文 | 港股研究社

近日，數據庫巨頭甲骨文拿下云服務大單，預計一年創收300億美元的消息傳出，股價應聲飆升創歷史新高。這背后折射出全球IT產業正在經歷歷史性變革，以算力為核心的產業升級周期已全面開啟。

這場變革正從云端向終端加速滲透，企業端側算力投入持續加碼，疊加商用PC更新周期臨界點到來，全球IT硬件市場迎來復蘇拐點。

然而，技術迭代與硬件革新在創造機遇的同時，也為企業IT支出帶來結構性挑戰。AI技術驅動的設備升級周期顯著縮短，推高了企業采購成本；大規模設備更替浪潮也面臨日趨嚴格的環保政策約束。

如何破解成本攀升與綠色轉型的雙重困局，已成為決定新一輪IT產業投資風向的關鍵命題。誰能解決問題，誰就能在這場產業變革中脫穎而出，成為引爆新周期的超級黑馬。

IT產業進入集中升級周期，設備迭代成本壓力何解？

全球IT產業這一輪升級周期，首先表現為明確的設備更新投資風口。

從周期規律看，以商用PC為代表的企業IT硬件市場在經歷調整后，有望于2025年走出底部，迎來期盼已久的更新換代潮。中信證券研究認為，上一次全球PC銷量高峰主要集中于特殊時期在線辦公（2020/2021年），而設備普遍4～5年的更新周期意味著當前正是關鍵的換機節點。

進一步看，本輪周期深層次的驅動力來自技術變革。DeepSeek、Llama等開源大模型掀起了企業私有部署浪潮，因為這樣更能有效控制算力與帶寬支出，同時提升數據安全性。IDC數據顯示，在金融、醫療等行業，82%企業傾向私有部署以滿足數據安全要求。

然而，大規模商用PC換新和算力設備采購潮中，一個顯著的矛盾正在凸顯：企業在IT支出中普遍面臨采購和運維的成本高企的矛盾。

AI應用的普及極大地推升了對單臺電腦性能的要求，導致設備購置成本水漲船高。更嚴峻的是，技術迭代的加速使得設備的有效使用生命周期相較過去的5年以上大幅縮短。面對高昂的設備投入和因技術迭代加速而倍增的換新成本，眾多中小企業深感“做不起AI”。

圖源：天風證券

歷史經驗表明，產業痛點往往孕育著創新突破。當以甲骨文為代表的AI新云重構云市場格局時，以凌雄科技為代表的DaaS（Device as a Service，設備即服務）模式，正通過將硬件資產轉化為可訂閱的服務，為企業破解IT采購和本地化算力的成本困局開辟新路徑。

需要提及的是，DaaS并非橫空出世的新概念，成立于2004年的凌雄科技已在企業級DaaS領域探索多年，是中國首家打造數字化、多場景和閉環DaaS服務模式的公司，并在2022年以“行業第一股”的身份上市。

面對企業采購新設備和本地部署算力的需求，凌雄科技以硬件租賃為切口，提供服務器等算力設備的訂閱服務，減少企業首期投入，同時讓企業可以靈活更新設備，避免設備快速過時導致的沉沒成本。根據公司的實際運營經驗，與傳統采購模式相比，DaaS模式可為企業客戶節省高達97.4%的首期投入，并在三年內幫助企業客戶節省超35%的總成本。

除了成本管控，這種服務模式的深層價值，在于重構企業IT資源配置邏輯。企業將設備全生命周期管理外包給專業服務商，不僅卸下了運維重負，更通過設備管理SaaS系統實現算力資源與云服務的無縫協同。這種"輕資產+專業化"的組合拳，使企業能將核心資源聚焦于業務創新，而非被困在IT基礎設施的維護升級中。

當DaaS服務商幫助企業客戶實現"減負提速"的雙重躍遷，其產業角色已超越單純的服務提供方，成為驅動IT產業升級的關鍵基礎設施。

回溯產業升級規律，每個技術革命周期都會催生新的價值分配，誰能解決更多橫亙在產業之上的新問題，就會被賦予同等的紅利。而DaaS所解決的問題，不止企業設備更新的需求。

可持續算力生態迎環保大考，二手設備何去何從？

在新一輪大規模設備更新周期中，企業的煩惱除了新設備的成本，還有舊設備替換帶來的環保壓力。

全球各國加入《巴黎協定》后針對綠色發展采取了一系列措施。例如在中國，國家層面已陸續出臺《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》和《二手電子產品可用程度分級規范》等政策，推動二手電子產品的循環利用成為經濟與環保協同發展的當務之急。

