家都在期待誰能成為下一個LABUBU，但這種IP運營上的短板，在競爭激烈的賽道中尤為致命。當英國“丑萌”玩偶 Fugglers以 “LABUBU強勁競爭對手”的身份登上熱搜，當crybaby、星星人等IP也在爭奪 “下一個爆款” 的席位，WAKUKU薄弱的IP積淀使其難以在人設比拼中占據優勢。

更嚴峻的挑戰在于渠道與生態的雙重劣勢。

WAKUKU在線下嚴重依賴名創優品、TOP TOY、X11 等外部平臺鋪貨，而泡泡瑪特通過超500家自營門店構建的潮玩空間，既能掌控60%以上的毛利率，又能通過沉浸式場景沉淀粉絲社群。

這種渠道依賴還讓WAKUKU陷入被動 ，一旦雙方合作出現變動，或者名創優品等渠道自身經營策略調整，WAKUKU的產品銷售將遭受直接沖擊。

在內容生態打造上，WAKUKU更是遠遠落后于行業頭部企業。

同樣以泡泡瑪特為例，除了核心的盲盒產品外，線下樂園、游戲等一系列創新業務不斷發力，為LABUBU IP增加了不少內容厚度，也讓其在非盲盒玩家中異軍突起。

換句話說，走出盲盒時代后，泡泡瑪特拓展了IP的成功鏈路，也進一步增加了IP故事內核的豐富性和期待度。

據不完全統計，泡泡瑪特先后注資動漫創作公司、進軍電影產業，聯合出品《新神榜：哪吒重生》《白蛇2:青蛇劫起》等電影、推出《夢想家園》手游，與《王者榮耀》聯動、建立主題樂園強勢擴大品牌的影響力。

同時，泡泡瑪特的產品線也進一步豐富，推出了包括大型手辦、鑰匙扣、充電線、徽章等在內的多種IP相關產品，以及聯名的眼影盤、卸妝水、隔離霜、服裝和配飾等，而WAKUKU仍停留在單品銷售階段，尚未構建起支撐IP長期發展的內容矩陣。

當LABUBU因補貨引發二級市場崩盤時，WAKUKU所依賴的“模仿營銷”正面臨考驗，樂華娛樂與量子之歌的股價已出現回調，而泡泡瑪特、布魯可等頭部玩家2025年計劃新增超500家門店，加速擠壓市場空間。

對WAKUKU而言，其IP生命周期的延續不僅需要講好故事，更需在資本泡沫破裂前突破渠道依賴、補足內容生態。否則，在頭部玩家的擠壓下，這個被資本推上風口的“待爆”IP，想要在這片潮玩市場中殺出重圍，恐怕遠比想象中艱難。

一分鐘速度全文

泡泡瑪特的LABUBU（那個毛茸茸的歪牙精靈）火遍全球后，一個叫WAKUKU（酷酷豹）的新IP正在瘋狂復制它的成功之路！

WAKUKU為啥突然火了？

1. 長得像LABUBU，價格更便宜：WAKUKU也是毛絨+搪膠材質，走“邪魅可愛”路線（一字眉+壞笑），被網友稱為“LABUBU平替”。它借助名創優品等渠道鋪貨，價格相對親民。
2. 明星瘋狂帶貨：樂華娛樂（虞書欣、戚薇等明星的公司）是WAKUKU的大股東！虞書欣等頂流明星頻繁曬WAKUKU，甚至樂華老板杜華還把它當面送給貝克漢姆！這波“明星轟炸”效果堪比當年Lisa帶火LABUBU。
3. 饑餓營銷玩得溜：學LABUBU搞限量發售和預售（比如“酷酷豹”吊卡要排到8月），制造稀缺感，二手市場價被炒高（原價159元炒到近900元）。
4. 渠道鋪得廣：主要靠名創優品、TOP TOY等線下大店銷售，借它們的龐大網絡快速觸達消費者。
5. 出海也抄作業：LABUBU從泰國火到全球？WAKUKU也把出海第一站定在泰國，請泰國明星推廣，復刻成功路徑。

資本狂歡，股價暴漲

• 量子之歌（收購WAKUKU母公司61%股權）股價2個月漲了400%，市值多了40億！
• 樂華娛樂股價也跟著翻了4倍。WAKUKU成了它們的“賺錢機器”。

?? 但隱患不小，可能只是“虛火”

1. 故事沒講好：LABUBU有“北歐精靈”的豐滿人設和9年積累的故事。WAKUKU目前只是個“叢林獵手”的空殼標簽，缺乏打動人心的內核，難有長久吸引力。
2. 渠道命脈在別人手里：嚴重依賴名創優品等渠道銷售，自己沒掌控力。萬一合作有變，銷量可能暴跌。
3. 內容生態太單薄：泡泡瑪特圍繞LABUBU做了樂園、游戲、電影、聯名產品等豐富生態。WAKUKU還停留在賣盲盒階段，缺乏擴展。
4. 大家都在抄，競爭白熱化：“明星+限量+炒作”這套打法已成行業標配（如哭娃、星星人也在搶市場），效果越來越差。WAKUKU很難再復制LABUBU那種“偶然出圈”的運氣（比如當年Lisa自發曬圖）。
5. 價格泡沫已現：二手市場部分款式價格開始松動，有回落跡象（像LABUBU之前也經歷過價格崩盤）。

總結一下

WAKUKU是資本和明星聯手，精準復制LABUBU爆款公式的“速成品”，短期內靠營銷和渠道取得了亮眼成績和股價暴漲。但它缺乏LABUBU的故事靈魂和生態布局，過度依賴外部渠道和營銷炒作。在潮玩市場競爭加劇的背景下，WAKUKU想成為真正的“下一個LABUBU”，還有很長的路要走，光靠“抄作業”恐怕難以為繼。現在的高光，可能只是資本吹起的泡沫。