面對經濟與環保協同發展的要求，企業傳統的“采購-持有-報廢”模式遭遇嚴峻挑戰。

那么，當越來越多企業投入設備更新和算力基建，大量舊設備又該如何處置？具備“設備全生命周期管理”的DaaS企業給出了答案。

以凌雄科技為例，企業覆蓋采購、租賃、維護、回收等關鍵環節。其中，“租賃+回收”形成的業務閉環，很多企業租賃了DaaS服務商電腦、算力設備等硬件，也可以將舊設備出售給同一服務商。而即便企業不選擇租賃模式，其在更新設備時也必然面臨舊設備合規處置與價值回收的剛性需求。

因此，DaaS企業的回收業務正在加速釋放價值。一個顯著的例證是行業標準的建立。作為行業代表，凌雄科技深度參與了《二手電子產品可用程度分級規范》《服務器再制造技術規范》及《廢棄電器電子產品處理要求第3部分：服務器》等多個國家級、行業級標準的起草工作。

圖：《二手電子產品可用程度分級規范》

這反映出政策層面對DaaS模式在構建綠色循環體系中發揮作用的認可。根據凌雄科技發布的《2024環境、社會及管治（ESG）報告》，公司全年延長了141萬臺翻新設備的使用壽命，實現凈碳減排超8.37萬噸。

值得關注的是，通過“租賃-回收-翻新-再流通”的設備全生命周期管理，DaaS企業不僅高效解決了舊設備如何“體面退出”和價值再利用的問題，同時也為設備租賃環節提供了穩定、可控的設備來源和殘值管理能力，成為構建可持續算力生態的核心環節。

展望未來，隨著算力需求激增，DaaS在IT產業價值鏈上的位置將發生巨大變化。DaaS企業既是企業輕資產運營的幫手，也將成為支撐企業智能化轉型實現可持續運作的重要后端基礎，由此打開更為廣闊的長期成長空間。

重新認識DaaS：產業升級周期里的關鍵角色

每一次產業升級都是對舊秩序的顛覆與重構，并為把握趨勢的企業創造新價值。當前，IT產業正經歷以算力為核心驅動力的深刻變革，這場變革正在重塑產業價值鏈的每個環節。

在云計算市場，甲骨文給AWS、Azure、GCP等傳統巨頭上了一課。300億美元大單背后，是甲骨文精準卡位生成式AI基建爆發窗口。今年1月，甲骨文協同軟銀集團、OpenAI宣布投入5000億美元建設AI算力基礎設施。大手筆的基建投入揭示著算力資源的戰略屬性，誰掌握了更多設備，更多算力，誰就能創造更多價值。

圖：甲骨文云計算設施RDMA大規模超級集群網絡

這種認知轉變正在重塑產業生態位。作為隱性的算力資源整合者，DaaS企業在IT產業價值鏈中的地位也將持續提升。

目前，PC正逐步演化為具備端側AI推理能力的基礎算力單元，滿足企業和個人AI應用的基本需求。而DaaS企業掌控著海量IT硬件資源，構建起廣泛的算力基礎設施網絡。比如，截至2024年，凌雄科技總設備訂閱量達到617.6萬臺，回收業務更是持續吸納大量二手服務器和GPU等AI算力設備。盡管算力租賃業務基數尚小，但增長迅速，潛力可觀。

可以預見，隨著算力需求呈指數級增長，而環保監管與企業成本壓力并存，DaaS模式將上游企業淘汰的IT設備轉化為下游急需的彈性算力資源，有望從“企業IT租賃解決方案”升級為“算力經濟的基礎設施”。

在這場變革中，頭部DaaS企業的生態價值遠未完全釋放。以凌雄科技為例，其產業股東背景蘊含著巨大的協同效應。凌雄科技背靠聯想、京東等產業股東，京東的客戶資源、聯想提供的原廠設備支持與定制化服務能力，能推動DaaS服務商更精準地匹配企業數字化、智能化轉型的需求，提升更高的服務價值。

總之，在即將到來的設備升級大潮中，具備全鏈條能力的DaaS企業將在提升產業整體設備利用效率、降低技術應用門檻方面發揮更關鍵的作用，市場增長空間顯著。灼識咨詢數據顯示，我國DaaS市場復合增長率超30%，預計2025年規模破千億元。

結語

站在產業升級的臨界點，DaaS模式正展現出雙重戰略價值：一方面，在微觀層面，它讓企業設備更新成本顯著降低；另一方面，在宏觀層面，推動全社會算力資源利用率突破，構建起綠色循環的算力經濟新生態。

當每家企業都能像訂閱云計算般獲取本地化算力，當每臺設備都能在生命周期內創造更多價值，這是商業模式的勝利，也是整個IT產業向“算力普惠時代”進化的縮影。

在這場變革中，讀懂企業IT市場“新基建”密碼的人，將在產業周期中收獲巨大紅利。